证券公司学习笔记（一）：概述

前一段时间写了一个小系列的银行学习笔记，最近写一写关于证券公司的学习笔记，第一篇文章还是先说说大框架。

从财务的逻辑出发，证券公司的主要收入来源分3大类，手续费及佣金、净利息收入、投资或交易相关类收入。

• 手续费及佣金，证券公司提供经纪、投行、资管等业务，收取的服务费。

• 净利息收入，证券公司提供融资融券业务，收取的净利息。

• 投资或交易相关类收入，一类是自营业务投资收益，还有一类是子公司大宗商品贸易买卖，另外公允价值变动损益、汇兑损益等广义上也都属于这一类收入。

收益类和净利息收入都是“净收益”的概念，因此利润表里的费用大头主要对应佣金和大宗商品买卖，即业务及管理费、其他业务成本这两块。

从业务逻辑出发，证券公司的业务分为以下几大类：经纪业务、自营业务、承销业务、融资融券业务、资产管理业务、证券回购业务、资金拆借业务等。一般研读财报及各类报告，大多是按照上述维度来检视业务经营情况的。

证券公司的经营具备显著的周期性，收入和利润也更容易大起大落。仅就我个人而言，从知识架构的完整性角度，学习证券公司的业务模式是很有必要的，但我会对投资证券公司比较谨慎。因为其经营和市场表现均与证券市场的表现强相关，而证券市场的表现，可以说是最难预测的事物之一。