第722期 | 碳中和与可持续发展背景下的投资

第722期

本篇报告导读

第一、与直观上的判断投资中遵循碳中和与可持续发展的原则可能降低投资预期回报”不同，我们认为，虽然实现碳中和是在将传统能源利用的外部性“内部化”的过程，短期可能带来成本上升中期高度依赖技术上的突破、规则的升级等，但考虑实现碳中和平衡了短期成本和长线潜在回报，且技术革命带来的中长期回报存在高度不确定性。遵循碳中和与可持续发展的原则不一定降低投资潜在回报。

同时，全球走向碳中和使得拥有不同资源禀赋、处在产业链不同环节的市场面临的机遇和风险存在差异，积极地应对和研究是投资获取收益、规避风险的关键。

第二、应对气候变化、遵循碳中和及可持续发展的原则会对行业产业结构及区域经济产生较大中长期影响。应对气候变化、遵循碳中和的原则，将深刻影响生产和生活、能源、金融、科技、消费及地缘相对优势与格局等。我们建议关注如下几大问题及趋势能源变“轻”、金融变“重”、商品“再生”、科技“助力”区域“重塑”、消费“低碳”，等等。

第三、我们基于中金行业和各领域的分析，梳理了不同行业在碳中和与可持续发展背景下的潜在“赢家”和“输家”，并构建了“中金中国碳中和指数”(CICC China Carbon Neutrality Investment index,CCCNII)。碳中和市值加权和等权指数2009年至今分别取得17.2%和251%的年化收益率，跑赢主要市场基准指数。最近三年超额收益显著，部分来自于太阳能及电动车产业链的贡献。

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