蔚来理想小鹏每年亏百亿，还那么值钱？比特斯拉比亚迪估值还高？读懂财报【小丹尼】

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法5细读财报

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特斯拉2021年第四季度财报显示，其单车毛利率达30.6%，蔚来汽车、理想汽车2021年第三季度财报显示其单车毛利率约20%，均远高于燃油车。同时，数据显示，2021年小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车交付量均大涨，分别交付98155、91429、90491辆新车。

传统车企中，根据YCharts数据，2021年第三季度，大众集团的毛利率为15.67%；2021年第四季度，丰田汽车的毛利率为19.6%，福特汽车毛利率为14.3%，通用汽车毛利率仅为11.9%。

可以看出，汽车巨头的毛利率普遍输给了新势力，自主车企的毛利率表现则更加不理想。

2021年前三季度，“自主一哥”比亚迪的毛利率仅为12.97%；同期长城汽车的毛利率为16.6%。2021年上半年，吉利汽车的毛利率为17.2%，长安汽车的毛利率为15.32%。头部车企还不至于落后太多，更多自主车企的毛利率徘徊在10%以下。

即使和售价更高的豪华品牌相比，新势力的毛利率仍然不落下风。YCharts数据显示，2021年第三季度，宝马集团毛利率为18.93%，梅赛德斯-奔驰为21.22%；同期，法拉利的毛利率为19.54%，而大众集团最赚钱的品牌保时捷的单车毛利率是25.21%。合资车企中，北京奔驰的毛利率水平始终遥遥领先，其2021年上半年毛利率为27.1%，目前也已被特斯拉的同期数据（28.4%）超越。

但从销量规模来看，新势力甚至不抵传统车企的“零头”。

2021年，特斯拉在全球交付量为93.6万辆，“蔚小理”的交付规模更小，分别交付9.1万辆、9.8万辆、9万辆，均未突破“10万辆”关口。

反观传统车企，2021年，丰田汽车在全球卖出了1050万辆新车，超特斯拉十倍有余；大众集团在全球销量达890万辆，福特汽车全年累计销量为394.2万辆，均是新势力无法企及的体量。自主车企中，长安汽车2021年销量为230万辆、吉利汽车为132.8万辆、长城汽车共销售128.1万辆、比亚迪的年销量也达到了73万辆。

祝荣告诉未来汽车日报，毛利率是最直观反映某项业务或产品盈利能力的指标，但这一数据不能直接体现一个公司的经营状况。新造车公司处于企业成长期。对于这样的公司，投资者相对“宽容”一些，会更加关注毛利率这一指标，相对没有那么关注净利润。“亏损也是可以接受的，投资者更关注的是其成长性。”

来源：36氪-未来汽车Daily

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