美团财报公布前投资者要关注的三大注意事项

美团（SEHK:3690）将于下周一（11月30日）公布第三季度财报，本次财报有三大要点值得投资者关注，第一是外卖业务是否在加速增长，尤其是阿里巴巴（NYSE:BABA）旗下饿了么加剧竞争的背景下，第三季度美团的外卖业务增长能否超越饿了么变得格外重要；第二是美团的用户数量增长是否在重新加速；第三是美团的买菜业务能否压倒拼多多（NASDAQ:PDD）。如果美团能够成功过这三关，那么美团的市值将可达到20000亿港元。

周一（11月23日）美团收报308港元，市值达到18120亿港元，已经成为港股第三大市值的上市公司。然而，美团的股价高处不胜寒，每次业绩均不容有失。本次美团外卖业务的表现将主导美团后期股价走势。
本次美团业绩的三个关键

之前阿里巴巴公布季度业绩，旗下饿了么平台佣金、提供配送服务收取的服务费以及其他服务费总额为88.4亿元人民币，增长了29%。第三季度美团的外卖业务营业额增长必须超过饿了么，否则会被视为市场份额已经被蚕食的信号，会对美团的股价走势不利。

阿里巴巴自2018年第四季度开始将饿了么独立呈报业绩，由2019年第四季度起开始有比较完整数据，得以和美团比较。由2019年第四季度至今，美团的增幅都不及饿了么。因为支付宝已经成为饿了么的重要流量入口，截止今年6月，餐饮外卖的新增消费者中约有45%来自支付宝。

本次美团第三季度业绩适逢国内经济在疫情中逐渐恢复之际，美团的重要对手饿了么的营业额已经显著回升，美团营业额的增长幅度至少要和饿了么看齐，否则投资者会很失望，因此是不容有失。
投资者对补贴容忍度增加

自拼多多和哔哩哔哩（NASDAQ:BILI）公布业绩后，投资者对投资科技股的策略明显在改变，追求用户增长明显多于尽快让业务扭亏为盈，对补贴抢用户的容忍程度有所增加。这个策略转变明显不利美团。因为年初至今的两个季度，美团用户仅增长了8%。

其实，近年美团用户增长至4.5亿人这个水平后已经开始放缓了。相比之下，拼多多、京东（NASDAQ:JD）活跃用户人数还在大幅增长，这显然是美团本次业绩值得关注的第二个注意事项。

第三个注意事项当然是美团与拼多多的买菜大战谁胜谁负。美团的买菜业务有自营的美团买菜，也有供第三方销售的菜大全。之前疫情爆发的武汉，已经成为双方买菜业务的首个战场。因为封城关系，形成对生鲜食品团购的需求。查看媒体报道，似乎是拼多多稍胜一筹。

上述的三个注意事项美团都处于不利位置。然而，美团创始人王兴身经百战，屡次给予投资者惊喜。投资者不妨给予其多一点耐心，让管理层在这场买菜大战中突围而出。

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