后集采时代，创新药产业链终于扬眉吐气

王小波生前很推崇法国作家莫迪亚诺的《暗店街》，后来莫迪亚诺获得了诺贝尔文学奖，可惜那时候王小波已经去世了。

 

王小波模仿《暗店街》写了一本《万寿寺》，其中有一句话：绝望是无限的美好。

 

一无所有的时候，会一身轻松。

 

比如，受集采影响的医药行业。

 

医药行业范围比较广，不同细分领域差别很大，有些原料药本质上和化工原材料差不多，也有些医疗器械和普通医药的玩法区别比较大。

 

按照行规，星空君梳理出来10个医药的细分类别：

 

1、化学试剂

 

2、创新药

 

3、原料药

 

4、中药

 

5、生物药

 

6、医疗器械

 

7、药店

 

8、医疗服务

 

9、医美

 

10、医药流通

 

一般来说，这10个领域会有重叠。有些中药企业同时从事化学试剂方面，有些药店同时经营医药流通。

 

从刚刚披露的三季报来说，创新药产业链属于表现比较好的细分板块，在分类标准中，这个领域以CXO业务为主。

 

15家CXO公司2021Q1-Q3营业收入总额同比增长43.05%， 扣非归母净利润总额同比增长76.75% ； 2021Q3营业收入总额同比增长36.9%， 扣非后归母净利润总额同比增长73.2% ， 进入2021年行业依旧维持高增长。

 

其中，明星企业是药明康德、凯莱英、泰格医药等。

 

一、药明康德

 

 

 

2021 年前三季度实现营业收入165.21 亿元，同比增长 39.84%；实现归母净利润 35.62 亿元，同比增长50.41%；实现扣非后归母净利润 31.06 亿元，同比增长 87.81%。

 

1、得益于公司 follow  the molecule 和 win  the  molecule 双策略的拓展，三季度合全药业 CDMO 业务在 2020Q3 高基数的情况下仍实现 31%左右的高增长，中后期项目持续放量，制剂及多肽、核酸类业务保持高速成长；

 

2、实验室服务持续加速；

 

3、临床 CRO 稳定成长；

 

4、细胞和基因治疗 CDMO 业务三季度整体来看逐渐恢复，其中中国区业务高增长，美国区业务逐渐恢复。

 

二、凯莱英

 

 

 

2021 年 1-9 月，公司实现营业收入 29.23 亿元，同比增长 40.34%， 若剔除汇率波动因素影响，同比增长 50.45%；实现归母净利润 6.95 亿元，同比增长 37.26%。剔除汇兑波动因素、股权激励摊销费用等影响， 同比增长 37.95%；实现扣非归母净利润 5.96 亿元，同比增长 30.58%。

 

公司是全球第五大创新药原料药 CDMO 公司、中国最大的商业化阶段化学药物 CDMO 公司。

 

三、泰格医药

 

 

 

2021年前三季度，公司实现营收33.95亿元，同比增加47.58%；实现归母净利润17.81亿元，同比增加35.13%；扣非归母净利润为8.69亿元，同比增加74.62%；非经常性损益为9.12亿元，主要为投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。