期权的保险功能是什么？

利用期权的“保险”功能，不仅可以实现管理投资组合价格风险的目的，同时可以保留整体组合获得收益的可能。

持有股票组合的投资者，可以通过卖出股指期货来对冲股票市场下跌的风险，但会放弃市场上涨的收益。当市场下跌时，股票组合的损失可被股指期货的盈利抵消，整体组合市值保持不变；当市场上涨时，股票组合的盈利也将被股指期货的损失所抵消，整体组合市值虽然还是保持不变，但很显然也丧失了随市场上涨而获得收益的机会。

通过股指期权管理风险，情形则明显不同。当市场下跌时，股票组合出现损失，但持有股指看跌期权将会盈利，整体组合可盈亏平衡，实现了风险管理的目的。当市场上涨时，股票组合盈利，期权买方可以选择放弃行权，仅损失一些权利金，整体组合仍可获得盈利。

期权的保险功能提现在两个方面：

1、对冲风险暴露

期权合约可以用于对冲投资组合或资产的价格波动风险，通过购买适当的期权合约，投资者可以在标的资产价格下跌时获得保护，以抵消潜在的损失。

2、限定最大损失

期权购买者在购买期权合约时支付期权费用，这是期权的成本。通过购买期权，投资者可以限制其最大损失为期权费用，而不会因标的资产价格的大幅下跌而遭受更大的损失。

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