每天赚一亿！三个月赚98亿！市场上最锋利的矛？全网最火基金经理！

如果说过去两年基金市场最火但却最不被看好的基金经理是谁？

那一定是蔡嵩松。

网上随便一搜，十个帖子有八个都在骂蔡嵩松：

基金大V说他是赌徒：

广大基民骂他是菜狗：

吃瓜群众称他为渣男：

一次又一次的被口诛笔伐！

一次又一次的被骂上热搜！

... ...

不夸张的说，在如今的基金圈，吃饭睡觉骂嵩松似乎已经成了广大基民的常态。

但是！

当所有人都不看好蔡嵩松的时候！

蔡嵩松管理的诺安成长却用2年半的时间创造了230%的收益率，同期同类排名101/2681.

在今年第二季度，蔡嵩松掌管的诺安成长更是以98亿元的盈利额碾压市场上所有基金（包括支付宝的余额宝）成为“盈利之王”。

因名气足够大，业绩足够好，前一段时间更是被请上央视，做客专题访谈：

CCTV2央视财经，采访时长一小时。

如此高规格的待遇，张坤看了会沉默，少醒看了会流泪！

可以说，蔡嵩松这一次的爆发生动诠释了什么是“以前你对我爱答不理，如今我让你高攀不起。”

蔡嵩松为什么又牛逼起来了？

他的真实投资水平究竟如何？

市场为什么会对他报以偏见？

今天，我们就来聊聊这位基金经理。

蔡嵩松，出生于1986年。

2001年，年仅15岁的他以“少年班学霸”的身份进入顶级学府中科大，攻读计算机专业。

硕博阶段，蔡嵩松就读于中科院计算所，专业主攻芯片设计。

博士毕业后，25岁的蔡嵩松由研转产，进入天津飞腾科技公司从事芯片设计工作。

四年后，蔡嵩松转入金融行业，在华泰证券担任计算机行业研究员。

2017年，蔡嵩松从卖方转买方，加入诺安基金，担任的职位依然是计算机行业研究员。

因研究能力出色，短短两年，蔡嵩松就晋升为基金经理，开始掌管诺安成长混合。

刚出道的蔡嵩松完全没有初出茅庐的的战战兢兢，反倒新官上任三把火，一上来就给这只老基金来了个彻彻底底的大换血。

此前，诺安成长的风格明显偏向周期股和蓝筹股，蔡嵩松接手后，硬生生的将诺安成长转型成了一只纯种“半导体基金”。

从近两年诺安成长的行业配置来看，半导体（相关行业）配置比例高达90%以上。

如此高的半导体含量，甚至已经超过了许多半导体ETF基金。 得益于计算机芯片的专业背景和近几年丰富的相关工作经历，蔡嵩松在青年时期就对科技领域，尤其是半导体、软硬件操作系统和整个产业链的上下游产业格局等有了深入了解。

而最近几年正逢“半导体风口”：

水到渠成的借风起飞，毫不费力，诺安成长的净值一飞冲天。

管理诺安成长的第一年，就创造了143.22%的回报率。基金规模从不到6亿飙升到108亿！

不夸张的说，蔡嵩松以一己之力挽救了深陷业绩不佳窘境中的诺安成长混合。

目前蔡嵩松资金管理规模为353亿，占诺安基金总管理规模的27%，可以说是一个人撑起了一家公司。

从蔡嵩松的人生履历可以看出，年仅35岁的蔡嵩松有20年都在和半导体行业（相关行业）打交道。

而他管理的诺安成长混合也是一只以半导体行业为主的混合基金。

从最新一期的持仓报告来看，前十重仓股全部都是半导体行业，占净值比共计85.03%。

也就是说，这只基金的涨跌情况几乎完全去决于这10只半导体股票。

我们来看一下第二季度以来，半导体行业的走势：

涨幅高达66.96%，高居全行业第二！

再来看看中证全指半导体指数的表现：

从第二季度开始，一路飙升，短短三个月（第二季度），涨幅高达51.14%。

这也就不难理解为什么蔡嵩松又开始牛逼了！

管理规模足够大！（281亿）

半导体涨的足够好！（二季度涨了66.96%）

嵩松梭哈的足够猛！（半导体行业占比高达85%以上）

天时地利人和！

在这三者的共同作用下，蔡嵩松又一次站了起来！

仅仅一个季度，就创造了98亿的盈利额，强势登顶基金产品盈利榜。

所以，真正牛逼的并不是蔡嵩松牛逼，而是半导体。

为什么市场对蔡嵩松抱有那么大的偏见呢？

是因为嫉妒吗？

当然不是！

网叔总结了一下，主要有以下几点原因：

1. 从业年限太短

蔡嵩松从2019年2月20号担任基金经理以来，满打满算也就做了两年半基金经理，还没有经历过一轮完整的牛熊市，没有充分证明过自己。

2. 押注式投资

蔡嵩松自从掌管诺安成长混合之日起，就把这只基金变成了一只“半导体”基金，半导体配置比例长期保持在80%以上，这样的配置比例，甚至已经超过了许多半导体ETF基金。

如此单一重仓一个行业，一旦行业回调，后果不堪设想，回撤30%更是家常便饭。

这种过山车式的投资风格无疑是对基民极不负责的。

3. 无法跑赢半导体指数基金

作为一名以投资半导体而出名的主动基金经理，蔡嵩松管理的诺安成长的业绩竟然不及同期半导体指数基金。

看到这里，有的小伙伴可能会说了：

这不是很正常吗？你看刘彦春、张坤等一众大佬的业绩也不如同期中证白酒指数啊。

话是这样说，但你看看人家刘彦春、张坤的行业配置，白酒配置比例最多的时候也不过40%。

白酒虽好，但是本着分散风险的原则，这两位基金经理并没有“贪杯”。

所以，跑不赢白酒指数很正常。

而蔡嵩松就不一样了。

他管理的诺安成长半导体配置比例比好多半导体ETF都要高！

但业绩却跑不赢半导体ETF!

尤其是2020年下半年以来，不仅业绩比不过，就连回撤都比半导体ETF大：

这就非常过分了！

那么问题就来了，业绩不如半导体ETF，回撤比半导体ETF更大，费率还TM比半导体ETF高!

试问，要这样的基金经理有何用？买这样的基金又是为了什么？

从持有人结构来看，机构投资者也更偏好半导体ETF基金。

4. 基金市场进一步娱乐化

相比于以前，基金市场明显更加大众化，娱乐化。

相比于历届基民，这一届基民明显更加乐观开放。

相比于其他基金公司，诺安基金在宣传这一方面更强。

相比于其他基金经理，蔡嵩松的抗压能力明显更优秀。

基金市场押注式投资的基金经理有很多，比蔡嵩松业绩好的也不少。

但是能在业绩稀烂（相比于同类ETF基金）的情况下成为明星基金经理的,只有蔡嵩松一人。

能够把押注式投资说成“市场上最锋利的矛”的，也只有蔡嵩松一人。

能够在神鬼之间无缝切换，成功推出个人手办的，更是只有蔡嵩松一人。

能够面对口诛笔伐，还能泰然处之，谈笑风生的，依然只有蔡嵩松一人。

不得不说，蔡嵩松能够成为明星基金经理，与如今愈发娱乐化的市场环境有着莫大的关系。

不过咱们玩归玩，闹归闹，别拿投资开玩笑。

买蔡嵩松也就图一乐，真正投资还得看真正牛逼的基金经理。

回到正题还是需要各位小伙伴注意一点：明星基金经理≠牛逼的基金经理。

真正牛逼的基金经理满足两个标准：

1. 业绩牛逼。

2. 人品优秀。

具体参考标准如下：

业绩牛不牛，主要看三点：

1. 业绩牛逼，

2. 业绩持续牛逼，

3. 管理大规模资金业绩还持续牛逼。

人品硬不硬，主要看五点：

1.是否牛市高位狂发新基；

2.是否心猿意马频繁跳槽；

3.是否半途而废始乱终弃；

4.是否押注梭哈炒垃圾股；

5.以及是否做了其他损害广大基民利益的事。

这也是网叔一直强调的一点。

从目前蔡嵩松的表现来看，他的确是基金界明星经理，但绝非牛逼。还需要更多的时间去考验。

当然，短期业绩并不能说明问题。

蔡嵩松刚刚任职不到2年半，虽然目前业绩并不优秀，但不代表将来业绩不好。

毕竟，蔡嵩松从硕士开始，就一直在芯片行业耕耘，从专业领域到上下游产业，至今已有16年，即使每天只研究5小时，也有29000个小时。

根据10000小时定律，蔡嵩松绝对可以称得上是半导体领域的老司机。

目前来看，整个公募市场，蔡嵩松可能是最懂半导体的基金经理。

因为懂这一行，所以蔡嵩松敢于重仓。

但也还有一句话：淹死的都是会水的。

这可能是蔡嵩松跑不赢半导体ETF的原因。

那么问题来了，蔡嵩松的基金，到底要不要买。

对于小白投资人，网叔给出的答案是不建议。

对于看好半导体芯片赛道的投资人，稍微配置一点也没关系，就当买芯片ETF。

如果你是在想买，网叔也拦不住。

不过要注意以下几点：

1. 用闲钱投资。

2. 分散投资，建议大家选3-5只相关性较低的基金组成一个组合，分散单一行业下行风险。

3. 基金回撤可能较大，建议心脏不好、风险承受能力较弱的小伙伴慎入。

最后是风险提示：

投资有风险，入市需谨慎。

不管是基金，还是股票，只要是投资行为，就一定有风险。都有可能出现本金损失，甚至遇到本金尽失的可能。

任何跟你讲投资就是捡钱的，不是傻子，就是骗子。

想要在投资中不亏钱，巴菲特做不到，格雷厄姆做不到，索罗斯做不到，冯柳、张坤也做不到……所有你听过的，见过的世界顶级投资人都做不到。

面对风险，我们能做的有这么几个：

第一点，充分发挥我们的调研能力和研究能力，去避开那些容易发现的风险；

第二点，明确自己的风险偏好，不做有自己无法承受的风险的投资行为；

第三点，有铁血的纪律：闲钱投资，不借钱投资，不懂不投。