你坐过过山车吗？这俩行业，一个有机会，一个有风险！

正文：

追求收益目标：显著超越通胀

目前我的持仓比例：

我的观点：

昨天市场回暖，各大指数均有不错的表现，这刚一天不到的时间，市场又开始作妖。

截止到收盘：上证指数收3189点，跌了-0.00%；沪深300跌了-0.12%，创业板指跌了-0.44%；港股的恒生指数和恒生科技，分别涨了+0.12%和+0.75%。

1、Ai上涨，半导体为啥不涨？

最近半年Ai相关主题股票和基金爆火。

有朋友问：为什么国内Ai的应用听起来更虚无缥缈，但是却涨了很多；跟Ai相关的半导体产业，明显更实在一些，今年却涨得不多呢？

Ai相关的概念更新，热度更高，主要受美国chatgpt技术突破的影响，现在处在一个新兴行业初期炒市梦率（'市梦率'可作为'市盈率'的戏谑说法）。

这个阶段的估值主要靠想象，还没什么边儿呢。但半导体行业相关的公司也有很多具体经营业务可被研究、被估值，因此炒作的难度就更大。

目前国内半导体行业已经初步具备中低端产品的生产能力，再向中高端产品、新材料领域攻坚。这个事的路径是相对清晰的。我在之前文章里也曾提到过，半导体行业本身处在周期的衰退向复苏的阶段过度。

从结构上来看，消费类半导体（手机、台式机、笔记本电脑）目前还处于疲软状态；新能源车相关需求有增长；存储的库存水位开始下降，今年将有望迎来拐点。

中国半导体的优势：

一方面在存储产品，技术实现了突破，包括长江存储等有望抢占更多市场份额。

另一方面在新能源车用半导体产品，由于中国的新能源车行业发展在全球也比较领先，也具备产业链更近的优势。

万得半导体指数最近的PE在30倍左右，从过去5年和10年这两个维度看，都处在估值较低水平。而且这还是在行业不景气的情况下的数据，一旦盈利能力修复，利润增长，将有望迎来利润和估值的同时增长，产生戴维斯双击。

所以我的半导体基金投资以来虽然经历了一些过山车，目前盈利并不多，但我还是会继续持有。

中国半导体的风险：

不过中国半导体行业还是存在一定潜在的投资风险，比如国产替代的逻辑走坏。

一般来说产生这种情况有两个：1是技术上就是无法突破；2是未来中美关系缓和，直接买国外的更便宜。

基于以上不确定因素，所以我还是控制了自己的投资比例，现在半导体行业基金占我总仓位的4.35%。其他的资金均分散在其它的指数和主动管理基金里。

2、房地产能买吗？

6月初的时候，地产涨完，有些自媒体嘲讽李蓓操作差，刚减完仓，市场就拉房地产。要我说短期涨跌难以预料，还是要看长期的决策逻辑。过了快一个月，截止到昨日收盘，申万地产指数先涨后跌，坐了个小过山车，昨天收盘甚至比月初还低了一点。这算是印证了我的观点。

从全行业的角度看，我个人认为，投资性价比比较有限，因为房地产整体显然是难以高速成长了。

背后的原因主要有：

1、有人口结构的问题；2、居民整体负债率的问题；3、政策引导房住不炒。

房地产能平稳维持就是非常好的结果了。所以地产行业指数基金我现在是不投的。

个别房企在这轮危机中，有可能抢占到更多的市场份额，获得一些阿尔法收益，但这个选股就很难了，不建议大家在没有深入研究的基础上去投资个股。

好了，今天的内容到这里。我是江不卖，持有1000万基金实盘。欢迎大家点击订阅，可以获得最新的市场观点和理财方法。希望我的栏目可以为你传递一份平静的力量，如果有理财相关的问题也可以在评论区留言，我们会回答。

持仓证明：

不适用的用户：

如果你习惯自己集中投各行业基金/个股、交易频率较高，我们这个栏目对你参考意义有限。我们是以家庭整体资金增值为目标，决策顺序为财务目标>战略比例>投资计划>具体产品。主要针对市场整体情况和风格做调仓，不一定会长期持有行业基金，也不对个股做投资建议。

写在最后：

设立这个栏目的初衷，是希望能帮到更多的人赚到投资应有的回报。包括本栏目在内的各种模块还在不断完善中，希望大家多多提需求和建议。

我是金融系船长，FOF投资经理，船长理财负责人。更多内容可查看：

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