经济金融复试热点，这7大事件必须搞清楚！

hi 我是大橙子

今天又给大家求来了一些复试热点资讯，还没准备经济学复试热点的同学抓紧时间背了！

👉热点一：注册制改革——金融考试热点

热点事件：2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。同日，证监会还发布了境外上市备案管理相关制度规则，并与中国人民银行联合发布了《重要货币市场基金监管暂行规定》。一日之内，涉及资本市场的多项重磅制度规则相继发布实施，中国资本市场改革跑出加速度。

注册制改革的实施架构为“一个核心、两个环节和三项市场化安排”！“一个核心”就是以信息披露为核心，要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必须的信息，确保信息披露真实、准确、完整。“两个环节”就是将审核注册分为交易所审核和证监会注册两个环节，各有侧重，相互衔接。“三项市场化安排”包括：一是设立多元包容的发行上市条件，不要求企业在上市前必须盈利等；二是建立市场化的新股发行承销机制；三是构建公开透明可预期的审核注册制机制。

注册制的基本内涵是处理好政府与市场的关系，真正把选择权交给市场，最大限度减少不必要的行政干预。

背诵：

一、注册制的优点

 1、实行注册制之后进行审核股票的流程就会变得简单，企业进行上市的时候所需要的花费的时间以及精力就会减少，这时间的极少可以加速企业上市的时间。

 2、注册制制度下，企业上市门槛会出现的一定的降低，一些企业没有出现盈利甚至是收入较少、利润低的可以实现上市，这一点可以实现资本服务于实体经济的功能，这一点从创业板实行注册制之后新股的申购的数量的增多也可以看出来。

 3、注册制实行之后，风险性会增加，这时候投资者股市的时候更为谨慎，也会像国外的市场一样的发展，推广价值投资的时候更为顺利，股价的更为受到市场因素的影响。

 二、注册制的缺点

 1、在注册制治下会过于依赖信息披露制度。如果上市公司披露的信息不可靠，投资者将面临巨大风险。

 2、注册制实施后，企业上市和发行股票会容易得多，这可能会导致一些贫困企业混水摸鱼上市。

 3、注册制对投资者的投资能力提出了更高的要求，一些缺乏专业能力的投资者更容易出现亏损。

总的来说，实施注册制协议对经济的好处大于坏处。注册制可以为许多处于发展初期的企业，特别是一些高风险的科技企业提供融资，进一步解决融资难的问题，从而加快产业升级的步伐。

三、注册制和核准制的区别

注册制与核准制的主要区分在于审核机关是否对公司的价值作出判断，是注册制与核准制划分的根本标准。注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，作形式审查。至于发行人营业性质，发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。不作出价值判断。申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效；核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，还对发行人是否符合发行条件进行实质审核。

四、注册制改革对股票市场的影响

全面注册制不只是主板的注册制，是对A股上市制度的全面优化。

首先，全面实行股票发行注册制改革把握了“一个统一”，即：统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。主板市场明确了“大盘蓝筹”定位，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。同时，针对不同板块的企业特点，本次改革也规定企业应当按照拟上市板块要求进行专门披露，如拟在主板上市的，应充分披露业务模式的成熟度、经营稳定性和行业地位；拟在科创板上市的，应充分披露科研水平、科研人员、科研资金投入以及募集资金重点投向科技创新领域的具体安排等相关信息；拟在创业板上市的，还应充分披露自身的创新、创造、创意特征等，以保证各板块保持其自身定位。

其次，针对不同上市板块设定“差异性”的多元上市条件。具体来看，在上市方面，核准制下的主板上市需要满足营收、净利润、现金流量等财务指标，对于上市公司要求较为严苛，主板注册制则取消了最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求，综合考虑预计市值、净利润、收入、现金流等因素，设置了“持续盈利”“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等上市指标，进一步提升市场包容性。至此，我国多层次资本市场体系更加清晰。

最后，在发行定价及交易制度方面，进一步完善新股询价定价机制。主板注册制改革后采用市场化的询价定价方式，发行定价突破原本23倍的市盈率限制。在今后打新的过程中，要更多关注公司的基本面情况以及标的的性价比。过去我国新股上市后往往会出现“连续涨停”现象，给“打新”带来了较高的超额收益率，一旦股票回归实际价值，投资者往往面临较大的投资风险。在科创板、创业板承销制度修订落地后，整体定价更为市场化，经过约半年运行，市场询价机制也逐渐成熟，为主板采用询价定价方式奠定了基础。

全面注册制改革保持了交易所审核、证监会注册的基本架构不变，进一步明晰交易所和证监会的职责分工，提高审核注册的效率和可预期性；明确要求交易所发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，要及时向证监会请示报告，证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关；证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序，在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定等。所以，全面注册制改革是对整个资本市场制度的完善与优化。

👉热点二：国际银行破产风波（经济金融热点）

一、硅谷银行倒闭原因分析

1、从宏观环境来看。硅谷银行在流动性宽松时期大量吸收低成本存款，并配置了长期限的债券资产，取得了规模的迅速扩张和高速发展。而在美联储加息抗通胀的背景下，因为流动性收紧导致潜在的利率风险大幅增加，使得问题暴露。

2、从行业制度来看。商业银行的主要功能就是通过时间期限的错配来满足不同客户的存贷需求。商业银行在通过存款支撑客户的融资需求的同时，也需要维持一定的现金流动性，来应对储户存款的提取。

3、从公司自身角度来看。硅谷银行的倒闭不是其主营业务的失败，而是其资产负债与经营管理的失败。从负债端来看，硅谷银行的主要负债为企业活期存款和其他交易类账户存款。随着美联储持续加息，企业存款大幅下降，硅谷银行没有对不稳定的负债结构进行有效管理，以弥补存款流失带来的流动性困难。从资产端来看，硅谷银行的资产配置结构非常不合理，主营业务（支持科创企业的直接贷款等）只占27.6%，大部分资产配置在证券投资上面，忽视了市场风险和流动性风险。

二、硅谷银行破产 VS 2008年的雷曼兄弟

硅谷银行危机本质上是比较个性化的事件，不同于2008-2009年全球金融危机中具有系统重要性的大型金融机构的倒闭和接管——贝尔斯登、雷曼兄弟、美国国际保险公司、房利美、美林证券等。通常情况下，硅谷银行危机不应该对美国金融体系的稳定、实体经济的运行、以及央行货币政策带来实质性的影响。

1、业务过于集中

雷曼兄弟的业务过于集中于固定收益部分。当时，雷曼兄弟次级按揭贷款业务的发行量和销售量排名第一。相应的，雷曼兄弟的资产中低流动性的占比超过80%以上。

雷曼兄弟的证券投资和金融工具中，按揭贷款及房地产相关的资产占比最大，在2007年次贷危机爆发的时候仍高达35.5%，但与此同时，雷曼兄弟面临的系统性风险非常大。当市场崩溃时，房价下跌，资金匮乏，流动性紧张，巨大的系统风险直接引发了雷曼兄弟的危机。

2、财务结构不合理，杠杆率太高且过度依赖短期融资

雷曼兄弟自身资本有限，为了筹集资金来扩大业务，它们只好依赖债券市场和银行间拆借市场，在债券市场发债来满足中长期资金的需求，在银行间拆借市场通过抵押回购等方法来满足短期资金的需求(隔夜、7天、一个月等) 。然后将这些资金用于业务和投资，赚取收益，扣除要偿付的融资代价后，就是公司运营的回报。

这种模式虽然提高了盈利能力，但同时也使风险成倍增加。雷曼兄弟短期债务占比较高，其经营对短期的流动性要求较高，危机发生后其持有的房地产抵押贷款等资产大幅减值难以变现致使公司短期流动性出现严重问题，也是致使其最终破产的重要原因之一。

雷曼兄弟是一家国际投资银行，而硅谷银行则只是一家地区商业银行。雷曼兄弟倒闭，是因为借了太多钱给高风险房贷衍生品经营者。而硅谷银行并没有将钱投入到那些过高风险的资产上，而是进行了较为安全的投资，即美国财政部借款和资产抵押证券。资产抵押证券随时可以出售，但缺陷在于利率上升时其价格会下降。

雷曼兄弟与很多大银行通过金融交易联系紧密，其倒闭带来的冲击是全方位的。硅谷银行本身与金融同业没有太多的交易行为，其现金流的中断不会过多影响其他大银行。

（此外，美国政府当年并未出手救助雷曼兄弟，而硅谷银行已及时被美国联邦存款保险公司接管,一定程度上能使硅谷银行的挤兑有所放缓，为其流动性周转争取时间。最大的区别在于，雷曼兄弟当年是受金融创新旗号下衍生品之一的次级贷款之害，而如今硅谷银行的爆雷则与美联储近一年来的激进加息政策脱不了干系。）

三、硅谷银行破产对金融业的影响

1. 对银行业的影响

美国硅谷银行破产清算，将会对整个银行业产生影响。

首先，该银行可能会有大量的债务违约和不良贷款，这将导致其他银行的资产质量受到影响。

其次，如果硅谷银行的债务投资者无法获得偿还，可能会导致其他银行债券的信用风险上升，从而对整个债券市场造成冲击。

2. 对股市的影响

硅谷银行是一家知名的银行，其股票在美国证券交易所上市。该银行破产清算，将会对股市产生不利影响。该银行的股东可能会面临重大损失，同时也可能会引发其他银行的股票下跌，从而对整个股市造成负面影响。

3. 对经济的影响

银行是经济发展的重要组成部分，如果硅谷银行破产清算，将会对经济产生一定影响。该银行可能会被视为系统性风险，这可能会引发金融市场的恐慌，导致投资者和储户对整个金融体系的信心下降，从而对经济的稳定性产生影响。

总之，美国硅谷银行破产清算，将会对整个金融体系产生重大影响，这可能会导致投资者和储户对整个金融市场的信心受到影响，同时也可能会对股市和经济产生不利影响。

四、硅谷银行破产对我国中小银行资产负债管理启示

第一，商业银行特色经营必须选择可持续发展的客户群或行业。

第二，硅谷银行支持科创行业的模式探索值得借鉴，但不宜照搬至我国。我国在试点和探索金融支持科技创新的过程中，要设计一定的模式解决银行信贷资金支持科创企业的信用风险损失覆盖问题。

第三，在形成特色经营能力的同时，不能丧失一般商业银行资产负债经营管理的能力。

第四，针对科创企业一类的客户特点，不宜单独成立专门的银行，而应鼓励大型银行的支行进行专业支持，同时在总行层面管理资产负债风险。

第五，在鼓励银行支持实体经济中，始终要把银行的资产负债安全经营放在第一位，以确保银行的可持续发展。

补充知识点——金融监管

从机构设置看，大致可以分为三类金融监管模式：

第一类是分业机构监管模式。同一种类型的金融机构（如商业银行）均由同一监管机构（如银监会）监管。目前，采取机构监管模式的国家和地区有中国大陆、中国香港和墨西哥等。

第二类监管模式是混业监管，也称为综合监管，是指由一个综合的金融监管机构对金融体系的所有机构和产品进行审慎监管和行为监管。综合监管的优势在于金融监管机构可以全面综合的掌握金融市场信息，从而避免机构监管或功能监管模式下不同监管机构的监管标准不统一等问题。在金融机构混业经营趋势下，综合监管模式也成为2008年金融危机之前国际金融监管模式改革的主要参考。

第三类监管模式——双峰监管（Twin Peaks）——是依目标进行监管。按照监管职能设立两个监管机构，将审慎监管和行为监管分开。审慎监管负责维护金融体系和机构安全和稳健运行，行为监管负责公平交易，以保护金融消费者合法利益。这两个分开，类似骆驼的两个峰，所以称为“双峰”监管。

建议借鉴“双峰”监管模式的经验 加强审慎监管与行为监管

一、缺乏独立有效的行为监管是中国当前金融监管架构的重要缺陷，这常常导致金融消费者合法权益难以得到有效保护。当前，以防范系统性风险为目的的宏观审慎监管和以保护金融消费者合法权益为目的的行为监管，是国际金融监管政策改革的两大重要方向。然而，在目前中国的监管框架下，尽管“一行两会”内部均设立了消费者保护部门，但重审慎监管、轻行为监管的局面仍未改变。尽管监管机构要求金融机构加强创新业务的信息披露，然而其信息披露不真实、不充分、不及时的问题仍然存在。并且金融消费者的金融知识参差不齐，识别风险能力有限，难以客观理解多层嵌套的产品风险。

金融产品供给方和消费者之间严重的信息不对称，再加上金融消费者对政府隐性担保的预期，放大了消费者的非理性投资行为，增加了金融体系脆弱性。审慎监管与行为监管在监管目标、分析工具以及监管者角色要求等方面均存差异。但在实践中，对金融机构的行为监管常常得不到足够重视。监管指标体系和评级标准也更加侧重于金融机构稳健经营和风险防范能力，金融机构的行为合规则成为间接目标。机构监管下，监管部门往往视自身为被监管机构的领导机构，同时一直以来肩负着行业发展职能。

因此，对金融机构的营销方式、金融产品的复杂性、产品定价的合理性、金融合同条款适当性等涉及金融机构行为合规的监管，往往监管力度不够。一旦产品出现问题产生风险，将会直接损害金融消费者的合法权益。由于没有明确的行为监管目标、职责、规则、技术和手段，当金融机构利益与消费者利益同时存在受损风险或者利益发生冲突时，现有监管机构容易陷入两难境地。考虑到行业发展和金融机构安全，监管机构往往下意识地优先维护金融机构的利益，但一旦金融消费者利益可能造成社会影响，监管机构往往又会要求金融机构满足消费者要求以消除事件的社会影响。从国际经验来看，金融监管者未能及时实施严格的行为监管措施以平衡金融机构与金融消费者之间的利益，对金融消费者保护不足甚至缺失，难以有效纠正金融市场中存在的市场失灵问题，从而出现监管失灵，使金融消费者权益遭受大面积的侵害，这也是金融危机爆发的根源之一。

二、在机构监管模式中应重视功能监管对提升监管效能的作用；借鉴“双峰”监管模式的经验，加强审慎监管与行为监管。

在持续的竞争和创新中，金融机构提供金融产品的种类和服务的范围在不断变化，金融机构与市场之间的边界也逐渐开始交叉，传统的机构监管者就会面临监管重叠和监管空白共存的尴尬局面。功能监管的含义是，只要不同类型的金融机构开展相同性质的金融业务，均面临相同的监管标准和监管主体，这样不但会有效减少监管缺失，还有利于促进市场公平和良性竞争。

金融监管模式多种多样，也各有利弊。但课题组的研究表明，实行“双峰模式”国家的金融体系更加稳健。审慎监管的职能如“医生”，重点在于审查金融机构运行是否健康稳健；而行为监管的职能如“警察”，重点在于规范金融机构的行为，纠正金融机构的不当与违规行为，并对违法违规行为给予严厉处罚，从而保护金融投资者和消费者的合法权益。审慎监管与行为监管应在相互配合的基础上各司其职，保证金融机构既健康运行，又行为得当，从而提升整个金融监管体系的稳定性。因此，审慎监管和行为监管适当分设的“双峰”监管架构，可作为中国金融监管构建的改革方向。

短期内，建议在金融委的框架内设立行为监管的监督协调机制，以加强金融消费者保护在当前监管体系中的重要性。中长期内，建议借鉴“双峰模式”的经验，将“一行两会”内部已经建立的金融消费者保护部门进行整合，建立国家金融行为监管局，与央行的宏观审慎管理和“两会”的微观审慎监管建立相对分立的监管体系，从而形成金融委统一领导下的准“双峰”的金融监管框架：金融委负责加强政策沟通协调，实现信息、数据共享；人民银行负责制定和执行货币政策，并对整个金融体系实施宏观审慎监管；银保监会和证监会以金融业务为基础实施微观审慎监管，维护这些金融机构的安全和稳健运营；金融行为监管局负责金融机构的行为监管，在加强对金融机构交叉性金融产品和服务的信息披露、产品定价及产品出售等行为监管的基础上，改善消费者金融基础知识普及、改善消费者对金融产品和金融交易的理解，并更多发挥市场机制作用，提高金融消费者风险承担意识和能力。

👉热点四——ChatGPT技术的经济分析

一、ChatGPT技术对劳动力市场的影响

在经济学的研究里，人工智能对劳动力市场的影响被总结为三个效应。

第一个是替代效应。比如说以往人们工作里大量的重复性、机械性的体力劳动被机器人所替代，现在则体现为一些重复性、模板化的脑力活动（例如文字资料的整理写作和一些编程工作）被人工智能所替代掉。

第二个是互补效应。人工智能与人互补的作用往往体现在需要人为介入或干预的工作上。比如说ChatGPT生成的一些内容可能需要审核，或者需要人进一步编辑、承诺、担责等，这时候人工智能就变成一个所谓的助理职能，跟人承担的其他工作角色形成互补。人在其中发挥着不可替代的功能。

第三个是创造效应。人工智能在摧毁一部分的工作的同时又提供一些新工作。这与数字经济的蓬勃发展和新职业新岗位的诞生密切相关。

二、ChatGPT技术对经济增长的影响

相关研究指出，人工智能技术能够促进全要素生产率提升，推动我国经济发展质量变革、效率变革、动力变革。ChatGPT的出现，意味着人工智能技术将可为人类分担更多创造性工作，进一步对经济发展产生影响，特别是有望成为推动做强做优做大我国数字经济的引擎。数字经济核心三要素是数字基础设施、数字产业化和产业数字化。更多类似于ChatGPT人工智能工具的出现和大规模应用，对算力的需求将出现井喷式增长，将进一步推动适度超前部署数字基础设施建设，夯实数字经济高质量发展所需的“算力底座”。借助人工智能强大的自动生成内容、自学习和推理技术能力，互联网平台企业将显著增强挖掘数据要素价值的能力，培育更多互动性强的“现象级”应用，促进我国数字产业化水平。在当前用机器人替换流水线工人的基础上，人工智能依托5G、工业互联网等基础设施，进一步助力制造企业更加高效构建数字孪生工厂，提升设计、验证等环节效率，真正从制造向“智造”转变，赋能传统产业数字化。

三、ChatGPT技术对经各个产业的影响

ChatGPT 作为一种革命性的人工智能技术，将对中国各行各业带来重要的影响。ChatGPT 对中国经济的影响，主要可以体现在以下 8 个方面：

1、制造业：制造业是中国经济的重要组成部分，它在国内外市场上占有重要地位。ChatGPT技术的出现，将带来制造业的变革。通过对生产数据的精细分析， ChatGPT可以帮助制造业企业提高生产效率，降低生产成本，提高产品质量。同时，ChatGPT也可以提供更准确、更可靠的生产数据，有助于企业实现精益生产。

2、金融业：金融业是服务业的重要组成部分，也是国家经济重要的支柱产业。ChatGPT技术的出现，将带来金融业的变革。通过大数据分析， ChatGPT 可以帮助金融机构进行风险评估，降低投资风险。同时， ChatGPT技术也可以帮助金融业企业提高客户服务水平，为客户提供更快捷、更方便、更准确的服务。

3、消费行业：消费作为中国经济的三驾马车之一，是经济发展的重要动力。ChatGPT技术的出现，将带来对消费侧的影响。ChatGPT可以通过分析消费者的需求和偏好，帮助企业提供更适合消费者的产品和服务。例如，通过对消费者的行为数据分析，ChatGPT可以帮助企业更准确地预测消费者的需求，并量身定制产品和服务。同时，ChatGPT也可以帮助消费者更方便地进行购物和支付，提高消费者的体验。

4、医疗行业：医疗是民生行业，也是人民群众关心的重要领域。ChatGPT 技术的出现，将对医疗行业带来深远而重大的影响。通过大数据分析，ChatGPT 可以帮助医疗机构更准确地诊断疾病，提高治疗效率。同时，ChatGPT技术也可以帮助医疗行业提高医疗资源配置效率，提高医疗服务水平。

5、教育行业：教育行业是中国经济的重要组成部分，也是国家未来发展的重要基础。ChatGPT技术的出现，将对教育行业带来变革性的影响。通过大数据分析， ChatGPT可以帮助教育机构更准确地评估学生的学习情况，提高教学效率。同时，ChatGPT技术也可以帮助教师更方便地进行课程设计和教学，并为学生提供更具个性化的学习体验。

6、媒体行业：媒体行业是现代服务业及政府宣传的重要组成部分，也是国家社会舆论形成的重要平台。ChatGPT 技术的出现，将对媒体行业带来突破性的影响。通过大数据分析，ChatGPT可以帮助媒体机构更准确地评估舆论趋势，并量身定制新闻内容。同时，ChatGPT 技术也可以帮助媒体机构提高新闻报道效率，提高舆论监督效力。

7、工业行业：工业行业是中国经济的关键组成，也是国家实体经济的重要支撑。ChatGPT技术的出现，将对工业行业带来全方位的影响。通过大数据分析， ChatGPT可以帮助工业企业更准确地评估市场需求，并量身定制生产计划。同时，ChatGPT技术也可以帮助工业企业提高生产效率，降低生产成本。

8、服务业：服务业是中国经济的重要组成部分，也是国家社会经济服务的重要支撑。ChatGPT技术的出现，将对服务业带来立体式的影响。通过大数据分析， ChatGPT可以帮助服务业企业更准确地评估市场需求，并量身定制服务内容。同时，ChatGPT技术也可以帮助服务业企业提高服务效率，提升服务质量。

建议：加快我国人工智能技术发展与应用，需要多方协同、多措并举，强化产、学、研、金融融合。高校和科研机构应专注原始技术创新，做好技术向产业转化的衔接。头部公司应该注重应用场景发掘和培育，注重海量数据收集和分析，为人工智能技术大规模落地应用提供基础。金融应有效发挥推动作用，不断丰富金融产品供给，深化多种金融产品的综合运用，对不同类型、处于不同发展阶段企业机构提供定制化金融服务，实现技术、产业、金融的良性循环。聚焦关键重点领域。大力推动我国数字基础设施建设，夯实发展根基。强化人工智能技术原始创新，在技术层面打造比较优势。积极布局隐私计算、可靠软件编译环境、可信机器学习等领域，抢占前沿技术高地。加强人才培养。人工智能技术门槛高、技术更新迭代速度快、产业业态创新快，亟需加快懂技术、懂金融、懂产业的复合型人才培养，积极应对复杂变化。

👉热点三：人口负增长和养老金改革制度

👉热点五：2023年的宏观经济政策

👉热点六：2023年两会的内容

👉热点七：2023年美国加息

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