怎样既能有六便士也能逐月亮？——资本无眠你可眠

怎样既能有六便士也能逐月亮？——资本无眠你可眠

树上微出版

心中有月亮，也爱六便士，搞定六便士，逐岁月静好。

想必我们都追逐月亮，也留恋六便士。

怎样既能有六便士也能逐月亮？

这是一本写给每个人的梦想之书，帮助你们搞定六便士，逐岁月静好。本书不是空洞的大道理，而是简单粗暴式、通俗易懂式、可操作式、保姆式干货，良心满满！拥抱核心资产，可谓定心丸，纵使闹市喧嚣，依旧心平如镜，依然屹立不倒。核心资产犹如女神，判是否女神，可以一眼看胖瘦。

知巨人犯错，以人为镜，可以明得失，可谓在巨人肩膀上，让自己少犯错误。看历史危机，以史为镜，可以知兴替，可以昭昭于天下。

书单推荐

本书已由中国人文科学出版社出版。

作者简介

吴玉祥，1995年9月出生

江西上饶余干人

2017年毕业于江西陶瓷工艺美院。

前  言

投资三性是我们投资前必须要合理平衡的，我们要明白它们三者是不能同时兼得的，必须要有一个舍弃的，其中安全性是首要看重的。投资回报率超出企业利润增速很多的部分，毫无疑问是不符合客观规律的。没有强大的承受波动的心理能力，就不配拥有高收益，没有长期投资的耐心，就不配拥有超额收益。

提前退休，想必是很多人梦寐以求的事，但同时很多人认为这是一个可望而不可即的事。很多人既想过财务自由的生活，又想过体面一点的生活，甚至认为过体面的生活才称得上真正的财务自由，由此，出现了网上热议的观点：在一线城市1000万打底才能财务自由。有这种观点，那财务自由就很难实现了，因为人的欲望是无限的。既想活在别人眼中的体面，又想要财务自由，那恐怕，消费水平每年增长速度都要超过通货膨胀率了，那不但会适得其反，达不到财务自由，反而人也活得越来越累了。“天下英雄，入吾彀中矣！”（《唐摭言》）说的是唐太宗某次私自视察御史府，看到许多新科进士列队而出，便高兴地说：“天下的有为之士，都进入了我的圈套！”唐太宗这句话其实很有先见之明，洞悉科举考试的弊病。过于看重希望，让有为之士为其一生追求而一生辛劳。给有为之士希望，一定程度上消除了社会不安定因素。自古是这样，现如今又何尝不是如此呢？考试、学历、房子、教育、医疗、升官，都争先恐后去拼命，于是内卷化，每个人都在拼命，每个人都累得半死，但没有人活的快乐，到头来失去了青春，失去了生活。劝君莫惜金缕衣，劝君惜取少年时。花开堪折直须折，莫待无花空折枝。以色列著名历史学家赫拉利在《人类简史》中提出过一个观点，“快乐空调系统”，就是说不管人的欲望有多少实现了，快乐值也只会维持在一个范围，维持不热也不冷的状态，快乐只是稍纵即逝的，维持“常温”才是长久的。欲望的简单相加不会增添一丝一毫的快乐，内卷也不会给社会的总体快乐值带来一丢丢的提升。

安全性始终排在投资的第一位，那是不是把钱放在银行理财就好了？表面上看是守住了本金，但其实收益率跑不过通货膨胀，实际资产在贬值缩水。实际上，只要是在自己投资能力圈范围内去做，也是安全性。做到胸有成竹，有足够的能力圈，并在能力圈下留足够的安全边际，这也是安全性放在第一位的一种方式。有了能力圈，留了安全边际，然后再追求流动性和收益性，这才是投资正确的打开方式。所以，既要安全性，又要收益性，那就提高能力圈吧。

不断虚心以史为镜、以史为鉴，回顾历史上的著名危机，了解人性是有多么的疯狂，又有多少大师栽在了一次次的危机中，大师又是怎样在危机中改正错误，一步步走向进步的。这其中有很多久经沙场的大师跌倒了就再也爬不起来了，到底是什么原因？始终保持谦虚谨慎的精神，不断学习，不断精进，才能够让自己少犯错误，才能在股市走得长远，才能历经股市多次危机依旧闲庭信步、华庭安睡，这就是投资的胜利者。

内容节选

价值的未雨绸缪

我们知道怎样判断大概的价值了，就该留有足够的安全边际了。至少要有安全边际这个意识，才能在股市游刃有余。其实未雨绸缪在任何时候都是值得去执行的，不仅是投资，生活中也是如此。

什么是价值呢？

格雷厄姆有一个比喻：价值就像是主人，价格就像是小狗，主人前进1000米，小狗也前进1000米，小狗远远落后于主人的时候，这个距离就是安全边际，知道价值所在，就能判断，价格现在的位置到底低估还是高估了。所以，知道价值对我们投资来说很重要。我们知道估值的低估值、高估值是一个区域，不是一个点，指数大多数时间会在估值中枢附近，小部分时间会在低估值区域和高估值区域。例如恒生68%时间14PE左右，16%时间11PE以下，16%时间18PE以上，估值中枢就是大概价值的位置。

 

但是估值中枢是不是永恒不变的呢？不是的，从历史上来看，估值中枢是有所变化的，所以我们要判断估值中枢是怎样的一个趋势，是上升趋势？还是下降趋势？如果是下降趋势怎么办，上升趋势怎么办？

 

过去历史看a股中枢是下移了，我们如何去应对？我们知道，我们国家整体经济增速放缓了，另一方面a股体量、上市公司越来越多，“货物供应”更充足了，加上没有好的退市机制，使得估值中枢下移，需要低估阈值下调，阈值调整是下调低估的阈值，低估会比原来更加严格。这样我们买入的成本会更低，但下调阈值会导致短期的定投金额也减少，影响熊市里积累股份。所以要等市场回暖一定程度再调整。也契合了越上涨买入越少的原理。

 

像一些优秀行业，估值中枢是上移了，比如消费行业，对于这种情况，我们应对的方法就是合理估值就开始买入，然后等，等到估值中枢不再上移时，高估卖出。

 

全球大部分平均估值中枢14～16倍PE左右，2012—2014年，a股估值中枢与全球接轨了，下降了估值中枢，所以要保留更高的安全边际。

 

估值中枢不会无止境的下滑，参考世界其他国家估值中枢是一个标准。

 

优秀行业估值中枢会上移趋势，盈利不稳定行业估值中枢会下移趋势。

投资，如何判断懂了

我们知道，巴菲特说过，投资的第一原则就是“不懂不碰”，那怎样才是“懂了”还是“没懂”呢？

首先要有自己的投资三性系统。要投资，那么投资的三性就始终逃不开。投资三性必须是投资前先行要考虑的，只有正确认识并合理分配好自己的投资三性，才能真正走正确的投资道路。投资三性分别是“安全性”，“流动性”，“收益性”。但是他们是必须有取舍的，不能一股脑的全想要，这是很危险的，投资忌盲目自信和膨胀，否则，伤害的就是自己。如果给他们的重要性排名的话，我认为是安全性大于流动性大于收益性。安全性是前提，这里不是说安全性排第一就是直接放银行理财就行了，安全性是知道能力圈范围，做到胸有成竹，有足够的能力圈，并在能力圈下留足够的安全边际，这也是安全性放在第一位的一种方式。有了能力圈，留了安全边际，然后再追求流动性和收益性，这才是投资正确的打开方式。投资三性第一章我们具体讲了。

判断有没有懂，除了投资三性系统化，还有以下几个标准要补充：

①知道能涨多少，涨的是什么原因。

宁愿要明明白白的亏，也不要稀里糊涂地赚。这个很重要。要能说清楚涨的原因是什么，为什么涨。股价涨，要么是涨利润，要么是涨市盈率。

  

一眼看胖瘦那一节就是一些判断能涨多少的方法。知道符合客观规律的涨幅是多少，我们才能心里有底气。正所谓“知己知彼百战不殆”。

 

②知道能跌多少

 

我们可以通过看自己的投资的品种的历史最大回撤，再结合现在的估值来判断。比如沪深300的历史最大回撤是40%，假如现在是合理估值，那么沪深300现在买入就会大概有20%的回撤。

 

③知道要多长时间，这就是根据投资三性里的流动性。

这一条经常被大家忽略。投资流动性，我们要合理平衡好，适合放多久的闲钱就搭配适合多久的投资品种。做投资一定要考虑时限。

 

像股票类的投资，实现前面说的涨幅的时间，可能要3年以上，有的时候甚至要4～5年。

 

如果是半年后就要用的钱，买这种标的肯定是不合适的。再比方说，一级债基，持有一年以上几乎不会亏钱；纯债基，持有半年以上几乎不会亏钱。

 

各种投资，都有它的合理持有时长。如果这个事情没搞清楚，就也代表着“不懂”。

 

④是不是能承受得了品种的波动性？

我们知道，股票类资产的波动性是很大的，比如沪深300的波动有20%～30%左右，那投资沪深300前，你就要想想，自己到底能不能承受得住最大的波动，如果不能，那就不要投资这个品种了。前面我们分析了“能够跌多少”。在买之前，一定要试想一下，如果真的跌了那么多，我还拿得住吗？比如沪深300

指数基金，你投了100万，跌成80万的时候，你心慌不慌，会不会在最低点忍不住卖了？

 

闭上眼睛，畅想一下。如果手抖，就说明没懂。

 

⑤知道自己投资的品种适合什么估值指标估值，和应该怎样估值。

这就是能力圈的范畴，知道自己能力圈范围，这才是投资中真正的懂了。不懂不碰，投资不能没有困难创造困难也要上。不在能力圈范围内应该就不要碰，雷打不动，遵循这个原则，投资就简单了。

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