2021，散户上岸第二年

刚刚过去的2020年是散户上岸元年。所谓上岸，就是以公募基金为投资工具，由专业人员代为理财。我渠道（鼎信汇金）年初公募基金余额12.7亿，2020年末达到43.0亿， 238%的增长比例。银河证券基金研究中心统计显示，股票投资方向基金发行671只，募集规模16451.44亿元，截至2020年12月31日，2020年各个类型公募基金合计发行1441只，募集规模31589.07亿元，数量、募集规模均创1998年以来历史新高。

从历史看，2006、2015年也是基金募集大暴发，对应于当时的牛市。但2020年上证指数波澜不惊，此战绩似乎有些费解。然而，若讨究下过去一年的基金业绩，却是相当的靓丽。2020年，股票型基金1312只，收益排名的中位数是33%。混合型3588只，收益中位值31%。股票类前5%，即第66名的战绩是87.86%，混合型前5%位置的战绩是88.67%。业绩还是最好的广告，且不说当年翻倍的基金高达101只！

       2021年散户继续上岸，已经没有悬念。

      专业基金销售机构在散户上岸进程中发挥了作用。排名表一般不产生直接申购潮，投资者有追高恐惧。没有在排名领先的基金一般没有自然流量，相反，其进程是持续的赎回。更有意思的是，投资者往往赎回获利的基金，却持有套牢的部分等待解套。基金销售机构的投资顾问做以下几件事：第一，建立理性的预期，即政治思想工作。第二，在时间轴上分散持有人的申购，以避免高位见顶时放量。第三，在品种上分散投资，以避免非系统风险集中。第四，挖掘优秀的基金经理。

      我渠道用实盘持仓额作为权值，计算基金持有人的收益指数，2020年，我们赢了约50%。

      绝对不高，也绝对不低。

      反对散户上岸的网友，大部分是能力较高的散户精英，机构的平均业绩不大够看，就比如，单日满仓单股一日20%的战绩都有，50%也就是赌对三次。只是多数散户不可能有这个能力。

      更多的障碍，是绝大数多数的散户处在某些深套个股之中，上岸，需要割肉。

      事实上，大家手里的钱有些，也确实不多，买个一两万，赚了三四千，历经一年不说，还不是肯定。

      最大的问题，是公众基于本能的实证决策思维。大家要看其他人的账单决定自己的策略。这种实证方式势必把宝贵的投资机会浪费大部分。若牛市只有三波，第一波没人，第二波小仓位，也就牛市的最后一波是散户的盛宴，但风险意识却迷失在疯牛途中。

      机构的思维方式是逻辑思维，也是辨证思维，也是实用主义。

      就比如，2020年7月后，部分激进的基金出现了痛点。若究其原因，是赛道过于集中，是忽略了赢家的交易性踩踏。那么2021年，势必激进型基金经理将分散赛道，以避免过度回撤。势必也会在盈利后套现，成为踩踏的始作俑者，而不是被踩踏。

     于是乎，2021年还是震荡式慢牛。

     对于散户，这种慢牛最难做，2020年的散户交割单已经证明了这一点。对于机构，是赚多赚少的问题，对于散户，是赚钱和不赚钱的问题。

     股海无边，还是站在岸上踏实。

     新年快乐！

（陈浩，2021-1-3，于五道口）