论过水蟹的证券化

星空君出差路上被导航导到了国道上，一路晒得头昏脑胀跑到便利店买水，无意间看到月饼已经成为C位商品。

惊讶的问了一句店员，快到中秋节了？

店员说，是啊，还有不到俩礼拜，这是五仁的，要不要来一盒？

不不不，我说我不爱吃月饼。

店员又推销大闸蟹券，这样的店员哪里还有啊，我也想招几个。

由于绝大多数阳澄湖大闸蟹都是“过水蟹”，所以继续摆摆手说山东人都爱吃海蟹，于是店员变魔术般的拿出来梭子蟹券。

扫码付款的星空君不禁感慨，实体经济的证券化，真的是被拿捏明白了。

短短几年，螃蟹券迅速普及，千辛万苦拎着螃蟹坛子送礼的场景一去不复返了，邮寄一张卡片，甚至直接发个二维码，就完成了“礼尚往来”。

用这种方式，可以第一时间把券送到客户手里。发券既解决了螃蟹集中采购带来的成本过高问题，也解决了螃蟹难以长期储存的问题。

甚至还衍生了很多知名品牌，比如沈腾、黄晓明、马伊琍分别代言的几家螃蟹券频繁在分众传媒的大屏上刷脸，蟹都汇、蟹太太、蟹状元…

据说，螃蟹券的赚钱路线是这样的：

经销商印刷10000张面值500元的蟹券，单价400元卖给企业采购人员，企业采购人员拿去送礼、发福利，收券者以250元的价格卖给回收者，回收者再以300元的价格卖给经销商，经销商回购螃蟹券每张赚100元，轻松躺赚100万元。

不过，如果梭子蟹券送到像星空君这样的吃货手里，那就只能等着兑螃蟹下锅了。

螃蟹券是一种非常容易理解的资产证券化手段，其实这是很多上市公司玩剩下的。

上市公司玩的资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。

比如，上市公司华信国际发现实业赚钱比较慢，于是开始转而从事商业保理业务。从市场上低价收购了一大堆应收账款，因为是打折收购的，所以表面上看公司通过保理业务赚钱了。但这些应收款风险极大，两三年后，大部分逾期无法收回，公司暴雷ST。

其实，如果公司把这些应收款再打包做成证券，以私募信托计划的名义发行出去，就又延缓了暴雷的时间。

再比如，扬杰科技就因为钱多的没处花，购买了收购垃圾资产的私募基金，东融汇稳惠1号基金、岩利稳金2号私募基金、兴业观云109号私募证券投资基金纷纷踩雷，到期后没能兑现收益，扬杰科技也因此损失超过8500万。

连原神的开发公司米哈游，都因为买了房地产相关的信托产品而暴雷。

当你还在算计利息的时候，其实别人看中的，是你兜里的本金。