美国债券收益率下降预期持续发酵，金价反弹无力维持低位震荡走势

行情回顾：

国际黄金周五（8月18日）维持震荡走势，开盘价1889.29美元/盎司，最高价1896.63美元/盎司，最低价1884.82美元/盎司，收盘价1891.09美元/盎司。

消息面：

周五公布的经济数据较为匮乏。

路透调查显示，110位经济学家中的99位表示，美联储将在9月份将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%的范围内。超过一半的经济学家表示，美联储将等到至少明年3月底才会降息。95位经济学家中的79位（83%）表示，美联储将在2024年第二季度结束前至少降息一次。美国经济将避免陷入衰退，一年内的中位数概率下降至40%，为一年多来最低水平。

美银分析，随着市场适应“美国经济具有韧性和核心通胀居高不下”的现实，美元将走强。与欧元区相比，美国经济的软着陆将支撑美元。市场对降息的押注太多，且为时过早了。他们预计美元将继续走强，美联储将继续强调“将利率在更长时间维持在更高水平”的信息。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，美联储内部对许多问题都不确定，包括货币政策紧缩的累积影响，以及紧缩的信贷条件将在多大程度上抑制经济活动。“不过可以确认的是，通胀仍然过高。考虑到致力于将通胀率恢复到2%的目标，政策将偏向于保持紧缩立场，不排除继续加息。”施瓦茨认为，基准假设是美联储本轮加息周期已经到达了终点，当然如果从现在到9月会议前夕数据出现意外上升，那么再次加息的风险将增加。“由于通胀可能存在反复性，市场参与者正在重新评估美联储对联邦基金利率的立场，降息似乎还很遥远。”

高盛表示，我们预计欧元区核心通胀率将保持高位，并在9月份之前年率将徘徊在5%以上。我们预计，随着能源价格下降和供应链压力缓解对核心商品通胀的影响，核心通胀将逐步下降，但由于工资强劲增长，服务通胀将保持坚挺。预计到2023年，核心通胀率将达到同比4.0%。随着能源和食品通胀降温，总体通胀将进一步下降，我们预计欧元区第四季度的总体通胀将达到3.0%，由于基数效应，到2023年12月将回升至3.5%。

据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为88.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为11.5%；到11月维持利率不变的概率为36.5%，累计加息25个基点的概率为56.7%，累计加息50个基点的概率为6.8%。

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14:00 德国7月PPI月率

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