寻找下一个乳企冠军
作者：锦上花
2021年8月以来，伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳业(02319.HK)、养元饮品(603156.SH)、承德露露(000848.SZ)、光明乳业(600597.SH)、三元股份(600429.SH)、妙可蓝多(600882.SH)等乳企陆续披露了半年报。
从财报看，伊利股份牢牢霸占龙头位置，剩下的几家上演多家分晋。
乳企业绩普遍增长
半年报显示，几家乳企都实现了业绩的增长。从净利来看，伊利股份、蒙牛乳业、养元饮品、承德露露、光明乳业、三元股份、妙可蓝多分别实现净利53.22亿元、29.47亿元、11.59亿元、2.84亿元、2.61亿元、1.46亿元、1.12亿元。从增速上来看，妙可蓝多、三元股份和蒙牛乳业的增速遥遥领先，分别为247.12%、244.02%、143.2%；养元饮品、伊利股份和承德露露增长稳健，增速分别为63.85%、42.48%、39.52%；仅有光明乳业实现了净利增速下滑，为-16.81%。
伊利股份作为乳业龙头，旗下“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”“巧乐兹”等重点产品销售收入比2020年同期增长20.7%；以“金典”A2β-酪蛋白有机纯牛奶、“伊利”臻浓牛奶高钙、“畅轻”蔗糖减半果茶酸奶、“QQ星”儿童成长配方羊奶粉、“巧乐兹”巧榛橘冰淇淋、“优酸乳”乳汽气泡乳等为代表的新品收入占比15.6%。
同时，伊利股份也指出了该公司面临的挑战。社群营销、O2O到家等新零售模式继续快速发展，对用户的消费行为和购买习惯产生了较大影响，同时在产品、业务模式及运营管理等方面，给乳企带来了挑战；2021年上半年，原料奶、油脂、纸箱、塑料等原辅材料价格同比大幅上涨，企业成本控制压力不断加大；国际贸易政策法规、汇率波动及境外疫情等因素的不确定性，也给乳企发展带来挑战。
蒙牛乳业在半年中表示，其液态奶业务收入同比上升21.1%、奶粉业务收入同比上升11.6%、冰淇淋业务收入同比上升34.8%，而以奶酪为主的企业业务收入则同比急增98.2%。同时，受原料鲜奶价格同比上升的影响，毛利率较2020年同期下降0.8个百分点至38.2%。
养元饮品的规模居第三。该公司的主要产品为同时标注“养元”商标、“六个核桃”商标的植物蛋白饮料核桃乳。半年报显示，养元饮品稳步推进线上传统电商平台，发力拼多多、抖音、快手等社群团购、直播电商渠道，并与专业的代运营公司合作。此外，养元饮品还加紧筹建先进植物奶生产线，点打造“高考季”系列活动。
乳企销售费用高企
妙可蓝多表示，其利润增长主要系该公司奶酪、液态奶和贸易三大板块业务收入均实现同比增长，奶酪和贸易板块在收入增长的同时，毛利率同步提升，带动主营业务整体收入增长和毛利率提升。半年报显示，妙可蓝多的主营产品为奶酪、液态奶、贸易，占营收比重分别为73.76%、10.33%、15.91%。2021年上半年，妙可蓝多奶酪毛利率为50.19%，同比增长3.52个百分点；贸易毛利率为6.05%，同比增长2.04%。
值得注意的是，妙可蓝多的销售费用增长迅速。2021年上半年，其销售费用共计5.04亿元，同比增长67.48%。其中，销售费用主要项目包括广告促销费、职工薪酬等。2021年上半年，其广告促销费高达4.11亿元。“妙可蓝多，妙可蓝多，奶酪棒，奶酪棒”这深入人心的广告靠的是真金白银。
三元股份表示其净利润增长主要系该公司克服北京顺义、河北石家庄疫情影响，不断增强企业内生增长动力，提升整体影响力和竞争力。2021年上半年，三元股份的营业成本为29.46亿元，同比增28.80%，主要系销售增长、原辅材料价格上涨。2021年上半年，其销售费用为6.88亿元。虽然三元股份在积极控制成本，但其销售费用同其营收规模相比差距仍较大。
承德露露和养元饮品的主营产品类似，均为植物蛋白饮料。其中杏仁露系列占其营收比重为98.46%，果仁核桃系列占其营收比重为1.54%。其地域性表现明显，2021年上半年，其来自北部地区的营收占91.36%，来自中部地区的营收占5.98%，来自其他地区的营收占2.67%。
承德露露的广告宣传费也增加明显，2021年上半年，其广告宣传费为1.97亿元，占销售费用比率为69.13%，同比增45.40%，主要是较以往加大了广告投放力度，扩大受众群，广告投放形式包括综艺媒体、户外大牌、公交车体、宣传物料、终端包装等。
未来乳企机遇挑战并存
2021年，光明乳业实现营收142.64亿元，同比增17.36%；实现净利润2.61亿元，同比降16.81%。分析财报可知，光明乳业增收不增利的原因主要系投建厂房设备及牧场建设等。
2021年3月，光明乳业发布非公开发行预案，拟申请通过非公开发行 A股股票方式募集资金，募集资金规模不超过19.30亿元，其中13.55亿元用于牧场建设，5.75亿元用于补充公司流动资金。同时，光明乳业在安徽、宁夏、黑龙江三省开工建设规模牧场。
总体而言，国内乳企发展形势向好。根据国家统计局数据显示，2021年1至6月全国液态奶产量1394.45万吨，同比增长17.65%；干乳制品产量95.7万吨，同比增长5.8%；奶粉产量47.13万吨，同比下降6.53%。2021年1至6月全国乳品加工业销售收入 2301.45亿元，同比增长14.38%。
然而，国内乳企也面临着销售费用高企、原材料价格上涨、营销方式转变等挑战。谁能从乳业市场群雄逐鹿中脱颖而出，首席消费官将拭目以待。
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