汇添富基金又给赵鹏飞发新产品？2年已发5只产品，长期半仓被吐槽

6月基金发行小高潮之后，7月的市场同样值得期待，泓德基金王克玉、鹏华基金王宗合、财通基金金梓才和前海开源基金的何杰都将有新产品面世。

在众多产品中笔者却发现一位常客，汇添富基金赵鹏飞。2019年至今赵鹏飞已经发行了5只产品，分别为添富悦享定开混合、汇添富内需增长、汇添富3年封闭竞争优势、汇添富稳健增益一年持有，而即将发行的汇添富稳健收益将是他近2年发行的第6只产品，也将成为其管理的第9只产品。

据wind数据显示，赵鹏飞曾任职于日信证券、光大证券和太平洋资产，担任高级投资经理等岗位，于2015年8月加入汇添富基金。

目前赵鹏飞共管理基金产品8只，管理资产总规模107.11亿元，任职期间最佳基金回报82.2 %。长期管理的两只产品分别汇添富多策略和汇添富中国高端制造，但两只产品业绩差强人意。其中，汇添富多策略，任期4年35天，任期回报53%，年化回报10.94%，回报排名357/909。汇添富中国高端制造，任期3年110天，任期回报82.2%，年化回报19.93%，回报排名70/214。

不过值得关注的是赵鹏飞的多只产品在业绩上出现明显的差异。今年以来汇添富内需增长实现收益34.66%，汇添富3年封闭竞争、汇添富高端制造和汇添富智能制造3只产品则盈利超过10%，而其余产品则均低于10%，其中汇添富民丰回报实现收益仅5%。

翻阅持仓个股可以发现，各只产品重仓股差异不大，可为何产品表现却有如此大差异？笔者发现或主要取决于下列因素：

一、产品设计

赵鹏飞管理8只产品分别为灵活配置型基金、普通股票型基金、偏债混合型基金和偏股混合型基金。

产品的设计决定了资产的配置，资产的配置又决定了产品净值走势。以今年以来收益最高的汇添富内需增长为例，这只产品属于普通股票型基金，截至今年1季度末，产品股票占净值比超过80%，受益于权益市场行情整体走强，今年表现自然不俗。

而收益最低的汇添富民丰回报属于偏债混合型基金，截至今年1季度末，产品债券占净值比超80%，由于今年债市的低迷，这只产品则表现相对低迷。

二、资产配置

在赵鹏飞管理的多只产品的股吧发现，投资者普遍反映同一个问题，就是产品权益资产仓位较低，但相较于其他产品会配置债券资产不同，该产品有很大一部分仓位竟被"闲置"。

以收益较低的汇添富多策略定开混合、汇添富悦享定开混合和汇添富3年封闭竞争优势混合为例。截至今年1季度末，汇添富多策略定开混合现金占净值比为41%、汇添富悦享定开混合现金占净值比为36%，产品成立半年之久的汇添富3年封闭竞争优势混合现金占比依然为49%。

聚焦到具体产品上，从汇添富多策略定开混合的历史资产配置来看，自2018年以来现金占比长期占据高位。这样的资产配置一方面令产品躲过了2018年的大跌，但另一方面却错失2019年至今的结构牛市，产品全年仅获得7.78%的收益，同类排名1633/1810。

三、个股操作

除了资产配置方面，赵鹏飞在个股的操作上投资者同样不太满意。尤其是赵鹏飞的汇添富多策略定开混合在贵州茅台上的短线操作频频引发吐槽。

复盘赵鹏飞在贵州茅台的操作可以发现，尽管每次入场都算精准，持有时间段分别为2016年3-4季度，2017年3-4季度和2019年3季度至今，3次重仓配置3次都捕捉到一轮上涨行情，但从近3年仅27%的产品收益来看，显然并没有提供太多贡献。

我们做一个简单的算术题，赵鹏飞在2016年3季度末持有贵州茅台约2.8亿元，截至当前股价约上涨4.5倍，若长期持有市值约12亿元，而当前汇添富多策略定开混合的产品规模也仅11.62亿元，也难怪投资者会如此吐槽了。

值得关注的是，汇添富基金此次为赵鹏飞发的新产品汇添富稳健收益混合是偏债混合型产品，未来的产品模板或是汇添富民丰回报，就是上文提到的那只今年收益仅5%，近一半仓位闲置的产品。