金融硕士 | 分析做市商报价驱动机制和指令驱动交易机制的差异性

做市商报价驱动机制和指令驱动交易机制是证券交易机制的两种方式。

①做市商报价驱动交易机制：指证券成交价格的形成由做市商决定，且投资者无论买进或卖出证券都直接与做市商进行交易，与其他投资者无关。做市商主要通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。做市商具有维护市场流动性和满足投资者需要的职责。优点在于能够处理大额订单、保持市场的稳定性、抑制股价操纵；缺点是不透明，增加交易成本，且做市商可利用其特权。

②指令驱动交易机制：指双方直接进行交易，或将委托交给各自的代理商，由代理商将报资者的委托呈交给市场，在市场的交易中心以买卖双向价格为基准进行报合，按照一定的规则直接匹配操合，完成交易。指令驱动交易机制的特征是证券价格的形成由买卖双方直接决定，投资者买卖证券的对象是其他投资者。优点在于其信息传递快、透明度高、运行成本较低。缺点是处理大额买卖盘能力较低、某些不活跃的股票成交可能持续萎缩、价格波动大。