第9章 股票估值

第9章 股票估值

1. 普通股的现值

   公司普通股价格等于未来所有预期股利的现值。

2. 不同类型股票的定价

   零增长：P0=Div/R

   固定增长：P0=Div/(R-g) 【Div是第一年年底的股利】

   两阶段增长：分阶段算现值，具体方法详见教材例题9-3

3. 增长率g

   g=留存收益比率(b)*留存收益的回报率（ROE）

4. 折现率R

   R=Div/P0 + g，总收益率R由两部分组成，Div/P0 为股利收益率，g为资本利得收益率。

5. 市盈率

   一只股票的市盈率就是这只股票的价格与其每股盈利（EPS）之比。

   股票的市盈率是三个因素的函数：

   （1）增长机会。拥有强劲增长机会的公司具有高市盈率。

   （2）风险。低风险股票具有高市盈率。

   （3）会计方法。采用保守会计方法的公司具有高市盈率。

6. 衡量公司价值的方法

   股利贴现模型
   

   自由现金流

   市场类比法