2023年的全球性风险展望

EIU（经济学人智库）在新的报告里描绘了2023年可能发生的一些风险场景。做个小笔记。

按他们的估计，2022年的诸多困难会让2023年的全球经济增长降至1.6%，但在此基础上还可能发生一些更严重的全球性危机，让经济增长陷入更深的困境甚至全球性衰退。

（这是我自己的解释）说在开头，风险不是对未来的确定性预测，而是一种可能性的估计，对风险的描绘包含了其发生的可能性和发生后会产生的冲击，所以既不用杞人忧天，也不要忽视一些可能引发剧烈反应的小概率事件。对风险的预期，实际上也是分析金融市场交易价格走向最重要的一个逻辑，市场在风险事件的时间点前，往往会提前做出反应，在可能性得到确定后市场也会进行自我修正。所以了解这些有助于理解未来一年的各种市场表现。

首先是欧洲能源危机（可能性：高，冲击性：非常高），俄方向天然气断供的最大冲击并不是在这个寒冷的冬天，而是2023、2024年之后，欧洲天然气库存耗尽后将难以得到补充，对这个问题感兴趣可以看看上一篇专栏。目前的预期是2023年欧洲经济将陷入0.4%的衰退。能源短缺会使德国等主要工业国家陷入生产力萎缩、供应链停滞，继而可能导致企业倒闭、失业率飙升、物价飞涨等问题。另外一旦德国等供应链核心国家为了自己的利益停止向周边国家输送能源，欧盟内部的团结将遭到严重破坏。中欧诸国在这个场景下受影响是最大的。

其次是粮食供应危机（可能性：高，冲击性：高），极端天气在今年已经让全球出现粮食价格上涨，加上世界上两个最大的农产品出口国之间的战争仍在持续，谷物和化肥的短缺是2023年很多国家将面临的一个比较大的问题。全世界有五亿人口生活在严重依赖俄乌小麦进口的国家，包括阿尔巴尼亚、埃及、蒙古、刚果（布）、尼加拉瓜、贝宁、卡塔尔、黎巴嫩，还有土耳其以及格鲁吉亚等高加索诸国（进口占比71%以上），以及中南部非洲的很多国家（41%-70%）。

其三是全球性通胀导致使部分国家陷入动荡（可能性：非常高，冲击性：中等）, 今年的很多事件已经让全球性通胀达到了上世纪90年代以来的最高水平。当某些国家的通胀水平大大超过工资增长率，让穷人无法维持生计时，社会动荡就很容易发生。印度、厄瓜多尔、阿根廷已经出现了一些迹象。在英国，类似的活动也使公共服务瘫痪。目前看这种情况还会继续蔓延。

其四是新冠病毒出现威胁性更大的变种或其他传染病的出现（可能性：中等，冲击性：非常高），由于全球疫苗接种的不均衡，封控措施的放松和开放等，新冠病毒的新变种预计会在2023年初期出现。另外也有专家警告猴痘等其他传染病爆发的可能性。如果疫情向对人类不利的方向发展，可能会让很多国家重复2020年的封控老路，对经济全面恢复的信心造成巨大的冲击。

其五是赛博攻击使重要经济体设施瘫痪的风险（可能性：中等，冲击性：非常高），在俄乌冲突背后，是全球经济体陷入站队和卷入新冲突的潜在危险。全世界有三分之二的人口生活在选择中立和倾向于支持俄罗斯的国家。一旦遭遇黑客袭击，即使是短暂的断水、断电，也会对经济和商业活动产生巨大的影响。

其六是主要货币央行实行激进的紧缩政策造成全球性衰退（可能性：中等，冲击性：中等），由于2022年的全球通胀可能会达到10%的水平，今年以来美、英、欧央行都在快速地加息，这使得长期利率飙升，大幅提升借款成本。如果通胀压力到2023年得不到缓解，货币紧缩持续的话，很多发展中国家都可能出现新的危机，类似今年4月的斯里兰卡。加上俄乌冲突等其他问题，可能会触发更深的经济衰退。

最后是俄乌冲突扩大至其他欧洲地区（可能性：非常低，冲击性：非常高），波兰、罗马尼亚、波罗的海三国、芬兰、瑞典、摩尔多瓦等俄乌周边国家是存在爆发新冲突的可能的，不过可能性非常低。

可见俄乌冲突、全球性通胀和疫情的走向将是2023年影响金融市场的主要风险因素。