非理性繁荣标注

危机爆发之前，许多理论家认为抵押贷款证券化是一项重要的创新，证券化的抵押贷款帮助人们解决了一个柠檬市场困境，最早提出所谓柠檬市场困境的是乔治阿克洛夫，他的这套理论大意是，普通人通常都不愿意购买未经标准化处理的商品，或者是无法验证品质的商品。

 

比如说二手车，他们担心自己没有足够的经验来判断商品是否存在缺陷，而且猜疑商家会故意向自己推销柠檬市场的商品。商家当然知道商品的好坏，但是买家无从得知，如果一个人先入为主地认为商家出售给自己的一定是不好的东西，那这个人肯定只愿意支持同类商品的最低价。恶性循环之下，商家根本就不会拿出好东西来卖，于是整个市场就变成一只只卖劣质商品的地方。之所以把证券化业务成为一项创新，就是由于它能够解决柠檬市场的问题。

 

 

 

事实上，答案是在过去的繁荣期间，做房地产赚钱确实很容易，只要你了解住房价格形成机制中的几个要素。很显然，由于20世纪90年代公布的住房价格数据相对完善，一些经验富的投资人决定在这个正处于繁荣期的市场上搏一把。那些付诸行动而且事实全身而退的人，总的来看成功了。要做到适时全身而退，实际上也不是什么太难的事儿，在价格真正开始下跌前，我们已经连续两年给出了减速的预警。这个明摆着的盈利机会是引发泡沫的重要原因，它促使泡沫得以持续不断的连续产生。事实上，人们一直认为他们可以通过购买住房赚取巨额的财富，因为他们已经年复一年地看到别人这样做成功了。那么，为什么又会有如此多的人被泡沫困住？原因是他们忘了一个简单的道理，那就是泡沫在短期内可以拖着你前行。

 

但你必须在市场方向出现逆转前全身而退。

 

 

经济学家威廉，鲍莫尔提出了一个被后人称为鲍莫尔模型的推论。与生产工艺和技术进步关系密切的产品或服务的成本，比那些从其属性看与技术进步关系不太密切的产品或服务的成本。更具有随着时间的推移而下降的趋势，因此，举例来说，教育的成本比工业产品的成本更具有随时间推移而上涨的趋势。这也是在通货膨胀中，医疗与教育涨的最快的原因。

 

 

建筑材料人工成本对房价的影响非常小，影响更大的是土地的位置与性质。一线的房子造价毛坯也就3千一平米，但是却卖7万一平米。人工材料的上涨在房价上涨面前是微小因素。

 

 

随着世界的不断发展，我们将不得不面临某些东西的短缺，但很难想象住房在短缺名单中的排名能够靠前，人们对住房的需求是寻找一个栖身之所，一个能组建家庭和养育后代的、靠近工作场所和学校的地方，一个可以吃饭和睡觉的私密空间。这种需求是针对住房所提供的这些服务的，而不是针对任何单一的资源，比如木材或者是混凝土，经济学上一个最基本的常识就是，当一种资源变得稀缺时，人们总能找到他的替代物，有如此众多的不同种类，可供利用的资源可以作为建筑材料，很难让人相信住房的供给会比其他任何东西更紧缺。

 

 

本杰明，弗里德曼在他出版于2005年的经济增长的道德意义，书中，引用了世界发展史上的大量证据，说明当人们看到未来充满无限希望的时候，他们更能进行建设性的协作。

 

支持民主的理想以及政治和社会的自由化，而当人们看不到未来的发展前景时，他们的理想就会出现大的倒退，弗里德曼指出，在世界上的大多数地方，特别是欧洲。20世纪30年代发生的大萧条，从所有的方面都证明了他的理论完全可以预言法西斯主义。反犹太主义、种族主义、民族主义以及最终爆发的第二次世界大战，但他认为20世纪30年代的美国对于他的理论来说，显然是一个例外。

 

 

当人们收到的钱从一种慈善救助变成了一份保险单的赔付款时，人们的感激之情是不是会减少？也许是的。但感恩不是我们在这里要追求的目标。越接近感恩的本源，人们就越能感觉到一种羞愧和个人的失败。