恒力期货：棉花下游补库强预期，等待下游开工重启

恒力期货对上周行情(2023.1.30-2023.2.5）进行回顾分析，棉纺织行业采购经理人指数有所恢复。截至1月27日，棉纱厂开机负荷为39%；棉布开机为24.1%，棉纱开机率恢复较快、棉布开机率处于低位，尚未恢复。

库存方面，截至12月，棉花工业库存55.12万吨，商业库存462.4万吨，工业库存小幅上升，商业库存随着加工和公检进度，大幅抬升；仓单量有所增加，增速提高；截至1月27日，纺纱厂原料库存为19天，成品库存10.3天，原料库存、成品库存上升。织布厂棉纱库存为12.5天，织布厂全棉坯布成品库存34.1天，原料库存小幅下降、成品库存基本稳定。

截至2月2日，花纱价差小幅走缩至7540元/吨附近，期现基本走平，基差小幅缩窄。

恒力期货分析认为,本周郑棉运行区间预计在15000-15500元/吨震荡偏强。美棉价格窄幅震荡。郑棉受近端下游逐步开始补库影响，03合约可能迎来补库行情，近端偏强；远端09合约走“强预期”逻辑不变；05合约等待“金三银四”订单落地，需求成为重要关注点。整体呈现外弱内强格局，等待回调做多机会。

未来投资，恒力期货提示关注：主产国天气因素，国内消费恢复情况，国储棉政策风险