【猛兽财经】网易是最值得投资的中概股之一
凭借在中国游戏和在线教育领域的近乎垄断地位，网易将能够继续在国内扩张。
考虑到网易的市盈率是19.66倍，低于行业平均市盈率35.54倍，所以我们有充分理由相信网易的股票将在近期内升值。
我们认为网易 （纳斯达克股票代码：NTES）仍然是最值得投资的中概股投资之一。由于其国际业务很少，网易不会受到美国关税或制裁的影响。同时，由于其在游戏和在线教育领域的近乎垄断地位，它将能够继续在国内扩展。在中国市场上。网易近期拥有历史上最好的季度收入之一，该公司将能够在可预见的将来通过股息和回购奖励股东。网易的目标股价为每股514美元，其市盈率和EV / EBITDA均低于同行，其股票还有更大的增长空间。出于这个原因，我们继续在我们的投资组合中持有网易的股票，并计划在重大回调时增加头寸，以增加我们的上涨空间，与此同时，拥有更大的安全边际。
对网易来说，很少的国际曝光是件好事
自从我们6月份发表有关网易的文章以来，网易的股价已上涨了20％以上，并且有充分理由相信网易的增长故事还没有结束。在疫情初期，网易拥有足够的资源和财务灵活性，这将有助于网易安全度过当前的危机，甚至在当前环境中蓬勃发展。目前，游戏收入继续占公司收入的大部分，而在线教育收入逐渐开始对公司的整体财务产生更大的影响。网易在中国的主要竞争对手是腾讯（00700），两家公司都以不同的细分市场和针对不同的受众群体发行游戏，因此两者之间没有直接竞争。今年，网易已经成功推出了《星战前夜》、《实况足球》和漫威授权的游戏，并且继续受益于与动视暴雪（ATVI）和漫威的授权协议，这使网易有权在中国发布《魔兽世界》和《 《我的世界》等系列游戏。
同时，网易拥有中国最受欢迎的在线教育平台之一：网易有道（DAO）”，将继续受益于国内对学习工具不断增长的需求。自2019年10月首次公开募股以来，网易有道的股价上涨了100％以上，其第二季度的收入同比增长93.1％至8822万美元，而其毛利率为45.2％，高于去年同期的32.9％。
至于网易，其第二季度总收入为25.7亿美元，同比增长25.9％，而其非GAAP每股收益为5.70美元，比华尔街预期高1.08美元。此外，网易本季度的净收入为6.423亿美元，而其游戏业务的毛利率为63.8％。
展望未来，网易拥有更大的增长空间，因为游戏行业预计将以近10％的复合年增长率增长，而移动游戏行业预计将以13％的复合年增长率增长。此外，网易将从中国游戏市场的崛起中受益匪浅，中国游戏市场目前是世界上最大的游戏市场。
因为网易主要在中国开展业务，如果中美两国之间的摩擦继续，美国可能对中国企业实施的关税和制裁将不会对网易的股票造成负面影响。由于这些原因，网易的股票仍然是我们的投资组合中主要的中概股之一。
网易可能发生的最糟糕的事情是将其股票从纳斯达克退市。5月，美国参议院通过了一项法案，如果在众议院通过，该法案将使美国政府能够将某些中国公司从事非法活动并实施欺诈行为从其市场上除名。为了最大程度地降低风险，网易已于今年早些时候在香港证券交易所进行了首次公开募股。
网易的另一个风险是，每次发行新款游戏需要监管审批。考虑到这一点，去年监管部门宣布将限制每年批准的游戏数量，如果未按时批准网易的未来游戏，可能会推迟一段时间。可能的延迟将对网易的财务状况产生重大的短期影响，投资者应为将来发生这种情况做好准备。
但是，华尔街似乎并不担心这些风险，因为整条街都对网易持极为乐观的态度。多数分析师对网易持“买入”评级，共识目标价为每股518.26美元。此外，摩根士丹利认为网易有机会在可预见的将来将其市值提高到1000亿美元。考虑到网易的市盈率是19.66倍，低于行业平均市盈率35.54倍，所以我们有充分理由相信网易的股票在短期内会升值，因为它被游戏行业的同业所低估。
在接下来的几个月中，网易将能够通过股息和额外的股票回购来创造股东价值。尽管许多公司在疫情中遭受了财务上的损失，并被迫将支出降至最低，但网易决定继续向其股东派发股息。9月18日之前购买股票的人将在9月18日支付每股1.48美元的下一个股息。
此外，网易已经在第二季度末回购了价值7.557亿美元的股票，并且其回购计划允许其再购买价值12.5亿美元的股票。由于网易目前被同行低估，因此有充分理由相信管理层此时仍在积极回购股票。考虑到所有这些因素，我们仍然认为网易是最值得投资的中概股之一，并且有充分的理由相信网易的股票会在短期内升值。
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