在艾伯维再次提高股息之前买入

艾伯维将在2021年推出多款产品，这将带来数十亿美元的额外收入。

艾伯维强劲的自由现金流可用于提高股息。

尽管债务水平受到关注，但艾伯维的销售增长将超过预期。

今年以来，艾伯维（股票代码：ABBV）一直试图突破90-100美元的关口，但都失败了。按最近86美元的价格计算，市场对这家制药巨头的估值为10倍。此外，在5.37%的股息收益率下，该公司拥有数十亿美元的自由现金流，可以满足收入、价值和成长型投资者的需求。

自今年7月以来，艾伯维股价达到100美元的峰值，随后进入下跌趋势。资金回流到新冠疫苗生产商，9月份科技股10%的回调也打击了艾伯维的股价。那么，有耐心的投资者在未来一年应该对艾伯维有什么期待呢？该公司的化妆品部门反弹至疫情之前的水平。艾伯维预计，未来一年将增加数十亿美元的收入。

艾伯维将在未来15个月内继续保持领先表现，推动力有三个方面：

1、特应性皮炎药Rinvoq

艾伯维的CEO Rick Gonzalez为仅针对特应性皮炎患者的药物Rinvoq设定了每年10亿美元的收入目标。Rinvoq已经治疗了15%的类风湿性关节炎患者。最早明年，Rinvoq将证明为何它是再生元（REGN）的药物Dupixent的好替代品。再生元将开始面临来自艾伯维的激烈竞争。

Rinvoq是一种治疗风湿性关节炎的口服药物。它以药丸的形式可能赢得注射Dupixent（一种生物制剂）的Dupixent患者。

今年晚些时候，艾伯维将与Dupixent正面交锋。尽管投资者不会从对比中得到任何数据，但很有可能JAK抑制剂Rinvoq会比注射药物表现更好。艾伯维的CEO Gonzalez表示:

我们对自己在这项研究中的表现很有信心。我们设计了基于第二阶段效应量估计的研究。就像我说的，我们的第三阶段研究的结果超过了这个。那只会增加我们的信心。

艾伯维针对成人病人组提供AD药物。随后，它将扩展到青少年和儿童群体。如果艾伯维走上同样的道路，该药物的收入潜力将会扩大。艾伯维公司将提高其发布后的收入预测。

2、Skyrizi的潜在价值

艾伯维在2021年将推出三款产品，到2022年，Skyrizi和Rinvoq还将推出更多产品。在艾伯维的设想中，它假设市场份额为高个位数(8-9%)。这一预测将被证明过于保守。Skyrizi治疗了大约30%的住院病人。Rinvoq也有15%的类风湿性关节炎患者。因此，公司提高收入指导的可能性很大。

此前，艾伯维预计，Rinvoq和Skyrizi在经风险调整后的2025年的收入将超过100亿美元。

3、现金流增长

艾伯维与艾尔建合并后，产生了约200亿美元的现金流。这给了管理层在增加股东价值方面很大的灵活性。如果该公司偿还了债务，市场对其债务/股本比率就不会那么紧张了，目前该比率约为6倍。

艾伯维的管理层承诺在明年年底前偿还150亿到180亿美元的债务。类似地，相比之下，梯瓦制药（TevaPharmaceutical）和鲍什健康（Bausch Health）都在偿还债务。不幸的是，这两家公司都没有像艾伯维那样实现持续的现金流增长。因此，梯瓦制药和鲍什健康往往表现不佳。艾伯维的股票最有可能再创新高。
艾伯维表示，该公司还将提高股息。CEO承认，股息可能不会像以前那样快速增长。在收益率为5.4%左右的股息率下，收益投资者应该意识到艾伯维在债务削减和股息支付之间的微妙平衡。
风险
艾伯维并不排除进行20亿美元的收购，它将这部分资金用于外部创新努力。举例来说，艾伯维最近与Genmab达成的交易，正是支撑其研发雄心的机遇。
总结
艾伯维的公允价值为110.66美元。较低的市盈率反映出投资者对艾伯维债务和未来增长潜力的担忧。股息收益投资者应该利用市场的短期记忆这一愚蠢行为来购买股票。

 以上仅作为投资交流，不代表投资建议

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