国寿安保基金：“固收+”的第二大特点是丰富的投资策略
固收+基金看起来收益率不高，但是想做好这个产品，并不是一件容易的事情。
这种产品的风险来自三个方面：债券市场、权益市场和转债市场。
这对于基金经理也提出了更高的要求。
在国寿安保基金看来，术业有专攻，股票、债券、转债虽然都是资本市场的组成部分，但是它们的研究方法以及投资策略却截然不同。
比如市场利率的变化，就会影响到债券资产的价格，这个风险一般被称为债券的利率风险。
如果一个策略可以让基金产品在利率的震荡中减少亏损甚至增厚收益，这无疑是一个好的策略。
对此，国寿安保稳鑫基金经理黄力的应对方式就是久期策略。
简单地说，就是在利率的下行区间放大债券资产久期，在利率的上行区间缩小债券资产的久期。
这个事情听起来简单，但是操作起来却大有学问。
因为债券本身的收益率就不高，所以交易成本对于基金净值来说更为重要，如何及时发现拐点，成为市场中第一批启动的人，就显得格外重要。
除了应对利率波动风险的久期策略之外，债券市场常见的策略还包括应对流动性风险的杠杆策略，应对信用风险的信用策略。
比如国寿安保稳鑫一季报显示，债券资产在组合中的总值占比为85.68%，净值占比为93.04%。
里面隐藏了一个信息：产品使用了杠杆，杠杆率约为108.6%。
债券投资可以通过加杠杆的方式实现收益增厚。
而如果细看国寿安保稳鑫一季报中的债券持仓明细，会发现组合内国债、金融债的仓位占比超过了80%。
这说明，国寿安保基金黄力在尽可能规避债券市场的信用风险，选择了风险相对较低的债券产品，权益市场面对的风险就更多了，而且权益市场的风险敞口更高，收益率的波动也将更大。
转债市场也是如此，可转债表面上是一个债权类资产，但实际上可转债产品的波动更接近权益资产。
所以，固收+基金的管理需要基金经理有丰富的固收、权益资产管理的经验。
