随着食品板块逐渐退潮后，许多去年跟着板块股价大涨的食品股开始慢慢“退潮”，其中“酱油老二”中炬高新业绩大降、股价暴跌，日子着实有点不太好过！

数据统计显示，过去短短的5个多月时间里，中炬高新的股价已经大跌了36%，市值也缩水了192亿。若从最高点82.7元计算，目前中炬高新的股价已经腰斩，市值则蒸发超过了300亿。

手握“厨邦”和“味极鲜”两大品牌的知名酱油企业，中炬高新在去年股价大涨了71.84%，最高涨幅甚至超过了100%，可谓是2020的大牛股之一。除此之外，其还受到多位基金经理的青睐，张坤管理的易方达中小盘、易方达蓝筹精选和易方达优质企业，三只基金持有的中炬高新的股份数量就达到了7400万股，分列十大股东的第四、第五位和第七位。

为何一只去年表现还如此优秀、且被明星基金重仓的个股，今年表现如此之差？除了板块因素，中炬高新股价大跌还有什么原因？

从生产皮带轮配件到“酱油老二”

说到中炬高新，大部分人可能会感到比较陌生。不过，说起它的一句经典广告——“厨邦酱油美味鲜，晒足180天”，想来大家已经是耳熟能详了。

没错，中炬高新正是生产“厨邦”和“美味鲜”（现改名为味极鲜）这两大品牌酱油的企业。

回顾中炬高新的历史，刚开始时它可和酱油没有一点关系。

中炬高新成立于1993年1月，1995年1月在上海证券交易所挂牌上市，是中山市第一家上市企业。当时的中炬高新主要从事汽车配件开发、园区开发建设以及创投这三个业务，其中汽车配件的营收占比较高，主要的产品为皮带轮配件和摩托车配件。

时间来到1999年，中炬高新的发展迎来了大转变——其收购了美味鲜食品总厂（前身为中华老字号香山酱园），并决定开始转型主攻调味品市场。

自从收购了美味鲜食品厂之后，中炬高新开始不断聚焦调料品行业，并在2012年成立了广东厨邦食品有限公司。

经过20多年的发展之后，中炬高新成功将“厨邦”和“美味鲜”两大品牌的知名度打响，并借此跻身行业第二的位置，仅次于龙头老大海天味业。

中炬高新股价大跌的原因

作为行业老二，在去年消费股大涨的推动下，中炬高新的股价也是持续大涨，其去年的股价涨幅达到了71.84%，最高的涨幅甚至超过了100%，可谓是2020年的大牛股之一。

不过今年，中炬高新股价表现就比较差了。过去短短的5个月时间里，中炬高新的股价跌幅就达到了36%，市值缩水了192亿。

“去年还是小甜甜，今年就变成了牛夫人”，为何中炬高新的股价表现会有如此大的变化呢？

我们知道，消费股成长的逻辑无非就是两个方面：

第一，扩大产能；

第二，提价。

由于扩大产能需要较长的时间，所以提价成为了许多消费型企业提升业绩的一大法宝，高档如贵州茅台、五粮液，低端如涪陵榨菜，都是通过不断的提价来提升业绩，保持自己的成长性。

不过，随着海天味业在去年的一封“不提价通知”，让整个酱油行业都没有了提价的预期。

去年12月17日晚间，海天官方公众号发布推送，宣布2021年海天产品无提价计划。为什么海天味业不提价，整个行业都没有了提价预期呢？因为酱油行业实行的是跟随策略，一般只有龙头海天味业提价之后，其他的酱油生产企业才会跟着提价。

而现在，海天味业不提价，中炬高新旗下的“厨邦”和“美味鲜”自然也不能提价，其成长性也不复存在，今年一季度业绩更是同比大降了15.17%。

由此来看，中炬高新股价大跌也是理所当然了。

中炬高新风险还未完全释放？

业绩下滑、股价大跌，中炬高新显然受到了海天味业“不提价”的影响。

那么，在如今其股价较高点已经腰斩的情况下，中炬高新低谷要过去了吗？

答案显然是还没有。

目前，中炬高新还面临着原材料价格上涨、广告效应减弱等问题。

先说说原材料价格上涨的问题。最近两年大豆的价格在持续飙升，根据5月份的数据统计，美国CBOT大豆期货价格又达到历史新高，而年初至今，美国CBOT大豆期货价格累计涨幅已经超过了25%。

另外，根据国家粮油信息中心发布的粮油作物面积和产量预估，2021年大豆种植面积将会减少，预计中国2021年大豆产量同比下滑6.1%至1840万吨，种植面积预计同比下滑6.9%至920万公顷。

在不能提价的前提下，原材料价格的上涨，则意味着利润会进一步下降。

今年5月份，实在顶不住的中炬高新偷偷将旗下十几款产品进行了提价，不过这还是难以覆盖原材料价格上涨的影响；而且，只要龙头海天味业一天不涨价，中炬高新也很难正大光明地涨价，业绩也难有大幅度的提升。

再说说广告效应减弱的问题。近年来，在营业成本方面，中炬高新的销售费用在不断增加，2016年时，其销售费用为2.754亿，但到了2020年，其销售费用就增长到了5.664亿，四年时间销售费用翻倍。

不过，虽然费用在增加，但“打广告”的作用却越来越小，其营收增速从平均15%左右下滑到了2020年的9.59%。

中炬高新需要解决的问题还有很多，虽然股价较高点已经腰斩，但这并不意味着风险已经完全释放。