恒银期货 纯碱期货“绝地反弹” 后市如何看待？
恒银期货 |纯碱期货“绝地反弹”后市如何看待？
纯碱期货“绝地反弹”后市如何看待？-快来瞧一瞧吧 -
①年初纯碱市场均价为2648元/吨，截至6月30日价格1960元/吨，半年下跌25.98%；
②在期货市场，自5月下旬以来，纯碱主力合约已现“绝地反弹”，由1550涨至2010一线；
③目前业内仍有百万吨级新增产能即将兑现，一条年产150万吨纯碱生产线或于年底达产。
01
行情回顾与展望
今年上半年，纯碱价格整体下行，年内最大跌幅接近30%；在期货市场，自5月下旬以来，纯碱主力合约已现“绝地反弹”，截至今日收盘，纯碱期货主力合约2309喜提“五连涨”。业内人士认为，本轮纯碱期价大涨受到成本端煤炭价格短期企稳、实际供需偏紧、现货价格微涨等因素支撑，后续纯碱供给端不确定性较大，仍需重视夏日碱厂检修、工业龙头远兴动力的投产进度、库存的改变状况。
业内人士表示，由于上半年强预期逐步转向弱现实，下半年纯碱新增产能投放压力较大，一条年产150万吨纯碱生产线或于年底达产，而需求端乏善可陈，供需格局将发生转变，纯碱价格仍面临一定压力，利润空间或将进一步萎缩。
4月初
现货价格开始大幅下行，此时纯碱价格2760元/吨
5月底
期货市场纯碱价格出现反弹，主力合约由1550低点转头回升
6月份
6月6日，纯碱现货价格刺破1950元/吨，价格下跌29.36%。纯碱现货价格开始在1960元/吨左右盘整，截至7月21日，国内纯碱价格依然处于年内低位
总体来看，今年上半年纯碱走势偏弱，年初纯碱市场均价为2648元/吨，截至6月30日价格为1960元/吨，半年下跌25.98%。
02
纯碱价格下跌原因
在未来产能投放集中，供应增速预期较快的背景下，业内对于后市价格下跌预期偏强，因此下游用户多主动压缩原料纯碱库存，以刚需采购为主。下游用户对纯碱压价力度较强，上游纯碱企业也多采取低库存销售策略，导致价格出现下滑。
03
纯碱需求情况
01
纯碱主要应用于玻璃、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、食品、医药等行业，其中玻璃工业是纯碱的主要下游，每吨玻璃消耗纯碱约0.2吨，占纯碱需求的比例接近60%。
02
除传统行业需求外，在“碳达峰”“碳中和”目标背景下，纯碱产业链也进入新的发展阶段，光伏、锂电等新能源需求有望接棒平板玻璃，贡献未来纯碱需求的主要增量。
04
国内纯碱行业情况
国内纯碱行业以中大型企业为主，集中度相对较高，依据企业的产能进行划分，位于第一梯队的是中盐化工（600328.SH）、三友化工和河南金山三家企业，纯碱产能均超过了300万吨。其中，中盐化工的纯碱产能接近400万吨。
1
化工行业新贵江盐集团（601065.SH）今年4月份刚刚登陆资本市场，去年全年纯碱产能约为58万吨。公司此前在业绩说明会上表示，纯碱属于基础化工产品，各生产企业产品性能差异不大，在工艺技术相对成熟的前提下，规模以及生产成本控制成为影响产品毛利及业绩的主要因素。
2
此外，远兴能源（000683.SZ）也是国内老牌纯碱生产企业之一，公司拥有纯碱在产产能180万吨/年，公司在建的阿拉善天然碱项目规划建设纯碱产能780万吨/年。
6月中旬，远兴能源在业绩说明会上表示，截至目前，阿拉善天然碱一期项目资本金已全部到位，碱加工项目匹配的银团贷款已获批并正在逐步提取，采集卤及供水项目匹配的贷款正在落实放款条件。
远兴能源6月末还对外披露，阿碱项目一期工程首条生产线已经在2023年6月28日投料试车，其他生产线将于年内陆续投产，预计阿碱项目第一条生产线年产能150万吨纯碱，正常年生产天数330天。
分析师解读：
2023年以来，纯碱期货价格波动激烈，成为煤化工板块中投资者关注的焦点品种。从上半年的表现来看，纯碱价格整体下行，半年内跌幅近30%。然而自5月下旬以来，纯碱期货盘面出现“绝地反弹”，主力合约期价显著回升，目前已突破2000整数关口。我们预计，尽管期货盘面出现短时反弹，但纯碱行业仍面临挑战，特别是今年下半年至明年上半年有百万吨级新增产能投放，后期市场供应压力较大，而需求端表现相对平淡，基本面或向着显著宽松的格局转变，对纯碱期现价格产生进一步压制作用。整体来看，供需关系在未来一段时期仍是影响纯碱价格的关键因素，投资者需密切关注远兴能源天然碱法产能落地进度，谨慎对待本轮期价反弹行情。
影响品种：纯碱
影响周期：中期至长期
