聊投资（18）证券市场长期价值投资者性格特质分析

证券市场上能够长期生存并获得复利收益的，往往是那些秉承坚定的长期价值理念的投资者，最典型例子是美国的巴菲特。

有人说，也有在证券市场做投机或对冲的赚大钱的，比如美国的索罗斯，西蒙斯等。但索罗斯是犹太人，因为是具有超高智商的，并且性格怪异，有点类似于神经质特质，做投机搞得妻离子散，被人指责，不被尊敬值得吗？还有更多的投机者，最终的结局是很悲惨，比如美国很早以前的利弗摩尔，最终以自杀结局。西蒙斯虽然以搞量化对冲为主，但他的策略也并不能代表长期有效，而是需要巨量的资金成本投入，高智商，高学历的大量研发人才。西蒙斯本身就是高智商的数学天才，这些都是普通老百姓，甚至是一般机构所无法达到的。

而长期价值投资理念更适合一般老百姓与一般的机构。但是形成正确的长期价值理念，并在证券市场长期生存并复利获利也是很不容易的。甚至大多数投资者永远无法成为长期价值投资者。因为长期价值投资者，需要有一些与常人不一样的性格特质，我来分析一下。

1.长期价值投资者需要有必要的智商。在数学上要求会基本的加减乘除运算，并且懂得数字比率的含义。比如十是一的10倍。这个应该很容易吧。巴飞特好像也说过，投资只需要小学数学水平。但除了加减乘除，还需要投资者具有，还需要投资者具有宏观与微观逻辑分析能力，有在大脑中构造复杂投资体系，包括资金管理体系的能力。这种能力大多数投资者达不到。因为大多数投资者的脑子，无法构建很复杂的深度理性分析的投资体系能力。特别是女性，更是以感性冲动为主。这也是世界上长期价值投资大师，如此少的最主要原因之一，女性长期价值投资大师更是几乎没有。

2.长期价值投资者，基本都是以性格偏内向为主。因为需要经常做深度的理性逻辑分析，以及做大量的财务指标分析，需要投资者拿出大量时间静下心来深入研究，这都不是外向者所能达到的。外向性格者，适合于做实体企业管理或市场营销，销售，公关等方向的需要经常和人打交道的工作。而证券市场属于虚拟投资市场，不太需要与外界打交道。甚至要有意避开外界大量的无效与错误干扰信息源。有人说，巴菲特不是经常抛头露面吗？其实巴菲特他是没办法。他的基金规模太大了，而且主要是外部投资者的委托资金，需要他经常与外部投资者做交流，比如每年的股东大会。另外他的资金规模太大，要求他不能做单纯的证券市场虚拟投资，还要以做实业投资企业家的心态来进行长期投资，这都要求他和外界的企业家政府监管者等进行沟通交流。巴菲特如果能够自主选择，我认为他更喜欢一个人坐在办公室里静静的研读企业财报。

3.长期价值投资者基本属于长期乐观主义者，短期悲观主义者。他们都坚信，随着人类科学进步与生产效率的提高，上市公司的总体业绩也在提高，因此，长期看上市公司股价也会随着效益提高而增长，因此，长期以价值投资的心态来投资证券市场，是能获得比较好的投资收益的。只有这种长期乐观的心态，才能够坚定的长期持股，不受各种短期利空因素的影响而频繁的交易，导致出现错误投资与额外的交易成本损耗。很多好股票一旦卖出，将来股价就再也回不到你的卖出价格了，你也可能永远失去这支好股票给你带来的未来巨大的收益。长期价值投资者为什么是短期悲观主义呢？因为他们知道证券市场上随时面临各种各样的，包括国内外政治，经济，社会等大大小小的利空影响，这些利空影响都会短期影响证券市场的表现。因此他们必须谨慎对待这些短期利空影响。这就要求长期价值投资者需要有以资金管理为核心的宏观投资体系构建能力。具体表现形式为分散投资可以获得长期收益的多种不同的好证券品种，甚至是不同国家的证券品种，以及尽量不使用借贷杠杆投资等。因为长期价值投资者都知道，如果过度使用借贷杠杆投资，迟早会因为某个短期利空而被迫止损或被强制平仓止损而导致大亏。只有老老实实的利用自有资金进行长期价值投资，利用复利效应总会慢慢变富。太多的人总想一夜暴富而被证券市场各种短期的利空所残酷淘汰。

4.长期价值投资者，性格往往是偏善良的。他们知道君子爱财，取之有道。只有长期赚取经济发展带来的上市公司业绩增长收益，才是既安全又合理的。而不是靠尔虞我诈，喝其它证券市场参与者血的零和游戏。上善若水，涓涓细流，最终会汇聚成河汇流大海。

5.长期价值投资者往往是逆向投资者。就像巴菲特说的在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。大多数人都属于乌合之众性格。喜欢扎堆儿从众才觉得安全。大家都狂热买股票时才愿意买入，大家都因恐惧而狂抛股票时也害怕的随波逐流卖出。就像羊群一样，最终都会在残酷的证券市场上被各种虎狼扑食者所消灭。在现实生活中，大家都认为同样的物品价格越便宜越好。但在证券市场上却有太多的人，同样的证券品种价格越高越追涨，价格越跌越害怕反而卖出。真正的长期价值投资者往往会在好的投资品种跌出长期安全边际时才买入，而在大涨超过其合理内在价值时卖出，转而买入其他低估的好的价值投资品种。因此，长期成功的长期价值投资者总是属于极少数人，总是孤独的逆向投资者。大多数投资者一辈子永远无法成为长期价值投资者。

上面大体说了一下，能够获得长期成功的长期价值投资者的性格特质，不一定很全面。

另外长期价值投资者，也不是绝对的上述性格特质来进行投资交易。比如遇到很好的套利机会，或证券市场大跌带来的较好的抄底机会，适当做做或利用一点杠杆交易，也未尝不可。但主流交易不能脱离上述长期价值投资的几个主要理念基础。