货币数量论——通胀和货币供给

货币数量论基于这样一个前提，即货币是用来进行交易的，交易量（用货币衡量）越大，货币需求越大。基于这一认识，可以得到货币数量方程：

而由于交易数量是难以衡量的，我们可以用产出Y来代替它：

再加上一个假设：V、Y保持不变——我们就能发现：

价格水平与货币供给成比例——而我们知道，价格水平的变动率就是通货膨胀率，因此我们可以得到结论：

货币供给的变化率决定了通货膨胀率。

费雪效应——通胀和利率

费雪效应：通货膨胀率和名义利率之间一对一的关系。

费雪方程式：

通过货币数量论，我们知道了货币供给和通胀率之间的关系；

而通过费雪方程式，我们知道了通胀率和名义利率之间的关系；

汇总一下，我们就知道了货币供给和名义利率之间的关系：

货币供给的变化率=名义利率的变化率

费雪效应的修正

费雪效应告诉我们，名义利率由实际利率和通胀率共同决定。

可是我们知道，通胀率是不能被即时观测到的，只能等到一个期间结束，我们才能去计算在这个期间内的通胀率。

因此我们对费雪效应作一个修正，用预期的通胀率取代通胀率：

这样，它才更符合现实的经济活动。举个例子，在借贷双方签订合同时，他们就会根据预期的通胀率定下一个利率，而非是等到合同到期后再根据这个期间内的实际通胀率去确定利率。

利率和货币需求

在上学期汇率决定的monetary approach中我们就讲过，货币需求与利率负相关，原因很简单——利率就是持有货币的机会成本。

因此，一个更加完整的货币需求函数应该长这样：

再把费雪效应也加到这里面，并且假设货币供需均衡：

这跟货币数量论有什么区别呢？

在货币数量论中，价格水平仅取决于今天的货币供给：货币供给增加20%，价格水平也跟着上升20%。

但这个方程告诉我们，价格水平也会受到预期货币供给的影响。假设央行宣布明年开始货币供给将会增加，那么虽然当下货币供给没有变化，但人们对未来通胀的预期会提高名义利率，进而降低货币需求，最终同样使得价格水平上升。