大盘窄幅震荡 白酒大涨 | 2023.11.2

        11月1日，金融监管总局发布了《商业银行资本管理办法》。其中提出，商业银行各级资本充足率不得低于如下最低要求：（一）核心一级资本充足率不得低于5%。（二）一级资本充足率不得低于6%。（三）资本充足率不得低于8%。商业银行应在最低资本要求的基础上计提储备资本。储备资本要求为风险加权资产的2.5%，由核心一级资本来满足。国家金融监督管理总局有权根据宏观经济金融形势、银行业整体风险状况以及单家银行经营管理和风险水平等情况，对储备资本要求进行调整。此外，商业银行的杠杆率不得低于4%。系统重要性银行在满足上述最低杠杆率要求的基础上，还应满足附加杠杆率要求。国内系统重要性银行的附加杠杆率要求由中国人民银行会同国家金融监督管理总局另行规定。

心态第一、策略第二、技术分析第三。

        周三，A股三大指数当日继续窄幅震荡，收盘时，沪指涨0.14%，收报3023.08点；深证成指跌0.38%，收报9826.73点；创业板指跌0.46%，收报1959.13点。市场成交额继续萎缩，从周一的万亿到周二的9000亿，周三只有8100亿元，北向资金继续净卖出21亿元。行业板块由于茅台出厂价涨价20%的消息刺激，白酒板块是当日最靓的，超导概念股大涨，医药商业、汽车零部件、胎压监测、汽车服务板块涨幅居前，工程机械，软件服务、减肥药、CXO、保险板块跌幅居前。个股方面，上涨股票超过2700只，下跌股票2200只左右。白酒股高开回落，贵州茅台从开盘的接近涨停到收盘涨超5%。汽车产业链个股在调整几天后开始反弹，天龙股份6连板，泉峰汽车、无锡振华、松芝股份等涨停。超导概念股盘中拉升，国缆检测、百利电气、永鼎股份涨停。下跌方面，医药股集体调整，减肥药方向领跌，普利制药跌超10%。华为算力的软通动力跌6%。

交易策略 /指点迷津

        针对现在中国经济面临的情况，几个月前国外经济学家辜朝明通过日本案例给中国开出的药方是“印钱”，然后政府花钱，也就是政府加大支出缓解资产负债表的衰退。我们看到国内基本按照这个思路操作，第一步，降准降息印钱基本到位，M2连续多月10%以上的增长，这些钱现在的问题是留在商业银行账户，贷不出去，没有流向实体企业，但是这个货币政策基本到位了。现在政策环节到了第二阶段，政府花钱，原来地方政府由于土地财政，现在房地产疲软土地财政收入不行了，政府财政紧张，但是要花钱，怎么办，就是通过地方政府发行债券，解决隐形债务问题，我们统称为“一揽子化债方案”，让留在商业银行的资金通过购买地方政府债券流向实体经济，第二个思路，就是前两天说的“万亿国债”发行，让商业银行购买中央政府发行“万亿国债”，表面上看是灾后重建水利等等，实际是财政思维的转变，中央财政负责还本和付息，中央财政是可以加杠杆的，地方政府负责把资金流向实体。货币政策+财政政策一同发力，暂时就会填补房地产疲软带来的GDP落差，让经济企稳回升。

        从最近公布的10月宏观数据来看，9月以来一揽子稳增长措施持续落地，各项经济数据企稳回升，对国内经济的信心正在逐步恢复，情绪正在逐步恢复，10月制造业PMI49.5%，降回收缩区间，所以经济恢复是一个曲折波动的过程。茅台出厂价提高20%左右，说明管理层开始通过消费品的涨价来对抗通缩，后续产品的涨价应该还会出现。从7月24日的政治局会议以后，对资本市场的各种利好政策不断，基本上市场想要的管理层都给了，同时整个市场估值也处于历史底部区域。周二的中央金融工作会议，把金融提高到国家核心竞争力的组成部分，要做金融强国的战略高度，要让金融高质量发展。上周末的社保基金坐谈会和周一的保险资金考核周期延长，让长线资金敢于低位布局，各种利好政策不断累积，企业盈利逐步回升，北向流出变缓，市场从重融资，到融资、投资并重改革优化，上市公司回购和大股东增持，中美关系改善（原则同意中美元首旧金山会面），市场信心逐步恢复等累加后，市场赚钱效应逐步显现，资本市场也将从底部逐步上涨，因此接下来是一个难得的布局窗口期，坚定做多信心。

今日热点 /点石成金

一、房地产

 中央金融工作会议后，房地产支持措施将会继续释放。

二、白酒

随着茅台提价，其他酒企也跟随大哥步伐提高出厂价。

资金动向 /数据跟踪

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