腾讯控股2021年半年报点评

腾讯今晚发布了半年报，二季度的营业收入同比增长20.3%，净利润同比增长28.6%，扣非净利润同比增长12.9%，上半年净利润已经达到了903亿，但大家都知道，最近几个月影响腾讯股价最大的因素已然不是腾讯的业绩，而是政策和新闻，一篇《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》就能让腾讯的市值在一天跌掉五六千亿。
但在我的投资体系里，“政策面”一直是排在很后面的考虑因素，最重要的永远是公司自身的“基本面”和“估值”，所以我今天也只想聊聊腾讯这份半年报的财务数据，如果你担心政策会让腾讯股价长期低迷，那你也没必要关心腾讯的财务数据了，直接把腾讯从选股池剔除就行了。

说回腾讯这季度的业绩，三大主营业务中比较疲软的是增值服务，主要原因是腾讯在今年二季度没有推出新的重磅手游，导致游戏收入环比一季度下降了1.4%，但整个上半年腾讯依然取得了863亿的游戏收入，同比增长10.5%，高于游戏全行业7.9%的整体增速，体现了腾讯的龙头地位。

二季度增速最快的分部依然是金融科技及云服务，环比增速为7.3%，同比增速达到了40.3%，相比于游戏业务，to B业务所面临的监管压力会更小，我们国家很多传统产业和公共服务业都有着大量的数字化转型需求，所以企业服务将会是腾讯未来几年最重要的增长点之一。

而网络广告业务继续维持过去几个季度的状况，媒体广告业务止步不前，增速为零，全靠社交广告一条腿走路，受益于微信小程序和朋友圈的广告量增加，社交广告同比增长28%，而腾讯目前还有一个处在培育期的大杀器没有开始变现，那就是微信视频号，通过这届奥运会，视频号的流量和互动量得到了极大的提升，现在我身边也有越来越多的朋友开始使用和分享视频号内容，相信假以时日视频号一定会给腾讯的广告业务带来巨大的营收增量。
最后说说腾讯的投资板块，由于本轮互联网股票暴跌是从今年三季度开始的，而二季度腾讯投资的互联网股基本都是小幅上涨的，所以腾讯半年报中的其他收益净额科目依然贡献了402.84亿税前利润，但等到三季报发布时大家一定要做好腾讯投资板块大幅计提减值的准备，比如腾讯在教育行业的投资很多都会面临大幅的估值调减，有些甚至可能直接清零。
对于腾讯的这份财报，我会继续维持一季报时88分的评分，买卖点不变，还是那句话，如果你害怕政策打压，那你就回避，而小七向来不会因为单纯的政策面原因去减仓一个我认为有投资价值的行业和公司，这一点想必大家通过过去一年我对地产股的态度就能看出来了，所以我会继续持有腾讯，并持续跟踪和研究他的基本面情况。