百年东芝私有化退市，日本制造没落了吗？

拥有近150年历史的东芝将在2023年从东京证券交易所退市。这意味着东芝在东京证交所长达74年的上市历史也将画上句号。

近期，日本东芝公司宣布，由私募股权基金“日本产业合作伙伴（JIP）”牵头的2万亿日元（约合135亿美元）要约收购已成功达成，超过一半的股东参与了此次收购，达到了将公司私有化的门槛。目前，JIP持有该公司78.65%的股份，一旦交易完成，东芝将从东京证券交易所正式退市。

作为一家全球知名的电子产品制造商，东芝一直是日系企业的佼佼者，东芝成功地打造了一个横跨家电、电气、半导体、能源和基建等多个领域的庞大帝国。然而，从曾经站在日本制造业巅峰的公司，到如今面临退市的命运，这其中既有公司自身经营方面的巨大问题，也有无法避免的时代因素。

退市后的东芝能否浴火重生，仍然是个悬而未决的问题。广东省创新战略研究会高级研究员骆仁童博士表示，东芝的境遇既有公司自身经营的巨大问题，也有时代和环境的因素，至于未来的情况，将取决于东芝的战略调整和市场表现。

东芝的辉煌：日本工业明珠

中国消费者所熟知的东芝更多的是消费电子类企业，其实，以东芝的核心竞争力来看，它并不是家简单的消费电子类企业，是与日立、三菱齐名的多元化经营的日本制造业巨头。

东芝的历史可以追溯到1875年，当时由日本发明家田中久重在银座炼瓦街创立了店铺兼工厂，这标志着东芝的诞生。

早期的东芝主要从事电灯业务，随着时间的推移，东芝的业务逐渐扩展到家电产品、生活用品、信息通信和半导体等领域。1949年，东芝在东京证券交易所上市，标志着其正式进入公众市场。

东芝是日本人的骄傲，它创造了许多“日本首创”，包括日本第一台雷达、第一台电饭煲，第一台晶体管电视与微波炉、第一台笔记本等。这些创新都为东芝赢得了极高的声誉。

1985年，东芝研发出世界上第一台笔记本电脑TOSHIBA T1100，这是东芝历史上的一个重要里程碑。上世纪80年代，中国人对东芝的黑白电视机趋之若鹜，这也反映出东芝的影响力。

东芝还是全球最大的半导体制造商之一。它发明的NAND闪存芯片在全球范围内广泛应用。2000年，东芝半导体的销售额跃居世界前列，位居世界第二位，仅次于英特尔。值得一提的是，东芝的数控机床技术也是世界领先的。

然而，辉煌的历史并不能保证未来的成功。在美苏冷战期间，东芝违反巴黎统筹委员会禁令，以高价向苏联出售了四部五轴联动数控铣床，结果遭到了美国的制裁。尽管面临困境，东芝依然坚持创新和发展，不断推出新的产品和服务。

近年来，东芝的经营状况开始下滑。从营收上看，自1996年的530亿美元增长到2015年的631亿美元后，东芝的营业收入开始持续下降。2022年时，东芝的营业收入仅为297亿美元。

东芝的衰落：原因何在？

许多人都会感叹这家曾经的世界级企业为何会如此迅速地走向衰落。事实上，东芝的问题并非短时间内形成的，其最直接的原因是在核电和半导体业务上的失利。

2006年，东芝以54亿美元收购美国西屋电气的核电业务，欲在核电领域大展手脚。收购完成后，东芝同时掌握了沸水反应堆技术和压水反应堆技术，成为当时炙手可热的核电公司，并收获了一批订单。然而，2011年福岛核电站泄漏事故导致东芝核电业务受损，股价大跌市值缩水。

而东芝的另一个高端业务，半导体业务也不景气。21世纪以来，在台积电、三星等企业的步步紧逼下，东芝的市场份额不断丢失。2018年，身陷困境的东芝将半导体业务剥离，以大约2万亿日元的价格出售，东芝半导体更名为铠侠株式会社（Kioxia），但依然是亏损不断。

另外，东芝的下坡路也与财务造假相关。经营状况不佳的东芝，为了维持账面上的繁荣，走上了财务造假的不归路。2015年，东芝向公众表明，在过去七年虚假夸大收益情况，比实际收益高出2248亿日元（约合19亿美元），这一金额是这桩丑闻案被调查之初预计金额的四倍多。

造假事件曝光后，东芝股价大跌、市值缩水40%，包括社长在内的16名董事有半数辞职。东芝的形象一落千丈，财务状况也进一步恶化。

为了应对经营压力，东芝不得不通过出售资产来维持运营。在过去的几年里，它相继将图像传感器业务、家电业务、电视机业务、电脑业务和暖通空调业务卖给了其他公司。

东芝还多次传出并购重组方案，但是都没有成功。在拒绝了多个投资意向后，今年3月，东芝接受了收购提案。这可能是由于东芝掌握的一些敏感技术引起了相关方面的关注。

日本经济：还有潜力吗？

作为日本老牌制造业象征的东芝，最终走到当前境地，是日本整个制造业产业的衰落使得企业发展后力不足所导致，实际上是日本经济衰退的一个缩影。战后在美国的支持下，日本承接了大量的制造业任务，成为世界第二大经济体。日本的“日本制造”品牌长期以来以其卓越的产品性能和可靠的产品质量享誉全球，受到世界各地消费者的热烈追捧。

然而，在全球产业转移的过程中，制造业逐渐向低成本的中国和韩国转移。特别是在中国制造巨大的性价比优势和强大的学习能力之下，日本企业的优势逐渐减弱。

实际上，其他日本老牌公司也经历了“卖身”之痛。例如，夏普将66%的股权出售给了富士康母公司鸿海精密，日立将海外家电业务60％的股权出售给了土耳其的企业阿奇立克，三洋则被松下收购。

随着经济泡沫破裂，日本社会陷入了经济增速低迷、通缩、资产负债表衰退、消费欲望低、人口下降和老龄化等问题的泥潭。年轻人减少也导致日本企业的创新力减退。

电动汽车市场是一个例子。目前，许多企业都在全面转型电动车领域，但日系品牌大多致力于混动车的研发。这导致日系汽车在全球范围内的销量下滑。《新能源时期，集体掉队的日系车能跟上浪潮吗？》

不过，日本的制造业在数字化时代，还是获得了不少新的发展机遇，AI、芯片、算力，都是今后衡量国家产业竞争力的要素。广东省创新战略研究会高级研究员骆仁童博士表示，日本制造业从钢铁发展到半导体、家电等领域的优势已经不显着，不过新能源、5G产业已经成为新的时代机遇，

日本产业发展的动力往往来自于突破各种制约的需求，人口老龄化、粮食自给率低等，日本可能会通过解决这些课题继续保持国际竞争力。近年来，为了保持竞争力，日本企业也开始朝着高精尖的方向发展。

日本目前将当前火热的生成式AI与养老结合，也有利用AI来缓解劳动力短缺等问题。在半导体、精密仪器、医药、新型材料等细分领域，日本均有所建树。日本在尝试从这些场景的运用中提炼自己的竞争力。

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