宁证期货7.13早评：高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路，高硫领跌

宁证期货7.13早评：高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路，高硫领跌

燃料油

7月11日，新加坡380CST报485美元/吨，180CST报517美元/吨。近期汽柴油市场边际转弱。2022年6月份国内炼厂燃料油商品量为59.27万吨，环比上涨9.17%，山东地区燃料油商品量36.99万吨，环比增加23.55%。评：低硫燃料油市场仍保持紧张，而高硫燃料油供应则相对宽松,整体依然是“低硫强于高硫”的格局。燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程，核心矛盾在于海外炼厂在汽柴油高利润驱使下增产，导致高硫燃料油产量被动增加，而低硫燃料油的组分则因为汽柴油的高溢价被分流，反而导致低硫燃料油供应收紧。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路，高硫领跌。

黄金

周二（7月12日），美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨13.38个基点报2.192%，2年期美债收益率跌2个基点报3.064%，3年期美债收益率跌1.9个基点报3.095%，5年期美债收益率跌3.9个基点报3.024%，10年期美债收益率跌2.4个基点报2.975%，30年期美债收益率跌1.3个基点报3.165%。评：美债收益率再度下跌，利多贵金属。美元指数创20年新高，进一步施压贵金属。人民币汇率稳定，对贵金属影响中性。沪金前期空单继续持有，警惕加息预期兑现后的短暂反弹。

国债

7月12日，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.2bp报1.211%，7天期下行0.6bp报1.621%，14天期上行0.8bp报1.588%，1个月期下行0.8bp报1.789%。评：资金面相对宽松，社融数据超预期，银行间市场资金充裕，使得国债短期反弹超预期。进一步反映出，面临美国加息周期，中国货币政策以我为主的决心。货币政策短期不会转向，温和宽松继续，国债或继续反弹，但是国债长期偏空方向不改。