无缝钢管生产厂家库存为矛，利润为盾，钢铁分析框架

价格影响预期，预期影响供需，供需反应价格

钢铁价格影响企业补库预期，库存变动又会进一步影响行业利润水平，行业利润直接决定企业产量的计划和进度，最终影响钢材供需平衡。

钢铁股价和钢材价格有很强的正相关性

钢铁股价和钢材价格正向相关度很高，但是吨钢毛利和股价的相关性取决于钢材价格是上涨还是下跌，其产业传导逻辑有四条：

1、钢价上涨—吨毛利上涨—预期产量增加—预期总利润增加—预期 ROE 增加—股价上涨；

2、钢价下跌—吨毛利下跌—预期产量减少—预期总利润减少—预期 ROE 减少—股价下跌；

3、钢价上涨—吨毛利下跌—预期产量不明—预期总利润不明—对股价指引作用不明确；

4、钢价下跌—吨毛利上涨—预期产量不明—预期总利润不明—对股价指引作用不明确。