第8章 利率和债券估值

1. 债券的价值

式中，C是每期支付的利息；r为折现率；T是期数；F是债券面值。

2.  承诺收益率与期望收益率

承诺收益率一般会高于期望收益率，因为承诺收益率忽略了违约风险，而期望收益率的计算过程将违约概率考虑在内。

3.  债券评级

债券评级仅仅关注违约的概率，并未考虑利率风险，导致评级很高的债券也可能具有很大的波动性。

*利率风险：利率变动所带来的债券价值变动的风险。

4. 通货膨胀与利率

1+R=(1+r)✖️(1+h)

R是名义利率，r是实际利率，h是通货膨胀率。需注意，通胀率不影响实际利率。当通胀率不高时，可近似：R≈r+h。

5. 费雪效应

通货膨胀率的上升导致名义利率上升，使得实际利率不会因为通货膨胀率而波动。