预期差叠加，汇率真难❗

之前有朋友在评论区提到了汇率变化来自于这个国家的ROE/ROIC。而就像我视频里讲到的，汇率就是在投资回报的变化下，产生变化，一般来说是后验式的。 两个国家之间的投资收益水平差异越大，汇率变化也会扩张。 现在三期预期差走阔，人民币走弱，也是合理的。从短期到长期，简单的三期是这样的： 短期是货物贸易的预期，并不乐观。基于商品生产的，外汇换人民币，进一步更新投资的情况少于预期。

中期是货币政策的预期差还在走阔，美国和其他国家继续加息，而我们也未必会停止货币宽松，箭在弦上，拉满。

长期还有宏观经济（增速）预期差还在扩大，主要是经济修复动能的重估，中国一直在被下调经济的outlook。还是有些尴尬的。更长期的就是宏观增长带动的长期投资回报率差值的增加。

甚至现在汇率市场的预期又变了，预期原本是Q3的反弹，目前看来反弹还要加上“弱”作为定语。目前人民币对一揽子货币也没有过高的定力。

来星球，本周讨论汇率和美元。💵

从好的方面来看，现在资本市场型资金，换句话说，也会因为汇率市场的回调，再一次流入。 However，还要等等，等外围市场股债性价比再低一些。