基本面投资四大派之CANSLIM趋势投资派
最后来说基本面投资四大派之中的CANSLIM趋势投资派，文章摘自国金证券分析师艾熊峰_基本面投资四大门派的道与术。
1 门派心法:基本面+技术面，择时获取短期收益
趋势投资根据股价实际表现，分析量价关系和股价走势图形形态择时，多为短线交易。趋势投资派一般为短线交易，持股周期短、换仓频率高。威廉·欧奈尔是趋势投资的代表人物之一，其理念是先识别优质基本面公司， 再以投资标的上涨或下跌周期作为买卖交易依据，属于基本面分析+技术面分析。
1) 在基本面的评价上，强调短期成长性，要求公司短期的销售额或收益率处于上升阶段。
2) 技术分析上，通过研究以往量价数据，进而预测未来的价格走向。其分析侧重于捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买卖机会。技术分析者主张依据股价过去表现，认为走势可以延续。因为历史总是会重复，投资者的心理、习惯、经验对其交易行为的影响不随时间改变。
2 门派招式:CANSLIM 法则选股，技术分析决定买卖时点
威廉·欧奈尔认为未来表现最好的股票有七个共同特征即 CANSLIM。 CANSLIM 从基本面和技术面划定了股票池的选择标准。具体而言，包括较高的季度年度EPS增速、公司展现新气象、流通数量相对较少、领涨的龙头股、适当的机构认可度、市场大盘预兆。威廉·欧奈尔用这七个准则衡量企业基本面并进行技术分析，再用股价走势图择时，在图形特定形态和止盈止损点处买卖。
C (current earning)为可观或者加速增长的当季每股收益。趋势投资派 十分重视季度 EPS 的增速，认为所选择的股票，其当季每股收益应该同比 大幅上涨 20%以上。设定每股收益的最低标准，增幅越高的股票越值得关 注。
A (annual earning)为年度每股收益。应选择年EPS同比增长25%-30%以上的股票。欧奈尔研究发现，表现卓越的股票在其显露的早期，其公司前五年 EPS 的年均复合增长率是24%。最为理想的情况是股票每年的EPS同比均增长。
N (new)即创新。趋势投资派主张选择展现了新气象的公司，认为公司展现新气象，是股价大涨的前兆。比如开发了重要的新产品或者服务，或者从新管理层、大为改善的产业环境中受益匪浅。
S (supply)指已发行流通的股份。趋势投资派倾向选择流通数量相对较少的股票，小盘更易飙升。欧奈尔发现95%的股票在其股价表现优异的时候，流通盘都小于2500万。并建议分析大股东持股占有率及流动的股数， 关注管理层持股数量较多、进行股票回购的公司。
L (leader)为领涨的龙头股。趋势投资派往往挑选领涨的龙头股，挑选RS值在80或者90 以上的股票，即相对强弱指数高的股票，回避滞涨的弱势股。领涨股往往也能在大盘跌势结束后最先反弹。欧奈尔发现1953~1985年，表现最佳的500只股票的股价在真正展开主升段前，其相对强弱指数的均值为87。
I (institutional investors)表示机构的认可程度。投资者应当购买这样一种股票∶至少被几家业绩水平优于行业平均水平的机构投资者持有，并且近几个季度内机构投资者数量有所增加。不需要有大量的机构投资者来关注，但是至少应该有几家。如果一只股票没有专业机构青睐，那么其业绩很可能表现平平。即使机构判断错误，股价的大幅攀升仍需要大额购买量的刺激。如果股票被机构过量持有，当公司出现状况或熊市来临时，机构的过量持有意味着潜在的大量抛售。
M (market)即整体市场。主张按日解读股价和成交量以洞察大盘见顶的前兆。欧奈尔发现，3/4的股票将会与市场平均价格指数的主要、明显的运动方向保持一致。大多数市场领涨股之所以会由涨变跌，是因为大盘开始了跌幅至少为 10%的下挫。
买入点的选择上，欧奈尔倾向于图形突破，例如典型的杯柄突破，或是新高突破。带柄茶杯形态是欧奈尔K线择时系统一种最重要的价格形态。形态如图所示，A 点是前期高点，C 点为反弹高点。D 之后股价突破 C 点时， 触发买入信号。A-B-C-D 形态犹如一个杯子，A-B-C是茶杯的杯身，C-D是茶杯的杯柄。杯状形态可以持续 7-65周不等。杯底部分的形状应当圆滑， 呈现出U型，U型区域会淘汰意志薄弱的股票持有者。带柄茶杯形态的优劣取决于杯身呈U型还是V型、价格形态从最高点(杯顶)到最低点(杯底)的回调幅度是否过大、成交量如何配合等。
威廉·欧奈尔的投资策略在技术面分析上较为精细，止损止盈准则严格谨慎。他的损益方案为赚取了20%的利润时止盈(除非是最为强势的牛股)， 并且在股价低于买入价的8%以前止损。他的主要择时策略包括:假使股票在最初突破后的3周内上升超过 20%，就至少持有 8 周;在卖出策略上主张将损失控制在初始成本的7%或8%(绝对止损底线);在最初买入的股票上涨2%或2.5%时迅速进行第一次跟进;尽可能在接近中轴点处买入股等。
3 经典投资案例分析——吉尔·莫拉雷斯投资甲骨文
1999年9月，欧奈尔公司的前员工吉尔·莫拉雷斯严格遵循 CANSLIM 法则(C)，在甲骨文第一次出现杯柄形态时并没有买入。甲骨文公司在 1999 年 9 月首次有效突破杯柄形态，但是他分析甲骨文公司基本面和大盘情况后决定暂不买入。因为甲骨文公司近四季度的收入增速持续下滑，分别为58%、43%、33%和 23%，并且，当季销售额增速仅为13%，不满足CANSLIM 法则 C 的要求。再加上股市处于调整期，未发出持续上涨的 追盘日信号。吉尔·莫拉雷斯认为其缺少推动股价上升的基本面和大盘推力，所以并未买入甲骨文。
吉尔·莫拉雷斯在重新分析甲骨文的业务和市场地位后，确定甲骨文基本面具备推动股价上升的能力。甲骨文公司的业务类似早期“信息家电”，极具创新性，但是在互联网技术加速发展的背景下，其业务和理念的可行性日益提高。当时其ROE高达38.8%，反映出公司具有强劲的盈利能力。 同时 2000 年前后美国实行宽松的货币政策，机构投资者资金充裕，青睐具有强大盈利能力的知名企业，尤其是互联网爆发式发展的受益者。所以 机构资金不断进入到甲骨文等互联网公司。吉尔·莫拉雷斯重新分析甲骨文的业务和市场地位后认为其经营良好、短期内有能力创造稳定可靠的收 益，转变了对其的看法，并将其放入观察名单，等待下一次突破。
1999年9月首次有效突破杯柄形态后，甲骨文公司在前一柄部区域的顶点形成6周的盘整，形成了步步为营形态。吉尔·莫拉雷斯判断步步为营形态说明股票本身已经具备股价上涨的内在推动力同时也实现了图形突破，但是要等待整体市场转牛，这只股票才能为起飞扫清障碍。甲骨文周线图显示，在步步为营形态的第二个基部，第一周的量能支撑有所降低。吉尔·莫拉雷认为这种迹象，配合强势的步步为营形态，表示又一个买入点 的到来。于是在第二个基部的第六周，吉尔·莫拉雷斯开始逐步建仓，准确把握了甲骨文公司从1999年底开启的主升浪行情。
风险提示:历史案例环境和当前投资环境不同;长期投资面临公司短期业绩波动压力;低估值陷入价值陷阱;技术分析胜率不确定。
