虚增收入231亿！证监会怒了！

证监会行政处罚书显示：经查明，金正大存在虚增收入利润、隐瞒关联交易，虚假记载资产、负债科目等多项违法事实。

 

从处罚书细节可以发现，2015年至2018年上半年，公司累计虚增收入近231亿元、虚增利润近20亿元。

 

证监会决定对金正大责令改正，公司及8名相关责任人被罚共计755万。

 

当然，这不是终极处罚，如果触犯了刑法，相关人员还要接受其他的处罚甚至牢狱之灾。

 

金正大是一家成立于1998年于2010年登上A股的老牌上市公司，主营业务是肥料。

 

民以食为天，中国是一个农业大国，为什么肥料生意做不好了呢？

 

技术。

 

公司主打产品是复合肥，而复合肥技术门槛不高，2015年公司经营达到巅峰时，复合肥毛利率也只有16%左右，受到市场激烈竞争的影响，如今毛利率已经降到11%。

 

在各项费用以及利息支出的庞大压力下，这样的毛利率无力支撑起足够的利润。

 

星空君看了公司2015年前后的财报，发现在公司由盛转衰的时候，还是做出了努力，2016年研发投入接近5个亿，较上年同期翻了一番还多。

 

如果公司老板能踏踏实实的苦心经营，在技术研发方面做出突破，然后实现新的飞跃，继续保持全国第一的位置，也不是没有可能。

 

但是，公司在董事长的带领下，选择了下下策：造假。

 

具体怎么操作的呢？

 

星空君大开眼界。

 

1、事务所的意见

 

2019年4月30日，金正大年报审计机构大信会计师事务所对该公司2018年年报出具了具有保留意见的审计报告。

 

正是这个保留意见，引起了证监会的注意，随后揭开了公司造假的面纱。

 

A股市场一定会迅速成长为和中国经济地位相匹配的国际级资本市场，而实现这个目标的前提，就是中介机构更加完善。

 

2019年以来，出具非标意见的事务所越来越多，被处罚的事务所也越来越多，甚至被禁入的注册会计师也越来越多。

 

二、利益输送

 

被大信事务所发现的交易，是几笔预付款。

 

金正大以预付购货款的名义，与关联方诺贝丰（中国）农业有限公司发生大额资金往来。截至2018年12月31日，预付款余额为37.14亿元，截至审计报告日尚未收到货物，因审计范围受限，会计师无法判断预付款项的性质及可收回性。同时，该公司与日照昊农贸易有限公司、临沂绿力商贸有限公司等单位存在同样问题。

 

后来，证监会核查发现，这些资金都流向了大股东。

 

这是典型的利益输送。

 

 

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

 

预付款和其他应收款，是上市公司利益输送最常见的报表项目。如图，公司2016年至2018年，在经营规模变动不大的情况下，预付款一路狂飙。

 

这其实是公司将账面资金疯狂的转移出去。

 

更让人恨得牙痒痒的是，公司还定向增发圈钱，疯狂举债，坑了投资人，拖银行下水… …

 

2020年的时候，公司账面长短期借款超过50亿，全年利息支出已经高达2.7亿。相对应的，公司2015年的银行借款不足6亿。

 

三、虚假交易

 

懂点会计的都知道一个公式：有借必有贷，借贷必相等。

 

虚增收入，必然会有一个对应的会计科目，当年万福生科借用了在建工程，金大正用的竟然是应付票据。

 

公司通过虚减应付票据，虚增发出商品的方式来虚增收入和利润。

 

证监会的调查显示，2018年7月至2019年6月，金正大作为出票人和承兑人，通过包商银行、中国民生银行、华夏银行、浙商银行等四家银行向临沂凡高农资销售有限公司等7家参与虚构贸易业务的公司开具商业承兑汇票，累计金额高达10.28亿元，金正大对其开具的上述商业承兑汇票未进行账务处理，导致2018年年报中虚减应付票据、其他营收款9.28亿元，导致2019年年报中虚减应付票据、其他应收款10.28亿元。

 

为了消减巨额预付款和虚增的存货，公司还通过领用虚假暂估入库的原材料和实际已盘亏的存货，虚构电费和人工费等方式虚构生产过程，虚增产成品25.44亿元，并通过虚假出库过程，计入发出商品科目。

 

经过这一番操作，2019年年报虚增存货31.97亿元，虚增利润总额1.42亿元，虚增负债（其他应付款和应付职工薪酬）1435.84万元。

 

四、星空“屠龙术”

 

多年前，星空君做过总结，不要碰农林牧副渔，所以对于金正大的骚操作，也一直没有关注。

 

但它存在的问题，使用星空君的“屠龙术”，就能一眼看穿。

 

1、预付款和其他应收款严重异常。

 

预付款上文已详细分析，不再赘述。公司的其他应收款也有类似情况，这两个项目通常会结合使用。

 

对于投资者来说，这两个项目任何一个，在经营模式没有大的变化的情况下，出现了很离谱的增加，那就可以下结论。

 

2、存货周转天数严重异常。

 

 

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

 

如果公司的经营模式没有发生本质的改变，其存货周转天数不会发生剧烈变化。

 

而金正大的存货周转天数自2015年以来，打着滚往上飞，在2017年、2018年的时候就已经严重异常了，事务所不可能一无所知。

 

而存货周转天数激增的主要原因，来自于转成本操作，因为少转成本，虚增了利润（利润=收入-成本-其他），导致留下的存货虚高，从而影响存货周转天数指标。

 

 

 

3、经营性现金流严重异常。

 

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

 

经营性现金流净额是公司的“真实”盈利能力，金正大的经营性现金流逐年下滑，从2016年开始就入不敷出，意味着公司的经营当时就开始陷入困境。