德州仪器派息丰厚，买入时机正在出现

德州仪器公布了强劲的第三季度收益，超过了营收和每股收益预期。

德州仪器派发了一笔安全、强劲的股息，股息已连续17年增长。

德州仪器的买入机会即将到来。

德州仪器（股票代码：TXN）近期公布了收益报告，此后股价下跌约3%。从财报看，德州仪器未来依然光明，但股价差距在缩小。在投资者等待股票反弹的时候，德州仪器还提供了丰厚的股息。我们看好该股的长期走势。

在当前的市场上，我们不断看到实力强大的公司在市场低迷时期创造强劲的盈利。我们希望从这些抛售中获利。

德州仪器Q3业绩

德州仪器公布了第三季度的收益，其中一些亮点包括：

* 按公认会计准则，每股收益1.45美元。这一涨幅为0.17美元。

* 收入达到38.2亿美元。这一数字超过了3.7亿美元，同比增长1.3%。

* 毛利率较低，为64.3%，而共识为64.6%。

受汽车行业强劲反弹的推动，德州仪器第二季度收入同比增长18%。这不仅推动了业绩的增长，而且还推动了年同比增长。在当前这样的时期，这令人鼓舞。看看德州仪器“其他”业务受到的打击就知道了，同比收入下降了19%。这可能是由于疫情原因导致销售减少所致。“模拟处理”和“嵌入式处理”业务在这个季度分别增长了18%和19%。

为什么这样的消息没有使德州仪器的股价上涨？看起来似乎有些信息已经被定价了。我们确实认为，利润率低于预期是导致这一结果的原因。特别是当德州仪器公司此前谈到增加产能时，投资者普遍认为这将提高利润率。我们确实看到营业利润率上升到了42.2%，而市场普遍认为是40%，这可能只是短期的增长。要更好地了解这一点，我们必须等着看德州仪器未来的利润率报告。

总而言之，在疫情的情况下，德州仪器的收益还是令我们非常满意的。目前该股已从3月份的低点上涨了55%以上，此时进行一些盘整可能是健康的，我们打算在股价回落时买入该股。

什么会推动股价走高?

如果德州仪器能像现在这样公布业绩数据，而股价没有得到提振，那肯定是它在拖累股价。展望第四季度，德州仪器的业绩将在34.1亿美元至36.9亿美元之间。与第三季度的数字相比，是下降的趋势，但是在同比增长。考虑到第四季度收入的下降趋势，这将导致总体年降幅约为2%。但今年纵观全球经济普遍低迷，企业发展普遍堪忧，德州仪器的这个表现我们衡量已经相当不错了。下面我们可以看到第四季度以及2021年的反弹。

德州仪器已经声明，它将继续在研发方面投资，将投入15亿美元。按过去12个月计算，德州仪器的自由现金流为52亿美元，属于健康水平。当涉及到资产负债表时，我们担心的问题之一是德州仪器的债务与股本之比越来越高，目前为77%，高于过去五年的41%。我们分析部分原因还是因为疫情，且这一点需要在未来几年进行跟踪观察。随着营收恢复到2020年开始之前的水平，我们希望看到这个数字开始下降并迅速上升。好消息是，现金流很好地覆盖了债务，息税前利润（EBIT）也很好地覆盖了利息支付。

再看看德州仪器未来几年每股收益的增长预期。一些分析师认为该公司将取得成功。至于第四季度，德州仪器预计每股收益今年将在1.20美元和1.40美元之间。我们确实认为公司将继续增长，但我们认为分析师所称的2024年每股收益达到8.81美元是有点乐观了。

好消息是，在我们等着看这位分析师的预测是正确还是会被打脸的期间，我们可以获得一笔可观的股息。

股息怎么样?

德州仪器值得持有的一个主要原因是，它能带来丰厚的股息。

有些投资者会质疑是什么构成了“丰厚的股息”？对我们来说，主要看三个方面。

首先，股息的一般规模，这是关系到是否会派息的问题，德州仪器的年股息为3.60美元，收益率约为2.8%。这绝对不是分红最高的公司，但它在市场底部的25%之上。

第二，派息率，这关系到派息的“可持续性”的问题，快速看一眼就会知道，该公司目前的派息率约为65%，这意味着，公司的收益很好地覆盖了它，没有理由为了向股东支付薪酬而负债。据估计，三年后，公司的派息率为68%，这表明德州仪器的派息具有可持续性。

第三个问题，也可以说是最重要的问题，“股息会增长吗?” 这是我们在研究股息的时候一直关注的重点。我们认为德州仪器的股息不仅有一个稳定的增长历史，而且还会继续增长。今年是连续17年增长。虽然增长速度已经放缓，但考虑到目前的股息水平，这是可以预料的。据估计，该公司未来的年增长率将达到15%以上。当然，假设公司整体的基本数据也会继续改善。

德州仪器是一个不错的投资机会，因为随着时间的推移，它肯定会带来收入。如果投资者把握住了很好的买入时机，也会看到不错的资本收益。

结论

我们可以看到，市场已经在一定程度上确定了我们目前对德州仪器的立场。该股的公允价值约为133.24美元，交易价格在10%以内。考虑到今年我们在多个行业看到的情况，这已经相当不错了。这还包括股票从最高点下跌的6%。我们不认为德州仪器这只股票会快速增长20%，但它会有强劲稳定的增长。自1月份以来，德州仪器上涨了约14%。

自从疫情以来，德州仪器的股票已经稳步回升，该股目前较低点上涨了55%。如果从当前这一趋势反弹，将是非常有利的，买入的时机很可能显现，虽然下跌可能在短期内是利空的。

总之，德州仪器公司产生了稳健的收益，有着稳健的未来、丰厚的股息。如果股市进一步下跌，我们将考虑买入，如果跌破135美元，那将是一个理想的状态。德州仪器的未来从根本上来说是光明的，而买入机会正在出现。

  以上仅作为投资交流，不代表投资建议

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。

另外在美股投资这件事上，猛兽总是独行，牛羊才成群。我们像猛兽一样关注着全球美股、A 股、港股等股票市场并且为投资人提供专业的财经资讯、各类港美股研究报告、港美股投资策略、全球宏观经济研究报告、金融圈社交、知识问答、线上线下活动等服务。