稳速增长弱周期分析估值模型

稳速增长弱周期分析估值模型

 

分享一个估值方法，以海天味业为例，

海天算是一只超级白马，它的长期的利润增速在20% 左右，18年的每股收益是1.62元，当前股价100元，这样算来市盈率是61倍，PEG等于3，显然有点贵。

如果还以20%增速计算，19年的每股收益是1.94元，市盈率是52倍，PEG等于2.6同样不便宜。

PEG合理的数值是1倍以下或1.5倍以下，如果按1.5倍20%的增速算它的市盈率应该在30倍左右是合理的，PEG=30÷20=1.5

按18年的每股计算1.62元×30等于49元

19年每股收益计算1.94元×30等于58元

在49元和58元这两个价格的区域估值是比较合理的，目前是明显的高估一倍，目前只能是等待估值回归，然后在以技术定位买点。

 

各位可以用该模型去估值其他公司，前提必须是利润增速稳定的弱周期类的零售业务的公司。

 

 

用估值的方法在算一家公司，恒顺醋业。它的主营是醋，始于1840年的清朝。利润增速是没有海天味业那么平稳时多时少，18年的利润增速是8.44%，每股收益0.39元，这波最高的股价是19.95元，当前价格为16.66元，市盈率43倍，不太便宜。目前各大机构给的增速是10%左右，这样19年的每股收益差不多在0.43左右，对应的市盈率39倍，同样也不便宜。利润增速不稳定就不能用PEG估算，只能和同行业和自身的历史比较，它的历史最低是20倍市盈率，按19年每股收益算就是8.6元。如果给它25倍市盈率，19年的每股收益算是11元左右。综合看至少股价在11左右才有安全边际。技术上就是周线上一买的拉升，如果后面的回撤可以形成第二类买点，从而达到安全边际会是很好的介入位置。

 

恒瑞医药的利润增长常年在20%左右，18年实际的每股收益为1.1元，把预期降低点按15%的速度算是1.26元，当前的股价是66元，对应的就是52倍市盈率，它的历史最低市盈率是32倍，给它35倍市盈率对应的价格是44元左右，按30倍市盈率算就是38元附近，综合看价格在38-44元的区间价格比较有吸引力。目前价格还是比较贵。

 

估值是估算一个公司的的内在价值大约是多少，如果到了该区域位置要么选择定投，要么用技术定位。

 

 

群主的建议

我的建议是尽量选择一些有护城河的公司，也就是有品牌知名度的，这类公司都有一定的核心竞争力，都是通过在市场中不断拼杀出来的，生命周期都很长，不容易死掉，你的资金就相对比较安全。如果是选择食品饮料行业就没事多去超市看看，能在大超市卖基本都是不错的公司

 

我都是把市场中一些优质的公司提前进行估算，然后记录在我的小本本上，等着这些猎物一点点的掉进陷阱，然后在用缠论将其斩杀。[呲牙]

广州酒家 长期的净资产收益率在20%以上还是不错的，毛利率50%，净利率10%以上，流动速冻大于1负债率20左右都还不错，利润增速在10%左右，这样19年每股收益差不多1元，对应目前股价31元就31倍市盈率有点高，想得到高估值起码得和增速差不多，给20倍多点市盈率我觉得还可以。对应价格差不多得20-24才有吸引力。从周线看这波红柱面积明显不够。

 

 

分析一下五粮液，五粮液是仅次于国酒茅台的高端白酒。从2017年开始利润增速明显加快，连续两年在40%左右的水平，18年的每股收益是3.47元，当前股价121元，对应市盈率35倍，PEG如果按30%以上的速度增长对应的数值在1左右，看似比较合理，但它的高增长能否一直保持下去？如果不能说明它的业绩高估了。目前各大机构预测19年的每股收益按25%的增速算等于4.3元。我给他20%的增速对应的价格是4.2元以目前股价对应的市盈率也是29倍，也不便宜。它的历史最低市盈率是6倍，按每股收益4块多就是20多块钱，显然一个一百多的优质股在跌倒这个价格的概率不是很大。它的长期PE低估线大约在15倍左右，平均值在20倍。如果按18年的业绩3.47元计算15倍对应的价格是52元，20倍对应价格是69元，如果按19年预测的4.2元计算，15倍PE是63元，20倍PE是84元。18年11月时的低点是46元，那是的PE是13倍明显的低估，而从技术上又是一个季线的第三类买点估值和买点上的共振。

 

也就是你如果看好五粮液现在肯定是不能买的起码得到84元以下才可以，目前只能是等待。