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1月23日,8家基金公司旗下ETF集体发布公告,从1月26日起开通集合申购业务。这8只ETF包括:华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、富国上证综指ETF、博时中证500ETF、广发创业板ETF、易方达深证100ETF、嘉实沪深300ETF,均为场内规模较大、流动性较好的宽基ETF。这意味着ETF将迎来一类新的申购模式,对ETF市场而言可以说是重大创新。 

什么是ETF? 

ETF全称为交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund),是一种在交易所上市交易的、对指数进行跟踪复制的基金,兼具股票、开放式指数基金以及封闭式指数基金的优势和特色,是一种高效的指数化投资工具。ETF既可以在一级市场向基金管理公司申购赎回,也可以在二级市场进行交易。同时,ETF不同于其他基金,是投资者通过按比例购买ETF对应清单的股票来进行申购,赎回也是获得一篮子股票。这一特性创造了ETF套利的机制,使ETF净值和ETF所对应的一篮子股票的价格拟合的很好。因此,ETF相较于非满仓状态下的开放式指数基金,能够更好地跟踪指数走势。 

什么是集合申购机制? 

集合申购是指投资者在ETF上市后,在不对原有基金份额持有人利益造成实质性不利影响的情况下,允许投资者使用符合条件的单只或多只标的指数成份证券为对价,在规定时间内申购ETF份额。ETF在二级市场的普通申购是由投资者购买ETF跟踪指数对应的一揽子股票并以相应权重的比例进行ETF份额申购,集合申购机制是在ETF普通申购的基础上进行了创新。 

投资者通过集合申购的方式申购ETF会有哪些风险? 

(1)集合申购失败的风险。基金管理人有权根据基金合同或招募说明书的规定暂停或拒绝接受投资人的集合申购申请,从而导致集合申购失败。基金的集合申购清单中,对可用于集合申购的成分券范围和成分券数量进行了限定,因此,投资者在进行集合申购时,可能存在用于集合申购的证券或证券数量与集合申购清单不符,导致集合申购全部或部分失败的风险。 

(2)集合申购组合调整的风险。基金管理人在收取用于集合申购的证券后,会对收到的证券进行组合调整。组合调整过程中投资者用于集合申购的证券的价格涨跌和待买入的其他成分券的价格涨跌所造成的损益以及交易成本均由申请集合申购的投资者自身承担。 

(3)基金份额无法卖出或赎回的风险。对于集合申购的基金份额,投资者在其对应的集合申购退补款交收完成前不得卖出或赎回,可能使投资者因无法及时卖出或赎回基金份额而影响投资收益。 

(4)基金管理人代为赎回基金份额的风险。若因参与集合申购的证券停牌、流动性不足、价格异常波动等原因,导致基金管理人无法在规定时间内完成投资组合调整或者集合申购退款的交收,或者出现投资人无法及时足额完成集合申购补款的交收及其他可能损害基金份额持有人权益的情形,基金管理人有权代投资者提交基金份额赎回申请,并退回相应成份证券和款项。投资者需自行承担该部分证券价格波动造成的损失。基金管理人代为赎回基金份额还可能导致投资者集合申购的最终份额不是最小申购、赎回单位的整数倍,使投资者面临集合申购所得份额无法全部赎回、只能在二级市场卖出部分或全部基金份额的风险。 

(5)投资者需要补缴款项的风险。在极端市场情况下,预先收取的证券(含证券溢价)变现价值,可能低于基金其他证券的买入成本或结算成本,投资者需要补交欠缺的差额。

云南约牛证券投资咨询有限公司提醒您市场有风险，投资需谨慎。