某基金经理：市场最开始跌的是估值

        分享某基金经理4月6日部分路演内容。

        过去四个月，市场发生了三个逻辑变化导致震荡向下。

        转年一月开始，赛道股下跌，这一波下跌持续了一个月左右，主要原因是过多抱团赛道股遭遇挤兑。

        春节之后经历了一小波反弹，从三月开始又经历了一波下跌，这是整体调整，主要与外因分不开，外面投资机构对我国资产的质疑产生抛压。

        第三段是三月后半段及最近一两周，经历了震荡，主要原因是与基本面有关联的。二月，即使外面很不确定，我们对A股是非常有信心的，我们主要持仓在一季报比较确定、环比或同比大幅增长，以及1-2月订单和需求都是非常好的，资金对短期确定性的追逐可能会强烈,一季报很重要。但自从三月下半月，以上海怡情为代表，引发对于一季报的基本面产生怀疑，现在赛道股进一步调整，与一季报短期落空有关系。

         一句话解读市场，最开始跌的是估值，目前在修正对业绩的判断。

        展望后期，现在应该是基本面最差的时候，或者说现在是大家对于整个优质公司的投资信心最脆弱的时候，大家对于基本面现在是最担忧的，未来随怡情动态清零,逐渐解封，企业正常经营逐步恢复,外面局势逐步明朗,我国对稳经济的决心也非常强烈，所以也不会在短期利空某些行业，这些都会有利于企业从最低点走出来。

        展望未来，企业从最差基本面走出，把一季报有点落空的业绩，在二季报补足，一季报旺季不旺，二季报可能就会淡季不淡。机会后移，未来是有机会的。

         目前投资方向首先是新能源。

        新能源现在市场上有共识，看五年是景气的。但只看今年这一年,大家普遍觉得今年会有不确定性。新能源车TO C,在经济不确定情况下，汽车销量打问号。上游不断涨价，中游板块是不是能挣钱也打问号。光伏虽然是TO B，但也是新基建重要代表,光伏对于经济的拉动也是稍微有点慢的，在经济整体下滑时，大家想到的是旧基建而不是新基建，尤其在经历高涨幅后大家对新能源是怀疑的。

       我的观点还是非常看好新能源的。

       大家所有说得出来的担心，已经隐含在股价中了。新能源从去年十月到今年四月，半年时间有30%左右的回撤，也表明了过去赛道拥挤、大家预期一致、短期这两个板块的担心。经历半年充分调整后，新能源的景气度还是NO 1，还是率先调整，如果它们的数字有一定支撑，它们是最先反弹且代表成长股机会的。

         股市有风险，入市需谨慎。