3月24日指数估值数据(投资的理念，会一成不变吗？）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）   

今天大盘整体下跌，目前还是在4.8星级。

大部分品种下跌。中小盘相对坚挺。

价值风格今天下跌较多。最近不同风格轮动比较明显，屁股要坐得住～

1.  有朋友问，这个世界上没有一成不变的东西。那投资中，低估买入、耐心持有、高估卖出，这个会不会变化呢？

其实投资的理念，最底层的逻辑，并不是来自于资本市场，而是来自于人性。 

《史记·货殖列传》中有一段话：「贵上极则反贱，贱下极则反贵，贵出如粪土，贱取如珠玉。」

 另外越王勾践灭吴，有另一段话：“臣闻之，贾人夏则资皮，冬则资絺，旱则资舟，水则资车，以待乏也”。 这两段话很形象地说明了投资的方式。 

（1）市场的价格涨涨跌跌，会有贵的时候也有便宜的时候。导致涨跌的原因有很多。 比如说「冬夏」的季节变化、「旱涝」的天气变化。

2022年出现5星级，也跟口罩这个原因有很大关系。 对资本市场来说，投资者的情绪面、资金面也是导致涨跌的重要原因。 

（2）不管原因是啥，便宜的时候买入，贵的时候卖出，获得收益。 做生意是如此，投资也是如此。背后基于的是人性。 

2.  只不过，投资相比一般的生意，多了两个难点。 

（1）投资品种的价值，不是静态的。 如果是静态的货物，例如手里有一块黄金，那10年后还是那块黄金。但是很多投资品种，内在价值会发生变化。 

我们无法精准的判断内在价值当前是多少，只能有一个模糊的判断。

 为了解决这个问题，巴菲特的老师格雷厄姆，提出了安全边际。

保留足够的安全边际，那模糊的低估也是可以投资的。 

就好比我们无法一眼看出一个人的精准体重，但是一眼可以判断出胖瘦。 

（2）做生意的时候，很多货物的价格并不会每天变化，或者变化了，也不一定每天通知。

但是投资的时候，基金每天都会更新涨跌。 这会产生大量的噪音，干扰持有。

 为啥称之为噪音呢？ 

假如说统计A股过去10年，一共有2432个交易日。其中，有1138个交易日是下跌的，有1294个交易日是上涨的。

换句话说，任意一天我们去看股市，会有：

• 47%的概率看到下跌；

• 53%的概率看到上涨。

并且真正大涨的日子，大约是7%的时间。

平时大多数的市场波动，都没啥作用，互相抵消掉了。到了真正大涨的时候，是“闪电劈下来的时候要在场”。

但是平时的涨涨跌跌会消磨投资者的耐心。就像过日子，轰轰烈烈是少数，平平淡淡、鸡毛蒜皮是日常。

不过这些对老司机来说不算难事，有了投资经验，就可以克服这些心理因素的影响。

这是银行螺丝钉精心为大家提供的第2119期估值表 

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）