2021年5月实盘小结和调仓汇总

本年收益率

注：上表中A股实盘收益率不考虑打新收益，总收益率考虑A股打新收益，5月上市新股南侨食品贡献收益较高

5月A股收益率为+1.3%，小幅跑输沪深300指数，我两周前也写了篇长文，总结了过去一年A股实盘跑输大盘的原因，简单来说就是超配了地产股，5月地产股依然是拖累组合的主力，保万金分别下跌3.4%、5.2%和8.7%。但是我也说了很多次了，我认为现在这个估值的龙头房企已经处在底部区间，只要这几家房企的ROE、股息率等指标符合我的五步选股法，我是不会在这个点位去减仓的，而且随着股价的下跌，地产股在我组合中的占比已经在被动减少，未来对整体的影响也在逐渐减小。

5月港股组合收益率为-2.2%，主要是持仓中的K12教育股天立教育和睿见教育在5月迎来了惨烈的下跌，分别下跌30%和34%，如果说这两年有哪个行业的政策面比地产还惨，那非教育股莫属了。我19年7月在3块多建仓天立教育的时候，是把他当作一家成长股来看待的，我对成长股的投资策略一般是选定几家我看好的处在高速发展期的公司，然后每家公司初始投入的本金一般占总仓位的1%，接下来不会特别在意估值，只要他每季度的营收增速或是核心指标（用户数、付费比例、ARPU等等）一直符合我对他的增长预期，我就会一直持有，有点类似低仓位，广撒网的天使投资打法。

我对成长股的减仓原因多半不会是因为他估值过高，而是我认为他失去了成长性，像19年建仓哔哩哔哩和天立教育，都属于这类成长股投资，就目前这两家公司最近几个季度的财报来看，我认为都是符合我对他们的成长性要求的，所以会继续持有。

历年收益

本月调仓

无

本月底持仓