第688期 | 医药行业2021年春季投资策略：供需皆强劲 业绩开门红

第688期

本篇报告导读

疫情影响带来低基数高增长，全年业绩趋势向好

回顾2020Q1：正值新冠疫情影响高峰期，医药工业1-3月累计利润下滑-15.7%，而服务业则因更晚复工影响更大，是全年最低基数的季度。疫情之后，医疗刚需驱动终端市场逐季恢复，我们预计2020Q4趋势环比向上，而2021Q1则由于基数原因更表现为恢复性高增长，如创新药、CXO、疫苗、医美、眼科、牙科、IVD（非新冠）、医疗设备（非新冠）……等等。而去年同期曾受新冠拉动的海外医疗设备和内需市场的ICL、零售药店我们预计2021Q1仍保持较好增长。

政策影响仍为局部化、阶段化

化药仿制药全国集采结果符合预期，2021年内后续药品集采需关注的新变化是注射剂增加、生物仿制药和中成药的试点。总体而言药品集采市场预期已非常充分，高值耗材集采在部分品类预期上有差异，但预计实际影响也和药品集采一样为局部化、个股化、阶段化。

从重赛道到重个股：大龙头仍是基本盘，关注中盘成长股

目前医药板块大部分公司仍处在历史区间的偏高区间，2021年业绩增长确定较高，基本面扎实，有望不断消化估值压力。推荐组合：①头部公司疫情后凸显经营韧性：药明康德、恒瑞医药、智飞生物、泰格医药；②高景气赛道疫情后仍保持Q1较好增长：迈瑞医疗、金域医学、大参林、一心堂、艾德生物、健帆生物。

温馨小提示

关于我们

全行业报告圈是一家专注于分享国内外各类行业研究报告/专题热点行业报告/白皮书/蓝皮书/年度报告等各类优质研究报告分享平台。所有报告来源于国内外数百家机构，包含零售消费、金融领域、互联网+、机械制造、新能源产业等专题研究.....目前已累积收集近40000+份行业报告，涉及11大板块，305个细分领域

免责声明

本平台只做内容的收集及分享，报告版权归原撰写发布机构所有，由全行业报告圈社群朋友通过公开合法渠道获得，如涉及侵权，请联系我们删除；如对报告内容存疑，请与撰写、发布机构联系