估值分析模型

估值分析模型

 

给大家以伊利股份做一个估值分析模型 大家可以按这个标准往里套

 

伊利股份估值：

一.所属行业

答：消费类-食品饮料

 

二.估值容易度

答：简单

 

三.业务模式是2C还是CB

答：2C（直对消费者）

 

四.未来是成长的还是萎缩的

答：行业未来仍有发展空间。

 

五.公司属于红海还是蓝海（价格战频繁爆发属于红海）

答：属于蓝海，公司有品牌护城河，国内乳制品第一品牌。

 

六.新入局者门槛高不高？行业格局是否稳定

答：还是比较高的，消费者很认可，品牌知名度高的，新入局者的很少。

 

七.这家公司是做什么的？能否用一个词描绘清楚（如果一个词不能描绘清楚，说明公司业务模式不清晰，至少主营业务不突出）

答：乳制品公司，主营业务突出。

 

八.这家公司的产品是什么？用过还是见过？产品口碑如何 是否有强有力的市场竞争力？

答：牛奶、酸奶、雪糕，都有吃过，各大超市随处可见，市场占有率很高，消费者认可。

 

九.公司分类：

a.缓慢增长，重点看股息分红率。

b.高速增长，重点看成长爆发力，抓业绩爆发期。

c.稳定增长，重点看利润增长率和市盈的关系（PEG）

d.周期类，抓行业周期拐点。

e.困难反转型，找业绩拐点，这个比较难，找那些被错杀的逆向投资。

f.隐藏资产型，这个专业机构都未必会找的到，尽量还是别费这个劲，不但要精通财报还要实地调研。

所以通常只做abcd这四类。

答：c稳定增长型

 

十.经营分析：

1.股价：31.2元

2.利润：64.4亿元

3.扣非净利：58.78亿元

4.营业收入：795.5亿元

5.每股收益：1.06元

6.总资产：524.6亿元

7.负债：260.2亿元

8.净资产：264.4亿元

9.股本：60.78亿

10.现金及现金等价物：116.7亿

11.有价证券：无

12.真实股价：29.3元

（股价-每股现金资产）

每股现金=现金／股本

（企业负债大慎用）

13.真实市盈率：27.6倍

14.动态市盈率：29倍

（当年利润）

15.静态市盈率：45倍

（7年平均利润）

16.最高市盈率：51

17.最低市盈率：14

18.市盈率高估线：32

19.市盈率低估线：20

（同花顺估值分析10年数据即可）

20.市净率：6.8

21.最高市净率：9

22.最低市净率：4

23.市净率高估线：7

24.市净率低估线：5

25.净资产收益＞15%：20%以上

26.净利率＞5%：8%

27.毛利率＞40%：37%

28.速度比率流动比率＞1：1附近

29.资产负债率＜50%  40%左右

（高杠杆行业除外如金融地产）

30.营业收入同比增长率：16.89%

31.扣非净利润同比增长率：10.32%

32.机构预测

未来1年业绩：1.17元

未来2年业绩：1.35元

未来3年业绩：1.55元

预测业绩增长率：10-15% 三年平均13%

33.自己预测（尽量预期放低）

未来1年业绩：1.17元

未来2年业绩：1.29元

未来3年业绩：1.4元

预测业绩增长率：10%

34.当前PEG是否＜1：

（用真实股价除以每股收益后在除以实际利润增长）

     29.3÷1.06=27.6 27.6÷10.32=2.7倍PEG

35.机构业绩预估后的PEG是否＜1：

（用真实股价除以每股收益后在除以机构预测利润增长率）

     29.3÷1.06=27.6 27.6÷13=2.1倍PEG

36.自己业绩预估后的PEG是否＜1：

（用真实股价除以每股收益后在除以自己预测的利润增长率）

     29.3÷1.06=27.6 27.6÷10=2.76倍PEG

37.用机构2019年的业绩预算出的PE、PEG及PEG是否＜1：

（用当前股价除以机构预估业绩，在用市盈率除以预估利润增长率）

    31.2÷1.17=26.6倍PE  26.6÷13=2倍PEG

38.用自己2019年的业绩预算出的PE、PEG及PEG是否＜1

   31.2÷1.17=26.6倍PE  26.6÷10=2.66倍PEG

39.高管增持、回购股份：无

40.格雷厄姆股票价值：

（25倍以内市盈率买入的股票都符合格雷厄姆价值）

     目前该股票不符合

41.商誉：1068万

42.商誉／净资产：0.04% 低风险

43.企业自由现金流：36.24亿

44.自由现金流／营业收入是否＞5% ：    

    4.5%                     

45.经营活动现金流／净利润≥1：

    1.3

十一、格雷厄姆未来5年的企业价值：

     未来5年价值=当期利润×（8.5+2×利润增长）

     *这里的利润增长是预测增长速度

     1.06×（8.5+2×13）＝36.57元

     1.06×（8.5+2×10）=30.2元

     这么看目前价格已经不便宜

 

十二、估值分析：

答：伊利股份属于稳定增长类型，估值是简单类型可以用PEG预判。算出它的市盈率和净利润增长率，如果PEG＜1说明有价值，如果＞1就缺乏价值。当然这里面有个问题是，有些行业中的公司市场往往会给的估值要相对高些，例如像医药行业里的最优质公司、消费行业中最优质公司，但最多不要大于2，通常市场能给到1.5倍PEG的公司也并不多，对多数公司而言小于1的是最理想的。另一个是这个G得稳定，至少要预测三年的利润增长。伊利股份的PEG分析后都＞2，所以目前属于高估。

按照机构预测未来三年平均利润增长在13%估算，如果PEG≤1，那市盈率至少要在15倍以下，而它的历史最低市盈率是14倍。以15市盈率算2018年实际的每股收益1.06元对应价格是16元，2019年预测收益1.17元对应价格是17.5元，目前股价31.2元估值明显偏高缺乏安全边际，以观望为主。

 

还有如果不想自己预测业绩那就先按机构的来也可以，在东方财富的研报都会有。

 

行业分类：

一、消费行业：家用电器、食品饮料、纺    织服装、医药生物、休闲服务、传媒、汽车。

二、金融类和公共事业行业：银行、非银行金融、公共事业。

（第一二类行业相对估值简单）

三、周期性行业：采掘、化工、钢铁、有色、地产、机器设备、建筑装饰、交通运输。

（估值稍难）

四、 科技类行业：电子、计算机、通信、   电气设备

（估值很难尽量规避）

五、不可预测及事件驱动行业：

国防军工、商业贸易、轻工制造、农林牧渔

（估值很难尽量规避）