完全不输贵州茅台的存在，腾讯控股，彻底反转了，迎来全新增长点

“这是价值事务所的第1206篇原创文章”

早在2022年二季度电话会议上，腾讯就说，“我们被低估了”，但当时腾讯市值正跌跌不休。很多时候市场的残酷就在于，只要你跌了，干什么都是错的，说什么都有人挑刺。

因此，当时就有人问：腾讯的两大支柱业务游戏和广告都面临极大的挑战，To B的腾讯云现在就是个拖油瓶，盈利路漫漫其修远兮，新的成长点哪里来？

管理层给出的答案是：“视频号。”

当时视频号太小了，因此没有人放在心上，但时至今日，看了2022全年腾讯视频号的数据，再把这个数据和快手进行对比后，所长发现腾讯所言不虚。

而且看了视频号的情况，所长真心觉得，这种基本盘很强大的互联网企业，真的任何时候都是非卖品。因为他真是可以在不经意间以极快的速度培育出全新的潜力业务，在新业务出现之前，打死你也不会想到公司会有这样一个新的增长点，但在新业务真的冒出来且成功后，你又会觉得，他天生就该做这事。

哈哈……再一次说明，事情的发展总是非线性的。

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价值事务所增长极为恐怖的视频号

根据腾讯近期的对外交流，视频号在四季度总共实现广告收入为10.5亿，三季度为2.4亿，全年合计12.9亿。

重点来了，腾讯对2023年视频号广告收入的保守估计是：108亿。

对比2022年直接翻了8倍还多，而且这还是保守估计，然后还给出视频号广告短期可能的收入峰值为450亿左右，并附带给出了450亿收入的来源。

即视频加载率做到10%，预计实现日曝光50亿，每CPM（千人成本，即平均每千人看到广告的价格）25元，最后拆出来就是一年收入450亿，而实现这一短期峰值的年份可能为2025年。

腾讯的视频号是2022年Q3开始变现的，刚开始变现后半年的数据是这样的：

7月CPM34元，加载率0. 02% ；9月CPM价格30元，加载率1%；

10月CPM价格29元，加载率1.2%；11月CPM价格28元，加载率 1.2%；12月CPM价格27元，加载率1.8%。

可见视频号的广告加载率一直在涨，而现在抖音的视频加载率就是10%左右，所以未来参考抖音的模式，加载率做到10%问题是不大的，至于CPM，公司就是不想它太高，所以一直在慢慢降价，目的是让更多中小型商家都能够在视频号中购买流量（不能比抖音、快手贵），因此，预计最后会降到25元。

截至2022年底，视频号的其他关键数据是：DAU（日活）为3. 64 亿（11月3.6亿，10月3.55亿），用户平均使用时长为36. 8 分钟（11月为 36. 5 分钟， 10 月36 分钟）。

整个数据是一直在涨的，我们对比看一下隔壁快手的数据。

快手四季度的DAU是3.62 亿，平均用户使用时长是129分钟。可见就用户DAU而言，腾讯的视频号已经超越快手了，现在就是平均使用时长还有待提高。

快手2022年Q4的广告收入为 142 亿，2023年全年广告收入目标则是583 亿，同比增长 21%。

腾讯视频号短期向抖音看齐有难度，但追赶快手难度应该会小很多，毕竟在微信生态的池子支撑下，视频号的用户数已经超越快手了，使用时长虽然还差一大截，但数据一直在涨且还涨得挺快，这就是一个很好的趋势。

有视频的地方，就意味着可以有商品成交，就在2022下半年，腾讯的视频号除了开始接广告，还上线了视频号小店、推流直播。

那视频号的电商成绩如何呢？

哇塞，成绩简直不是一般的好。

其电商GMV（全网成交额）：10 月125 亿，11月370亿， 12月280亿，Q4合计775亿。商家数量90万，客单价约205元。谈及2023年，腾讯给出了GMV4000亿、客单价210元的目标。

嗨，之前腾讯想方设法搞这么久电商没搞成，没想到搞视频号反而搞成了，要知道，快手2022年全年GMV也就9000亿而已（2023年目标1.3万亿），腾讯的视频号刚开始进行电商尝试，就快赶上快手体量的三分之一了（以2023年两家的目标对比）。

而重点是，腾讯的客单价是快手的一倍还多，2022年快手的客单价是84 元，2023 年目标则是 95 元。

至于为什么腾讯的客单价比抖快高这么多，主要是因为视频号品牌商占比高，Q3接近40%，Q4约45%。

02

价值事务所视频号的优势

抖快进行直播的更多的是直播机构或个人，腾讯更多是鼓励品牌商直接入驻（强调品牌宣传的作用），直播以官方账号为主，因此品牌自播占比更高，相应的客单价就更高。

所长想，这可能也和视频号的调性有关，视频号整体内容比抖快更严肃一些，读者的调性也会更高一些，因此，更有利于品牌宣传，品牌方也更愿意在视频号入驻。

如果站在这个角度看，其实腾讯视频号的变现空间，长期而言应该会比抖快更大。

这个道理其实就类似天猫和淘宝，或者阿里和拼多多。

阿里在大陆的用户数和拼多多差不多，之所以阿里的GMV远超过拼多多，正是因为天猫的缘故，品牌整体客单价会更高，品牌商也比普通商家更舍得买流量以及打广告。

走高端路线，就天花板而言，总体应该要比大众路线更高。

除平台调性外，腾讯的视频号对比抖快还有一个他们没有的电商优势，那便是腾讯系的生态协同。

微信本来就有小程序，很多商家有自己的微信小商店，他们把腾讯生态当作经营私域流量池的地方，企业微信、小程序都是他们经营自己私域流量的工具。

而现在视频号的商店上线，其实可以和他们的小程序、企业微信打通。视频号算是一个公域流量池，以前没有视频号时，腾讯的商家都是关起门来在自己的小程序自己搞自己的活动，但现在有了视频号，有了视频号小店，商家一方面可以自己设计会员、折扣、优惠券，另一方面也可以参与整个平台的大活动，可以和其他的商家联合起来搞大活动，另外还可以将自己的私域流量和视频号的公域流量打通，可以通过视频号给自己的私域流量池引流，也可以发动私域流量的群体针对自己的活动/内容进行互动……

目前，小程序的GMV有2万亿，在小程序、企业微信已有的商家支持下，视频号的GMV会上量非常快，而且整体电商生态相较抖快会更完善。

对此所长也向做短视频MCN的朋友求教，朋友的原话是：视频号最大的价值就是串联微信生态，“公私域联动”可以说视频号的特色，并提到很多品牌在视频号起步期，都是把自己的私域流量导入直播间，完成前期冷启动后，再通过平台把内容推荐给更多同类型人群获得新流量。

见微知著，视频号的商业化前景，大有可为。

03

价值事务所写在最后

在之前《价值事务所max》的文章中所长提到：企业的发展如同人的发展一样，绝大多数时候都是非线性的，是一些事前打死都想不到的“黑天鹅”事件推动着发生的。这个黑天鹅指的当然不仅仅是负面黑天鹅，也指正向的好的黑天鹅。

换句话说就是，在企业推出新产品或者推出新的商业模式之前，没有任何人可以预料到会有这样的新产品、新商业模式。

不过，由于很多底层逻辑、商业的底层要素是很难改变的，基于对这些不变的东西的理解，押注一批拥有底层逻辑的企业，长期胜率大概率还是较大的。比如腾讯，当时所长就说，“虽然不知道腾讯未来新的增长曲线是什么，但他拥有微信这个流量入口，将来总会有新的变现办法，只要长期而言互联网还在发展，经济还在增长，拥有流量入口的腾讯在未来相当长的时间内就还是最能赚钱的企业之一。”

现在通过本文的剖析，我们不难发现，视频号正在成为腾讯新的崛起的增长点，其实除了视频号外，腾讯的游戏、整个广告生态、云业务，未来增长前景其实都还是很可观的，详细分析大家可以参考之前一篇追踪腾讯的文章，这里不加复述。

还是那句话，具备一些”底层逻辑“的伟大企业，即便一时半会处在水逆期，我们也不要轻易觉得他不行。

声明：文章仅记录作者思想，不构成投资建议，投资有巨大风险，需谨慎谨慎再谨慎，希望大家像对待装修房子一样对待自己的投资，不要让挑公司的时间还不如你挑家具的时间来得多，你对待小钱能反复权衡，怎么对待大钱反而如此草率？

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