2023年3月20日 CPA（财管）学习笔记
【狭义的财务预测】
狭义的财务预测是指估计企业未来融资需求。
【传统杜邦分析的缺陷】
总资产与净利润不匹配，没有区分经营活动与金融活动，没有区分金融负债与经营负债。
易错点：注意是净利润与总资产不匹配，而并非净利润与所有者权益不匹配。
【关于使用销售百分比法进行财务预测】
假设企业的“经营资产”和“经营负债”与收入保持稳定的百分比，注意这里的“经营”二字，是经营资产、经营负债与收入保持稳定的百分比，而不是单纯的资产、负债与收入保持稳定的百分比。
预测的融资总需求=预计净经营资产总额 - 基期净经营资产总额，注意这里是“净经营资产”而并非“资产总额”。
可动用的金融资产 = 基期金融资产。
【可持续增长率的原理公式】
可持续增长率 = 本期留存的净利润 ÷ 期初股东权益 。
【广义的资本结构 vs 狭义的资本结构】
广义资本结构，是指资产负债率。
狭义资本结构，是指长期资本负债率，即长期负债占长期资本的比重；狭义的资本结构不考虑短期负债。
【存货周转率 并非 越少越好 的原因】
存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，比如双十一爆仓没有货物储备，只能预售期货。所以，在特定的生产经营条件下，存在一个最佳的存货水平。
【长期资本负债率】
长期资本负债率 = 非流动负债÷（非流动负债+股东权益）
【非流动资产周转率】
非流动资产周转率 = 营业收入 ÷ 非流动资产
主要用于：投资预算和项目管理分析，以确定投资与竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。
【条件对比“内含增长率”“可持续增长率”】
内含增长率：
1.外部融资为零，2.不存在可动用的金融资产，3.不变现内部金融资产。
可持续增长率：
1.不增发回购新股，2.不改变经营效率，3.不改变财务政策。
权益净利率“可以”用来衡量企业的“总体盈利能力”。
内含增长率=外部融资销售增长比为零时的销售增长率。
企业向股东发放股票股利，不会降低企业短期偿债能力，因为是股票股利，不影响资产、负债等报表因素。
改进的杜邦分析体系=净经营资产净利率+杠杆贡献率
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率
净财务杠杆=净负债÷权益=净产权比率
【股权现金流】有两种计算方法
股权现金流=净利润-股东权益增加
股权现金流=现金股利分配-股权资本净增加=现金股利分配-（收到的发行新股款项-支付的回购股票款）
【管理用利润表的直接法和间接法】
直接法：税后经营净利润=税前经营利润×（1-所得税率）
间接法：税后经营净利润=净利润+税后利息费用
