A股连续放量跳水，北向资金大幅净流出，让子弹再飞一会儿?

A股连续两天跳水，大部分股民估计都损失惨重。

下跌的原因：一是前期部分股票估值过高，二是教育培训行业双减带来市场资金回避政策风险，三是有消息称美国可能限制美国资金投资中国股市。目前来看，下跌使得市场人气涣散，跌势可能会继续。

今日收盘，沪指跌2.49％，报3381.18点，深成指跌3.67％，创业板指跌4.11％。沪深两市合计成交额15341.8亿元，连续第5个交易日超过万亿；北向资金净流出41.72亿元。

由于硬科技和实体经济将在中国经济中越来越受重视，市场热点转换明显。电信运营、通讯行业上涨，PCB、6G、汽车芯片、氮化镓、光刻胶等概念板块活跃。投资者要远离那些没有业绩支撑，又与实体经济和硬科技无关的投资品种。

投资者已经认识到国家政策不会再允许教育、医疗和房地产“三座大山”被资本裹挟，这些行业可能将发生较大变化。无论是共同富裕的发展方向，还是鼓励年轻人生育的目标，都不再接受三座大山在产业化的路上走得太远。

受此影响，科德教育、学大教育跌幅超过10%，三日跌幅均超22%；医疗牛股华熙生物、通策医疗和爱美客跌幅为3.56%，8.21%和2.78%，三日跌幅分别已达27%，20%和15%。

房地产领域 ，昨晚地产中介老大贝壳在美股跌了27.54%，万科在昨日大跌7%之后，今日再次跌幅超过5%，而近期备受关注的中国恒大今日在港股跌幅最高超过17%。

资本市场向来都是追涨抛跌的，下跌还会加速下跌，尤其是很多资金都加了杠杆，短时间内跌幅过大，容易引发市场恐慌性踩踏。

关于股市，今天看到最经典的一句话是：树上10只鸟，一声枪响打死了一只鸟，问树上还剩几只鸟。

近期教育培训行业的双减政策、八部门联合整治规范房地产市场秩序、启动为期半年的互联网行业专项整治行动等，政策面现在变动较大，企业在政策变动的系统性风险下毫无抗风险能力，所以大资金都想落袋为安，静待政策面清晰后再入场。

同时由于中美经贸关系没有缓和迹象，有消息称美国将会限制美国基金投资中国股市，所以国际热钱也为了规避风险，急于获利平仓。

对于投资者来说，目前的行情已经有点股灾的味道，如果手上投资品种安全边际不够高，还是应该理智一点，先行离场观望。

另一方面，由于长期对房地产市场的高压调控，加上教育培训市场的团灭，今后股市必然将成为中国人的主要投资渠道。

随着股指计算方式的修正，和政府的引导，中国股市迟早也会和美国一样出现长期牛市。现在只需要等待政策面落地，股市企稳。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。