美国联邦储备系统

（一）美国联邦储备系统即美联储，是美国的一家私有中央银行，负责履行美国的中央银行的职责。这个系统是根据《联邦储备法》于1913年12月23日成立的，美联储的核心管理机构是美国联邦储备委员会。美国联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成，作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。美联储是美国联邦债务的最大持有者，对股东构成严守秘密。美国联邦储备系统为美国的中央银行，与其他国家的中央银行相比时美联储作为美国的中央银行诞生的比较晚。历史上美国曾多次试图成立一个像美联储这样的中央银行，但因为议员及总统担心央行权力过大，或央行会被少数利益集团绑架而没有成功，这种担心主要是由美国的国家形态所决定的。建国之初美国是由一些独立的州以联邦的形式组成的松散组织，大部分的行政权力主要集中在州政府，而非联邦政府。因此成立中央银行这样一个联邦机构的想法会引起各州的警觉，他们担心联邦政府想以此为名来扩大自己的权力范围。美国的第一任财政部部长亚历山大·汉密尔顿在美国独立战争结束后向国会提议成立一个全国性的银行，主要负责帮助美国各州发行债券，以逐步偿还独立战争时期累积的债务，另外该银行还可帮助保管财政部的存款及处理其他联邦政府财务上的收支。汉密尔顿的这个提议当时遭到强烈反对，反对者主要担心这三个方面：（1）这样一个全国性银行比其他银行有更多竞争优势，会造成它在私营银行业务上的垄断；（2）该银行超出美国宪法规定的联邦政府权限；（3）成立全国性银行会削弱各州政府的权力。尽管汉密尔顿力排众议，于1791年在费城成功建立这样一个银行——美国第一银行，但国会只批准第一银行经营20年。20年后必须获得国会批准，第一银行才能继续存在。美国第一银行并不是现代意义上的中央银行，它实际上仍是一个私人性质的商业银行，第一银行和其他银行一样吸收储户的存款和发放商业贷款。另外第一银行按照股份制方式成立，股票在市场上公开出售，股东和其他上市公司股东一样分配红利，决定第一银行如何经营。唯一不同的是其他商业银行属于州内银行，而美国第一银行是全国性质的银行，在全美开展业务，而且第一银行是唯一一个为美国财政部提供服务的银行。第一银行除了是私人性质的商业银行外还有一个很大的硬伤就是它大概有70%的股权属于外国人，当时主要是欧洲人，这让很多美国人担心第一银行是欧洲金融家族控制美国的一个工具。所以在1811年第一银行的20年经营期限到了之后国会没有批准它继续存在，第一银行被迫关闭。

（二）1812年英美再起战争冲突，由于缺乏一个有效的中央银行系统和全国统一的金融市场，美国的州内银行陷入混乱。为了恢复银行秩序和处理战争债务，美国再次考虑成立一个类似第一银行的中央银行。1816年由美国国会投票通过，麦迪逊总统签署法案成立美国第二银行。和第一银行类似，第二银行更接近一个全国性的商业银行，而不是现代意义的中央银行。同样国会也只给第二银行颁发20年执照，执照到期后必须经过国会批准才能继续存在。由于商业竞争关系，第二银行成立后遭到州内银行的强烈反对。它的反对者声称：“第二银行只帮助美国东部经济发达地区的商人和富豪，而不为当时占美国人口多数的农民服务。”这种宣传把第二银行推到舆论上非常孤立的境地。在当时美国第七任总统竞选中安德鲁·杰克逊的竞选对手支持第二银行，1833年杰克逊当上总统后兑现自己的竞选承诺，把财政部的存款全部转移到州立银行，削弱第二银行继续存在的理由，这种情况下第二银行的执照在20年期限到期后没有通过国会的审批。1836年美国第二银行重蹈第一银行覆辙，被迫关闭。在美国第二银行关闭后的70多年里美国政府没有再试图建立一个类似中央银行的机构，在此期间美国的金融市场经历放任自流式的大发展。但随着金融市场的不断扩张，放任自流式银行体系的缺点也越来越多地暴露出来，银行挤兑造成市场崩溃的情况经常发生。美国在1873年、1884年、1890年、1893年、1907年都发生过由于挤兑造成银行大规模倒闭的金融危机，尤其是在1893年的危机中美国有超过500家银行相继倒闭，很多人的毕生积蓄可以说一夜之间付诸东流。金融危机不仅给个人和家庭造成巨大的财富损失，整个美国经济也由于金融业无法正常运转而陷入长时间停滞。1893年的金融危机给美国带来空前严重的经济衰退，沉寂10年之后金融危机于1907年在美国再度爆发。危机爆发的导火索是股票市场上一些投机者试图操纵美国联合铜业公司的股票，但没有成功，贷款给这些投机者的银行和信托投资公司因此损失惨重。1907年10月纽约第三大信托投资公司可尼克波克被迫宣布破产，和2008年雷曼兄弟破产类似，当年可尼克波克的破产引发一场席卷美国的金融海啸。存款者人人自危，纷纷从银行等金融机构提款以避免损失。由于金融恐慌，银行间也失去信任，相互间的借贷完全冻结，并发生挤兑。这种银行挤兑很快从纽约蔓延到全国各地，一场类似1893年金融危机的市场崩溃即将发生。当时美国著名金融公司摩根大通的创始人摩根意识到问题的严重性，并立刻召集最重要的几家金融公司的总裁开会，要求大家一起拿出资金帮助面临挤兑的银行。而摩根自己也身先士卒，拿出资金帮助金融市场渡过危机，从一定程度上讲摩根当时扮演的角色正类似于2008年拯救金融市场的美联储。

（三）频繁爆发的金融危机让公众逐渐意识到放任自流式的金融市场存在很大问题，支持成立一个机构对金融市场进行适当监管的呼声逐渐高起来。1907年的金融危机结束后美国参议员尼尔森·奥尔德里奇组织一个委员会，专门负责调查金融危机的成因以及教训。在1907年的危机中尽管仍有将近100家银行因为挤兑倒闭，但与1893年500多家银行倒闭相比时算是一个不错的结局。摩根带领其他金融机构挺身而出，为遭受挤兑的银行提供流动资金是1907年危机成功化解的一个重要因素。，这种依赖金融市场上某个人的能力解决危机的方式存在很多不确定性，最好用法律形式赋予某个机构稳定金融市场的职能来缓解危机。因此奥尔德里奇花了将近两年时间考察欧洲国家的中央银行，并对欧美金融市场进行系统的比较分析，随后他起草被称为《奥尔德里奇计划》的提案，主张美国应该模仿欧洲国家成立一个统一的中央银行。今后再发生类似1907年的金融危机时该中央银行可以向被挤兑的银行提供紧急贷款，以此稳定金融市场信心，但《奥尔德里奇计划》受到议会很多成员的强烈反对。作为共和党的主要成员的奥尔德里奇非常担心联邦政府权力过大，因此不愿意成立一个新的联邦政府机构来执行中央银行的职能。《奥尔德里奇计划》中的中央银行的各种角色完全由私人银行扮演，而不像欧洲国家的中央银行属于政府机构，这种设置方式从一定程度上也是受到美国第一银行和第二银行的影响。《奥尔德里奇计划》的反对者主要来自美国中西部的农业州，这些从事传统农业的人们一方面担心银行业过于强大后会绑架整个经济，另一方面这些州的低收入者认为该法案主要服务于东部商业发达地区的富人，而不是美国大众。奥尔德里奇本人和摩根大通的创始人摩根关系非常密切，同时女儿又嫁给美国超级富翁洛克菲勒唯一的儿子小洛克菲勒，这种和超级富豪家庭千丝万缕的关系让奥尔德里奇对这些指责有口难辩。民主党人托马斯·伍德罗·威尔逊于1912年当选美国总统，他的当选险些彻底扼杀《奥尔德里奇计划》和再次提出建立中央银行的设想，好在威尔逊总统认为《奥尔德里奇计划》虽然是共和党提出的，但其整体框架存在很多优点。如果认真修改后实施，会对美国的金融市场有很大促进作用，因此在威尔逊总统的支持下参议员欧文和众议员格拉斯以《奥尔德里奇计划》为蓝本，在1913年起草《联邦储备法案》。《联邦储备法案》中对美联储的机构设置与《奥尔德里奇计划》非常相似，但加强美国联邦政府在美联储中的影响。最初的《奥尔德里奇计划》把美联储完全定性为一个私人机构，而《联邦储备法案》把华盛顿的联邦储备局定性为联邦政府机构，尽管美联储的12个联邦储备银行被定性为更接近于私人部门的非营利性机构。1913年美国国会最终达成一致意见，通过《联邦储备法案》，威尔逊总统签署该法案，正式宣告美联储成立。

（四）美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成，美联储主要的货币政策由联邦储备局委员和联邦储备银行的主席共同参与制定，以避免政策决策权过于集中在少数几个地区（如华盛顿和纽约）。美国第一银行和第二银行当初因不被大众接受而最后被迫关闭，其中一个重要原因就是这两个银行都位于美国东北部的费城，被很多人认为主要服务于东北部的一些富豪商人，而不是所有美国人，美联储在成立时认真吸取这个教训。在组织形式上美联储采用的是联邦政府机构加非营利性机构的双重组织结构，从而避免货币政策完全集中在联邦政府手里。美联储把12个联邦储备银行设立成非营利机构，而非政府机构的一个初衷就是希望制定货币政策时能同时考虑政府和私营部门的声音。虽然位于华盛顿的联邦储备局是美国联邦政府的一部分，但12家联邦储备银行不属于联邦政府机构，而是非营利性私营组织，但需要强调的是联邦储备银行不同于一般的私营组织。联邦储备银行并不以营利为目的，而与联邦储备局一起承担美国中央银行的公共职能。12个联邦储备银行的总部分别位于波士顿、纽约、费城、克里夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯和旧金山，而每个联邦储备银行在辖区内又设有分支机构，比如达拉斯联储总部在达拉斯，但同时在休斯敦、圣安东尼奥和艾尔帕所设有分部。由于每个联邦储备银行管理一个大区，这些银行往往被简称为地区联储。很显然多数联邦储备银行分布在美国的东北部地区，这主要是由于美联储1913年成立时美国的经济重心主要集中于东北部。每一个联邦储备银行的代号由一个英文字母和一个数字组成，比如波士顿联储是第一个成立的联邦储备银行，代号为1A。第二个成立的是纽约联储，代号是2B，依此类推。达拉斯联储是第11个成立的，因此代号为11K。在1美元的钞票上印着不同联邦储备银行的名称和代号，表明这些1美元纸钞是从哪个地区流向市场的。美联储货币政策的最高决策机构包括联邦储备局的7名执行委员和12名联邦储备银行的主席，美联储最重要的货币政策被称作公开市场操作，日常说的美联储公开市场会议（或者议息会议）就是为制定这个政策而召开的，公开市场政策由华盛顿的联邦储备局和各个地区的联邦储备银行共同制定。美联储的12个联邦储备银行是相对独立的机构，比如联邦储备银行的主席可以担任公开市场委员会的委员，在担任委员期间联邦储备银行的主席与联邦储备局主席、联邦储备局的其他委员拥有同等的投票权。联邦储备局的7名执行委员由主席、副主席及其他5位委员组成，这7名执行委员必须全部由总统提名，经过国会确认后才能上任。每个执行委员的任期为14年，到任后不能连任（注意这里的14年任期指的是执行委员的任期，和美联储主席任期并不是一个概念）。

（五）执行委员上任后总统没有权利罢免这些委员，如果需要罢免他们，必须有国会2/3的成员投票通过才可以。同时《联邦储备法案》规定这7名执行委员的任期需要间隔两年，比如如果第一个委员的任期从2012年开始，那么第二个委员的任期从2014年开始，第三个委员的任期从2016年开始，依此类推。因此在美国总统4年的任期内最多只有两个执行委员的任期结束，需要由总统决定新人选是谁，美联储这种任期安排很大程度上限制总统对委员会的控制能力。联邦储备局的执行委员可以被总统提名为美联储主席或者副主席，每次提名任期为4年。总统提名主席和副主席后也必须经过国会批准才能上任，一旦上任后主席和副主席在任期内同样不能被总统单独罢免，必须获得国会2/3的票数才能通过。另外美联储的主席和副主席同时也是联邦储备局7位执行委员之一，主席和副主席的任期与他们同时担任的执行委员任期不冲突。即使主席和副主席的任期结束，如果执行委员的任期还没结束，他们仍然可以继续作为执行委员，参与制定美国货币政策，在担任执行委员期间他和联储主席享有同样的投票权利。从这些制度设计可以看出美国总统虽然是美国最高行政长官，但对美联储货币政策的干预能力其实非常有限。运作机制：独立性：作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权利。它被看作是独立的中央银行因其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。其财政独立是由其巨大的赢利性保证的，主要归功于其对政府公债的所有权，它每年向政府返还几十亿美元。当然美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能，同时美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。决策原理：美国所有吸收储户存款的金融机构在美联储都有一个储备金账户，这些金融机构除了美联储的会员银行外还包括信用社、存贷款协会、外国银行在美国的分支机构等。美联储要求所有在美国吸收储户存款的金融机构都必须存一部分资金在美联储应付储户突然的提款需要，这个资金账户被称为储备金账户。根据美联储的要求时每个机构的储备金账户余额不能低于它所吸纳的短期存款的一定比例，这个比例被称为储备金率或存款准备金率。如果某个金融机构的储备金低于要求，必须想办法筹集资金补足。相反如果储备金高于美联储要求，多余的部分被称为超额储备金，可以随时取走。正常情况下储备金不足的银行可以向有超额储备金的银行短期贷款，补足储备金。市场上这种金融机构间为满足储备金要求而进行的短期贷款利率被称为联邦基金利率，美联储通过公开市场操作来影响联邦基金利率。公开市场操作是指美联储通过买卖债券向市场投放或者收回货币的行为，比如美联储买入债券时付给对方美元，就增加市场中美元的供应；反之美联储卖出债券时就从市场收回美元，这种操作被称为公开市场操作，因为市场上所有达到要求的金融机构都可以申请和美联储进行交易。

（六）公开市场委员会设定联邦基金利率目标后美联储通过公开市场操作改变市场上货币的发行量，实现预先设定的目标利率。例，市场上的联邦基金利率是2.5%，而公开市场委员会决定把利率提高到2.75%。为实现这个目标，美联储在公开市场上卖出债券，收回货币。这时金融机构持有的货币减少，超额储备金降低，银行间储备金的贷款利率上升（通俗地说就是市场上流通的现金少了，引起利率上升）。美联储进行这种操作，直到联邦基金利率达到2.75%的目标利率。如果美联储希望降低联邦基金利率，反向操作（买入债券，放出货币）就可以了。出于风险和市场容量的考虑，正常情况下美联储在公开市场操作中买卖的债券主要是短期政府国债。美联储通过调节联邦基金利率这种短期利率，可以在金融市场上引起一系列的连锁反应。联邦基金利率的变化会直接影响其他短期利率（比如短期国债利率、商业票据利率等），然后进一步改变长期利率（如住房贷款利率、汽车贷款利率、长期企业债券利率等）。长期利率变化会影响家庭消费和企业投资，利率下降时企业投资和家庭消费的成本降低，促进投资和消费增长，因此在经济衰退时美联储通过降低利率来支持经济增长；反之经济过热时美联储会提高利率抑制投资和消费。另外美联储的利率政策也可以通过资产价格影响经济，比如利率降低时投资到债券的收益下降，在其他条件不变的情况下资金会从债券市场流向股票和其他资产市场，推高这些资产的价格。因此经济下滑时美联储降低利率会对经济产生两个推动作用：首先降低利率可以促进国内的投资和消费；其次低利率也对股票和房地产等资产价格有支撑作用，提高家庭财富，鼓励家庭消费。此外利率变化还会引起美元汇率变化，影响美国的进出口。局限性：影响金融市场的因素有很多，美联储设定的利率只是其中一种。比如影响金融市场非常重要的一个因素是投资者对未来经济形势的判断，即市场预期。美联储的利率政策如何影响市场预期取决于投资者对政策的解读，而任何经济政策都可以有乐观和悲观两种解读，这带来政策实施后的不确定性；美联储调节联邦基金利率后长期利率和实体经济如何反应也存在不确定性；经济决策的数据依据往往存在滞后性，决策本身的效果也存在滞后性，这也导致经济政策生效和退出的难度。联邦储备系统的收入主要来自以下几个方面： 通过公开市场购入美国政府债券的利息收入；外汇投资的收入；向各种存款机构、商业银行贷款获得的利息收入；向存款机构、商业银行提供服务收取的报酬，比如为它们提供的支票结算、资金周转、自动化票据交易所等服务。在支付会员银行股息以后联邦储备系统须将余下的收入上缴美国财政部，这大约占了全部联邦储备银行净收入的94%。如果一个联邦储备银行因为某种原因被清算，在偿还所有的债务后剩余的财产将被移交给美国财政部。

（七）美国的货币政策的制定和执行职责，长期以来由美国的中央银行即美国联邦储备委员会（简称美联储，FRS）承担。货币政策是美国调控国民经济和社会发展的主要宏观政策工具，美国法律规定货币政策的目标是实现充分就业并保持市值的稳定，创造一个相对稳定的金融环境。在货币政策执行过程中美联储积极运用有关金融工具以尽量减少利率和货币信贷量的变化，努力达到兼顾充分就业、市值稳定的两大目标的目的。随着市场经济的成熟和发展，美联储货币政策在宏观调控经济方面发挥日益重要的作用。调控的思想是逆经济风险行事，衰退时降低准备率和再贴现率，公开市场买入，繁荣时则反过来操作。准备金制度原本为了保障商业银行的流动性，后来演变成控制商业银行信用创造的工具。美国货币政策的实质是服务于本国经济，美联储深刻理解美国资产泡沫是美国多年扩张的货币造成的，主观上希望泡沫永远不会破裂，另一方面通过微调美国经济、消化历史包袱。货币政策的运用存在着认识时滞、决策时滞和生效时滞，然后使得正确的政策在错误的时间发生作用，不是“熨平”而是扩大经济的波幅。30年代的大危机据说就是货币政策的失误造成，90年代初格利斯潘的调控实践也不很成功。二战传导机制：40－50年代初：1941年美联储为筹措军费而采取廉价的货币政策，即钉住战前的低利率：三个月期的国库券利率为0.375%，长期财政债券利率为2.4%。无论什么时候只要利率上升到高于上述水平，而且债券价格开始下跌时美联储就进行公开市场购买，迫使利率下降。这一政策在大部分时间内是成功的，但当1950年朝鲜战争爆发时引起通货膨胀。1951年3月美联储和财政部达成“一致协议”，取消钉住利率，但美联储承诺它将不让利率急剧上升。同时美联储正式独立于财政部，此后货币政策才开始具有完全的独立性，这也标志着美国货币政策开始成为影响美国经济的主导力量。50－70年代：这期间美国经济周期性扩张和收缩的特征非常突出，因此扩张性货币政策和紧缩性的货币政策交替也很明显，货币政策目标经常变化。50年代美联储控制的中介指标有自由储备金净额、三个月期的国库券利率和货币总量比，并按此次序来决定指标控制的重要性。结果表明美联储对前两个指标的控制较好，对货币总量控制较差，这导致最初的10年内竞发生三次经济危机。到了60年代又重新推行廉价的货币政策，同时重视财政政策的运用。货币供应量的增长率日趋上升，松的货币政策加之松的财政政策导致通货膨胀率不断上升，从1965年的2.3%到1969年的6.1%。这些政策进一步导致70年代滞胀的发生。70年代美联储将货币总量作为中间目标，从M1 和M2的增长率来看美联储以紧缩的货币政策为主，最终导致1979年的经济危机。80－90年代：70年代后随着通货膨胀被抑制，美联储又转向平稳利率政策，并获得极大成功。例如90年代初美国经济陷入萧条，美联储在1990年7月到1992年9月间连续逐步降息17次，将短期利率从8%降到3%，促进投资与消费上升，从而带动整个经济的发展。在1994年到1995年7月美国经济过热时又连续7次提高联邦基金利率，成功地实现软着陆。

（八）1994年美联储主席格林斯潘指出：“美联储将放弃以货币供应量的增减对经济实行宏观调控的做法，今后将以调控实际利率作为经济调控的主要手段。”这标志着美国货币政策的重大转变。自1999年6月开始为防止经济过热，美联储开始抽紧银根，半年中先后三次提高利率。但美国经济增长势头仍没有减缓的迹象，于是在2000年2月2日、3月21日和5月16日又分别提高利率，使联邦基金利率达到65%。5月底公布的数据表明力度加大的宏观调控开始见效，经济增长逐步放缓。但2001年伊始种种迹象表明美国经济已进入明显放慢的敏感时期。为刺激经济回升，从1月至6月底美联储连续六次降息。在这么短的时间内采取如此大的降息动作是近20年来的第一次。美国联邦基金利率和贴现率分别为3.75%和3.25%，均为7年多来的最低水平。美联储表示美国经济今后一段时期面临的主要危险仍是疲软，这意味着美联储可能还会降息。虽然美国经济还没有明显好转的迹象，但大多数经济学家认为下半年美国经济形势将会出现好转，因为：首先利率调整通常需要6至9个月的时间才能对经济产生全面影响，这意味着美联储开始的降息行动将在下半年充分发挥作用；其次布什政府已开始实施其大规模减税计划。根据这一计划时美国家庭下半年可获得450亿美元的减税；再次美国的消费者信心已开始回升，个人消费开支可望继续增加。从美联储提供的1971-2001年美国GDP增长、生产力水平和物价走势图可以看出：90年代中后期是美国经济最活跃的时期，在此期间美国经济持续保持高速增长，通货膨胀率也控制在较低幅度，生产力水平的增长超过30年的平均水平。在美国过去十年经济高速增长时期一个很显著的特征是各类投资基金发展迅速，风险投资基金的发展有力支持新兴企业特别是高科技企业不断成长壮大。并购基金的发展加快企业的兼并重组，使一大批企业加快转型步伐，更多的由传统行业转向半导体、电信、信息技术等新兴产业，居民及企业投资意愿旺盛。随着经济快速增长，1998年以来美国经济也不同程度上出现投资过度、投机增加等泡沫经济现象，一些新兴企业股价被严重高估，如从事信息网络业务的亚马逊公司的股票市值在一段时间竟与通用公司的市值几乎相当，严重背离实际情况。为了防止经济进一步过热，美联储在两年曾连续7次提高贷款利息，促使市场修正过热的经济预期，导致美国股市回落，企业投资特别是高新技术领域投资明显下降，经济增长逐步趋缓，2000年第四季度开始美国经济增长出现停滞之势。2000年以来为了防止经济衰退，提升企业和个人投资意愿，促进经济增长，尤其是振兴 “9·11”事件后遭受重大打击的美国经济，美联储又连续11次降息，美元一年期浮动利率从原来的6.5%下降到1.75%，以刺激居民消费和投资的增长。美联储有关官员认为：“从近30年来美国生产力水平曲线图可以看出这次美国经济衰退与历史上其他时期的经济衰退有所不同。由于美国生产力水平仍保持在基本高于平均增长值状况，竞争力仍属较高水平，因此美国经济有望在开始复苏，并逐步进入新一轮增长。”

美国联邦储备银行

（一）美国联邦储备银行是美国联邦储备系统所属的私营区域性金融机构，根据1913年《联邦储备法》规定时全美国划分为12个联邦储备区，每区设立一家联邦储备银行并以所在城市命名，它是执行货币政策的机构。美国的中央银行在组织形式上与其他西方国家的中央银行有所不同，它并不是一家单独的银行，而是由联邦储备委员会、12个地区的联邦储备银行、联邦公开市场委员会和联邦咨询委员会等组成的执行中央银行职能金融系统。其职能是：发行货币、代理国库、调节货币流通、监督私人银行和管理金融、组织票据清算等。根据美国联邦储备银行的章程，它的目的是为了帮助消除通货膨胀和通货紧缩的影响，并积极参与创造环境，促进高就业率、稳定物价、国民经济增长和不断提升的消费水平。美国联邦储备银行的另一项重要职责是推动资金在银行系统内安全高效地流转，迄今为止通过鼓励在电子转帐等领域进行科技创新，美联储已大大提高支付系统的效率。最早的资金流转是通过电报进行的，时间可追溯至1918年。最终美联储将朝着无纸货币或电子货币的未来迈进，一旦实现后它的日常工作职责更换旧币和没收伪钞将不复存在，掌控世界经济的美国经济尽在美国联邦储备银行的掌控之中。美国联邦储备银行包括12个联邦储备区，每区各设有一家主要的联邦储备银行，这些银行在本区的其他城市设有分行。3家最大的联邦储备银行分别是纽约、芝加哥和旧金山联邦储备银行，他们共控制联邦储备体系50%以上的资产（贴现贷款、证劵及其他资产），其中纽约联邦储备银行拥有整个体系大约1/4的资产，是最重要的联邦储备银行。各联邦储备银行都是准公共机构（部分私有、部分政府所有），他们的股东来自联邦储备体系在各区的成员私人商业银行。这些成员银行购买本区联邦储备银行的股票（成员资格要求），法律规定这些股票每年支付的股利不超过6%。12家联邦储备银行及其城市分布：第一联邦储备区，波士顿联邦储备银行；第二联邦储备区，纽约联邦储备银行；第三联邦储备区，费城联邦储备银行；第四联邦储备区，克里夫兰联邦储备银行；第五联邦储备区，里士满联邦储备银行；第六联邦储备区，亚特兰大联邦储备银行；第七联邦储备区，芝加哥联邦储备银行；第八联邦储备区，圣路易斯联邦储备银行；第九联邦储备区，明尼阿波利斯联邦储备银行；第十联邦储备区，堪萨斯市联邦储备银行；第11联邦储备区，达拉斯联邦储备银行；第12联邦储备区，旧金山联邦储备银行。纽约联邦储备区是持有资产最高的储蓄区，而旧金山联邦储备区的涵盖范围最广，接下来依序是堪萨斯联邦储备区以及明尼亚波利斯联邦储备区，密苏里州是唯一一个由两个联邦储备银行管辖的州（堪萨斯联邦储备区以及圣路易联邦储备区）。

（二）第十二联邦储备区中西雅图分行负责阿拉斯加区域，而夏威夷属于旧金山联邦储备银行直接管理。纽约以及旧金山联邦储备银行的管理区域中包含非51州之美国领地：纽约联邦储备银行为美属波多黎各、美属维尔京群岛；旧金山联邦储备银行为美属萨摩亚群岛、关岛、美属北马里亚纳群岛（塞班岛）。联邦储备系统理事会最后一次调整各储备区边界的时间为1996年2月。美联储由一个7人组成的总裁委员会负责管理，所有委员均由总裁予以委任，每个委员的任期长达14年。总裁委员会下设1名主席和1名副主席，其任期均为4年。由12名委员组成的联邦公开市场委员会（FOMC）则是一个具有重要影响力的组织，该委员会每年召开8次会议，研讨美国的经济和货币政策。联邦储备银行的行长和第一副行长由董事会董事提名，经联邦储备委员会批准后方可上任。各个储备区联邦储备银行的董事可分为A、B、C三类。3名A类董事由成员银行选举产生，是职业银行家；3名B类董事同样由成员银行选举产生，是来自工业、劳工界、农业或消费部门的知名人士；3名C类董事由联邦储备委员会任命，代表公众利益，不得是银行的官员、雇员或股东。12家联邦储备银行的职责如下：支票清算；货币发行；回收流通中破损的货币；管理和向本区商业银行发放贴现贷款；评估提出的合并案与银行扩展业务的申请；充当工商界和联邦储备体系之间的媒介；检查银行持股公司和州注册的成员银行；收集地方盛业状况数据；组织本行的职业经济学家从事关于货币政策操作的课题研究。调控方法：国债：美联储可通过买卖美国国债来抑制通货膨胀或刺激通货紧缩，当它买进时货币供应量便增加，当它卖出时货币供应量则减少，这些交易几乎每天都在发生。而在另一方面它们能帮助政府确定，货币可用量究竟有多少？资金借贷是否容易？借贷成本是否高昂？这些会影响到多少人会有工作、物价是否会稳定、有多少商品和服务将会被生产和销售等等。储备金：美联储可要求商业银行保留一定百分比的资金作为”储备金“，这些储备金或是金库里的现金，或是存在美联储的”储备金结算“特别帐户中。由于银行不能动用储备金，因而美联储可通过改变储备金的要求比例，引导银行向市场出借更多或更少的资金。银行需要储备的资金越多，它们可出借的资金就越少，贷款的利率就越高，需要贷款的零售、建筑等行业所受到的制约也就越大。贴现率：也是目前最少采用的，美联储会设定一个贴现率，银行可根据这一利率向美联储借款。银行可向美联储的”贴现窗“借款，从而有更多的资金用于出借。不过运作良好的银行通常都不会向贴现窗借款，在过去的二十年中美联储的影响力在这一领域已日渐衰落。

（三）国际货币制度亦称“国际货币体系”，指国际间货币流通的组织形式。世界各国为了解决国际贸易和国际结算中对于国际支付手段和国际储备资产的需要，对涉及到国际货币流通的各个方面包括各国货币的兑换性、汇率制度、国际收支的调节机制、国际结算制度、国际储备体系、国际货币关系及其他国际金融事务，在国际范围内自发地或通过政府间协商安排而确立的一整套系统的原则、办法、规章制度和机构。 世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制，1880-1914年的35年间是国际金本位制的黄金时代。在这种制度下黄金充当国际货币，各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定，黄金可以在各国间自由输出输入。在“黄金输送点”的作用下汇率相对平稳，国际收支具有自动调节的机制。由于1914年第一次世界大战爆发，各参战国纷纷禁止黄金输出和纸币停止兑换黄金，国际金本位制受到严重削弱，之后虽改行金块本位制或金汇兑本位制，但因其自身的不稳定性都未能持久。在1929-1933年的经济大危机冲击下国际金本位制终于瓦解，随后国际货币制度一片混乱，直至1944年重建新的国际货币制度——布雷顿森林体系。第二次世界大战爆发后资本主义世界各国都出现剧烈的通货膨胀，战后欧洲各国经济实力大大削弱，美国成为世界第一大国，黄金储备迅速增长，约占当时资本主义各国黄金储备的3/4。西欧各国为弥补巨额贸易逆差需要大量美元，出现“美元荒”。国际收支大量逆差和黄金外汇储备不足，导致多数国家加强外汇管制，对美国的对外扩张形成严重障碍，美国力图使西欧各国货币恢复自由兑换，并为此寻求有效措施。1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开由44国参加的“联合国联盟国家国际货币金融会议”，通过以“怀特计划”为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，这个协定建立以美元为中心的资本主义货币体系。布雷顿森林体系的主要内容是：（1） 以黄金作为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。即美元与黄金直接挂钩，其他国家的货币与美元挂钩；（2）实行固定汇率制；（3）国际货币基金组织通过预先安排的资金融通措施，保证向会员国提供辅助性储备供应；（4）会员国不得限制经常性项目的支付，不得采取歧视性的货币措施。这个货币体系实际上是美元-黄金本位制，也是一个变相的国际金汇兑本位制。以美元为中心的布雷顿森林体系对第二次世界大战后资本主义经济发展起过积极作用，但是随着时间的推移，布雷顿森林体系的种种缺陷也渐渐地暴露出来。20世纪60年代以后美国外汇收支逆差大量出现，黄金储备大量外流，导致美元危机不断发生。

（四）1971年8月15日美国公开放弃金本位，同年12月美国又宣布美元对黄金贬值。1972年6月到1973年初美元又爆发两次危机，同年3月12日美国政府再次将美元贬值。1974年4月1日起国际协定上正式排除货币与黄金的固定关系，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底瓦解。布雷顿森林体系崩溃后国际货币制度又一次陷于混乱，导致国际金融形势动荡不安。1976年1月国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加举行会议，达成著名的“牙买加协定”。同年4月国际货币基金组织理事会通过《国际货币基金协定第二次修正案》，并于1978年4月1日正式生效，从而形成新的国际货币制度牙买加体系。牙买加体系的实行对于维持国际经济运转和推动世界经济发展发挥积极的作用，但是牙买加体系并非是理想的国际货币制度，它仍存在着一些缺陷，国际货币制度仍有待于进一步改革和完善。国际货币制度一般包括三个方面的内容：①国际储备资产的确定；②汇率制度的安排；③国际收支的调节方式。固定汇率制主要表现为钉住汇率制，它是指一国采取使本国货币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价关系的做法。这种钉住不同于布雷顿森林体系下钉住美元的做法，因为那时美元是与黄金挂钩的，而美元的金平价又是固定的。而布雷顿森林体系瓦解后一些国家所钉住的货币本身的汇率却是浮动的，因此固定汇率制本质上应该是浮动汇率制。固定汇率制的优缺点：优点：（1）有利于经济稳定发展；（2）有利于国际贸易、国际信贷和国际投资的经济主体进行成本利润的核算，避免汇率波动风险。缺点：（1）汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用；（2）为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡，比如一国国际收支逆差时本币汇率将下跌，成为软币。为不使本币贬值，就需要采取紧缩性货币政策或财政政策，但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加；（3）引起国际汇率制度的动荡和混乱，东南亚货币金融危机就是一例。浮动汇率制优缺点：优点：（1）简便易行；（2）汇率基本可发挥调节国际收支的经济杠杆作用，且具有连续的调节能力；（3）保证国内政策的自主性，不会产生以牺牲内部平衡来换取外部平衡；（4）可避免通货膨胀的国际传播；（5）减少官方对国际储备的需要和依赖。缺点：（1）浮动汇率调节国际收支的能力是有限的；（2）不利于贸易和投资的发展。因为汇率波动的不确定性存在很大风险，助长外汇投机活动，会加剧国际金融市场的动荡与混乱。存在问题：金融危机不断爆发：20世纪以来世界经济、金融危机不断，自20年代危机之后又先后爆发过英镑危机、美元危机、布雷顿森林体系崩溃、欧洲货币体系危机、南美金融危机、东南亚危机、俄罗斯危机等。

（五）据不完全统计在1980—1997年的17年中181个IMF（国际货币基金组织）成员国中 133个先后发生不同程度的货币危机，1997年爆发的东南亚金融危机对世界经济的影响更加巨大。多数学者从内外因两个方面去解释这场危机，但各种解释大多停留在危机的表层。20世纪80年代以来世界各国爆发的经济、金融危机究其根源是世界经济、金融一体化与国际货币多元化的矛盾，具体表现形式为市场均衡的悖离，金融市场的无套利均衡保证市场经济的资源配置优化。由于国际货币多元化使这种均衡遭到破坏，在金融市场上各种货币汇率变动不定以及由汇率变动带来各种金融产品价格的频繁变动使金融市场上存在着许多投机套利机会，并且投资基金等国际金融力量蓄意攻击可人为创造投机机会，导致市场无法逼近均衡并导致悖离，使金融市场优化资源配置的功能遭到破坏。造成资源配置劣化，虚假经济和经济泡沫出现，在超单个国家经济实力的“金融霸权”的攻击下经济、金融危机不可避免。国际储备供求矛盾加剧：国际货币制度决定国际储备体系，国际储备制度是国际货币制度的内容之一，在现行国际多元货币体系下一国的储备资产由货币性黄金、外汇储备、特别提款权和在IMF的储备头寸所组成的，其中特别提款权、储备头寸是IMF根据各国份额予以分配的，一国无法主动增加其持有额，另外一国持有的黄金量也是相对固定的，因此外汇是一国增加国际储备的主要手段。从根本上看外汇收入增加的来源是国际收支盈余，其中经常账户盈余是更为可靠、稳定的来源，而来自资本账户盈余的新增外汇储备则具有借入储备的性质。这样在国际收支差额与外汇储备的关系上一些国家通过国际收支长期盈余缓解对外汇储备的需 求，却出现外汇储备的积累，而赤字国一方面增加对国际储备的需求，另一方面却出现外汇储备的下降。国际收支差额对外汇储备供给和需求两方面的反悖制约是现行国际货币制度弊端在国际储备体制中的反映是今后国际货币体制改革的一个 重大问题，现行国际货币体系矛盾在储备体系中的反映另一方面是国 际货币发行国与非国际货币发行国的不平等。国际货币发行国增加储备可以通过货币发行和货币互换来取得外汇储备，但是它们作为发达国家往往又都是国际收支顺差国，有大量的外汇储蓄储备。而非国际货币储备发行国只能通过增加出口减少进口来取得，但是这些国家都属于发展中国家，出口能力有限，进口存在刚性，改变国际储备的状况显得力不从心。这样在国际储备的管理中发展中国家与发达国家的处境形成强烈反差，迫切需要储备的国家面临储备短缺，而不需要储备的国家反而感到储备过剩。

（六）不公平占有：在现行国际货币制度下一国货币的发行每新增1单位货币，货币发行者都能无偿获得1货币单位所对应的价值，因此有“货币发行收入”之说，货币发行收入是对社会或者说对市场欠下一笔债务而获得的。货币当局作为货币发行者名义上也承认这笔债务，并登录在央行的资产负债表上。但从总趋势看货币流通量是只增不减的，再加上发行的是不可兑信用货币，所以货币发行所欠的债务实际上是一笔不用偿还的债务，货币发行收入就成为实实在在的收入。在经济生活中如果这部分货币发行收入取之于全社会却只由一部分人占用，又不用偿还，那么这种货币制度就是一种不公平的货币制度。在现行的国际货币制度中美元、欧元、日元、英镑等充当国际储备货币，特别是美元占国际储备的57%，这些发达国家向国际社会发行货币所形成的货币发行收入完全被这些国家无偿占有，并成为其一项固定收入。随着世界经济的发展，这部分货币发行收入越来越多，到2001年底仅中国大陆、日本、中国台湾、中国香港四地外汇储备就达上万亿美元之巨，显然这种国际货币发行收入的不公平占有是当前国际货币制度的又一重大弊端。汇率体系弊端：在国际货币多元化背景下各种货币兑换比例及其变动对一国经济和世界经济有巨大影响，由于货币符号作为货币的本体，货币之间的兑换比例无法自然固定。而一些小国和地区抗外来冲击的能力较弱，为了保持自身的经济稳定需要相对固定的汇率制度，在现实条件下只能采取人为固定的方法——钉住汇率制度。钉住汇率制度有利于本国货币的稳定、治理国内恶性通货膨胀、稳定与其他国家的经济往来关系，也有利于提高一些经济实力不强的国家的货币的信誉和地位。但是钉住汇率制度会导致一国经济政策失去独立性，首先它不利于调节钉住国与被钉住国的经济关系。钉住国与被钉住国的经济增长率不同，通货膨胀率不同，国际收支的差额不同，因而两国货币汇率需要不断变化才能调节两国的经济关系。其次它不利于调节钉住国与其他国家的经济关系，钉住国相对于其他国家而言的经济和贸易情况与被钉住国相对于其他国家而言的经济和贸易情况不可能是相同的，因而钉住国与被钉住国货币汇率需要不断变化才能调节钉住国与其他国家的经济关系。再次它不利于调节钉住国的国内经济，钉住国的货币随着被钉住国的货币浮动，不但会加剧国内存在的经济问题，而且还使钉住国无法利用货币政策去解决国内经济问题。例如当钉住国货币随着被钉住国货币降值时将会带来钉住国出口增加和进口减少，如果钉住国正发生通货膨胀，那么通货膨胀的形势将会恶化。当钉住国货币随着被钉住国货币升值时钉住国的出口将会减少，而进口将会增加。如果钉住国正陷于经济停滞，那么经济停滞的形势将更加严重。

欧洲货币体系

（一）欧洲货币体系（EMS）又称“欧洲货币制度”，是指欧洲共同体国家通过决议建立的货币集团，1979年3月正式成立。旨在建立一个欧洲货币稳定，在共同体内部保持成员国之间的汇率稳定，避免美元不稳的影响，发展成员国之间的经济贸易关系，促进投资，提高共同市场的经济增长与就业，推动西欧联合。主要内容：成员国之间实行固定汇率制，对非成员国实行浮动汇率制；创设欧洲货币单位，并使之逐步发挥货币职能；准备建立欧洲货币基金，以加强干预市场和提供信贷的力量；对经济情况较差的成员国提供各项资助。1989年6月西班牙宣布加入欧洲货币体系，1990年10月英国也宣布加入，使欧洲货币体系的成员国扩大到10个。1992年9月下旬欧洲外汇市场弥漫着一种恶战的气氛，一方是以德国中央银行为首的欧洲货币体系成员国的中央银行立志要保护马克兑英镑、意大利里拉等的汇率，不断在外汇市场抛马克，买英镑和里拉；另一方是外汇市场的投机势力似乎联合着要与中央银行对着干，抛英镑和里拉，买马克。在外汇市场的激烈厮杀中中央银行先后抛出200多亿美元的马克，全部被市场投机者吃进。最后这场较量以欧洲中央银行无力维持马克与英镑、里拉的固定汇率范围而败北，英镑和里拉被迫脱离欧洲货币体系而告终。许多大的风险资本投资集团都在这一个月赚数千万美元，最多的赚近十亿美元。其实欧洲货币体系的这场危机的种子是从欧洲货币体系产生的这一天起就埋下的，1992年12月17日各成员国货币与马克汇率上下波动的界限超过上下两个界限，有关国家的中央银行就必须干预。由于英镑和里拉已在9月16日退出，它们与马克的汇率波幅要在它们重新回到欧洲货币体系时再定。1950年欧洲支付同盟成立，这是欧洲货币一体化的开始。1957年3月《罗马条约》决定成立欧洲经济共同体，1958年《欧洲货币协定》以代替欧洲支付同盟。1969年12月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹建欧洲经济与货币联盟，1970年10月《魏尔纳报告》公布，它为实现欧洲经济与货币联盟规定一个十年的过渡时期，分为三个阶段实现联盟的目标。1971年3月达成协议，决定正式实施货币联盟计划。1972年初欧共体部长理事会才着手推行货币联盟措施，1978年4月在哥本哈根召开的欧共体首脑会议上提出建立欧洲货币体系（EMS）的动议。同年12月5日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，决定于1979年1月1日建立欧洲货币体系，后因原联邦德国和法国在农产品贸易补偿制度上发生争执，延迟到同年3月13日才正式成立。欧洲货币体系实质上是一个固定的可调整的汇率制度，它包括三方面内容：欧洲货币单位：欧洲货币单位（ECU）是当时欧共体12个成员国货币共同组成的一篮子货币，各成员国货币在其中所占的比重大小是由他们各自的经济实力决定的。建立稳定汇率的机制：欧洲货币体系内部的汇率制并非完全固定的，成员国之间货币汇率有一个可波动的范围。每一成员国的货币都与欧洲货币单位（ECU）定出一个中心汇率，这个汇率在市场上的上下波动幅度为±2.25%，对英镑来说是6%。

（二）由于马克是欧洲货币体系中最强的货币，马克又是国际外汇市场上最主要的交易货币之一，人们便常常把欧洲货币体系成员国货币与马克汇率的波动作为中央银行干预的标志。欧洲货币体系的汇率制度以欧洲货币单位为中心，让成员国的货币与欧洲货币单位挂钩，然后再通过欧洲货币单位使成员国的货币确定双边固定汇率，这种汇率制度被称之为格子体系或平价网。每个成员国把黄金和美元储备的20%交给欧洲货币合作基金，同时换回相应数量的欧洲货币单位。如果某个成员国的中央银行需要对本国货币与马克的汇率进行干预，它就可以用手中的欧洲货币单位或其他形式的国际储备金向另一个成员国中央银行购买本国货币，从而对外汇市场进行干预。根据规定时成员国之间任何两种货币的汇率波动超出规定范围的话这两国的中央银行都有义务进行干预，干预所需的费用也应共同负担。但实际情形并不一定如此，因为在一般情况下当某成员国货币与马克的汇率接近上限或下限时该国中央银行就往往要引起警觉，或直接进行干预。而德国就没有义务进行干预，因此中央银行要转移干预的负担也是可以的，转移的方式也有多种。建立欧洲货币合作基金：为了保证欧洲货币体系的正常运转，欧共体还于1973年4月设立欧洲货币合作基金，集中起成员国20%的黄金储备和美元储备作为发行欧洲货币单位的准备。成就：它在很大程度上削弱美元的霸主地位；由于欧洲货币体系的平价网体系稳定汇率，对欧共体国家经济和贸易发展方面都有不可估量的作用；欧洲货币单位的使用在各个范围内不断扩大，已经成为仅次于美元和德国马克的最主要的储备资产。欧洲货币体系中存在的矛盾：欧洲货币体系各主要成员国的经济发展不平衡；欧洲货币体系汇率机制存在局限性；欧洲货币单位确定的本身就孕育着矛盾；欧洲货币基金未能建立。欧洲货币单位确定的本身就孕育着一定的矛盾，欧共体成员国的实力不是固定不变的，一旦变化到一定程度就要求对各成员国货币的权数进行调整。虽规定每隔五年权数变动一次，但若未能及时发现实力的变化，或者发现未能及时发现实力的变化，或者发现未能及时调整，通过市场自发地进行调整就会使欧洲货币体系爆发危机。欧洲货币危机：危机的直接原因是德国实力的增强：1992年9月中旬在欧洲货币市场上发生的一场自二战后最严重的货币危机，其根本原因就是德国实力的增强打破欧共体内部力量的均衡。当时德国经济实力因东西德统一而大大增强，尽管德国马克在欧洲货币单位中用马克表示的份额不高，但由于马克对美元汇率升高，马克在欧洲货币单位中的相对份额也不断提高。因为欧洲货币单位是欧共体成员国商品劳务交往和资本流动的记账单位，马克价值的变化或者说德国货币政策不仅能左右德国的宏观经济，而且对欧共体其它成员的宏观经济也会产生更大的影响。而英国和意大利经济则一直不景气，增长缓慢，失业增加。他们需要实行低利率政策，以降低企业借款成本，让企业增加投资，扩大就业，增加产量，并刺激居民消费，以振作经济。

（三）但当时德国在东西德统一后财政上出现巨额赤字，政府担心由此引发通货膨胀，引起习惯于低通膨胀的德国人不满，爆发政治和社会问题。因此通货膨胀率仅为3.5%的德国非但拒绝上次七国首脑会议要求其降息的要求，反而在1992年7月把贴现率升为8.75%。这样过高的德国利息率引起外汇市场出现抛售英镑、里拉而抢购马克的风潮，致使里拉和英镑汇率大跌，这是1992年欧洲货币危机的直接原因。危机导火索是芬兰马克与德国马克脱钩：对德国利率提高首先作出反应的是北欧的芬兰，芬兰马克与德国马克自动挂钩，德国提高利率后芬兰人纷纷把芬兰马克换成德国马克，到九月芬兰马克对德国马克的汇率持续下跌。芬兰央行为维持比价而不得不抛售德国马克购买芬兰马克，但芬兰马克仍狂跌不止。芬兰央行的德国马克有限，芬兰政府突然宣布芬兰马克德国马克脱钩，自由浮动。当时英、法政府就深感问题的严重性而向德政府建议降低利率，但德国认为芬兰马克脱钩微不足道，拒绝英、法政府的建议。德国央行行长施莱辛格公开宣布德国绝不会降低利率，货币市场的投机者获得这个消息后就把投机的目标肆无忌惮地转向不断坚挺的德国马克。欧洲货币体系比价的第一次调整：欧洲货币体系内一直是软货币的意大利里拉告急，汇率一路下挫，跌到欧洲货币体系汇率机制中里拉对马克汇率的最大下限。在这种情况下虽然意大利政府曾在7日和9日先后2次提高银行贴现率，从12%提高到15%，同时还向外汇市场抛售马克和法郎，但也未能使局外缓和。9月13日意大利政府不得不宣布里拉贬值，将其比价下调3.5%，而欧洲货币体系的另外10种货币将升值3.5%，这是自1987年1月12日以来欧洲货币体系比价的第一次调整。到了此时德国政府才出于维持欧洲货币体系的运行而作出细微的让步，正式宣布贴现率降低半个百分点，由8.75%降到8.25%，这是德国五年内第一次降息。英意两国脱离欧洲货币体系：德国的这一举运受到美、英、法的高赞赏，但为时过晚，一场更大的风暴在英国的外汇市场上刮起。就在德国宣布降息的第二天英镑汇率一路下跌，英镑与马克的比价冲破三道防线，达到1英镑等于2.78马克。英镑的狂跌使英国政府乱阵脚，于16日清晨宣布提高银行利率2个百分点，几小时后又宣布提高3个百分点，把利率由10%提高到15%，一天2次提高利率在英国近代史上是绝无仅有的。英国作出这种反常之举的目的是要吸引国外短期资本流入，增加对英镑的需求，以稳定英镑的汇率。但是市场的变化是微妙的，一旦信心动摇后大势已成，汇率变动趋势就难以遏阻。从1992年9月15日到16日各国央行注入上百亿英镑的资金支持英镑，但也无济于事。16日英镑与马克的比价又由前一天的1英镑等于2.78马克跌至1英镑等于2.64马克，英镑与美元的比价也跌到1英镑等于1.738美元的最低水平。

（四）在一切机关用尽之后，9月16日晚上英国财政大臣拉蒙特宣布英国退出欧洲货币体系并降低利息率3个百分点，17日上午又把利率降低2个百分点，恢复到原来10%的水平。意大利里拉在13日贬值之后仅隔3天又一次在外汇市场上处于危机，马克对里拉的比价再次超过重新调整后的汇率下浮的界限，意大利政府为了挽救里拉下跌而花价值为40万亿里拉的外汇储备终未奏效，只好宣布里拉退出欧洲货币体系，让其自由浮动。欧共体财政官员召开长达六小时的紧急会议后宣布同意英意两国暂时脱离欧洲货币体系，西班牙比赛塔贬值5%。从1987年1月到1992年9月五年多时间内欧洲货币体系的汇率只进行过一次调整，而在1992年9月13日至16日三天之内就进行二次调整，可见这次欧洲货币危机的严重性。欧洲货币风暴的平息：直到1992年9月20日法国公民投票通过其中心思想是把在文化、政治上仍有很大差别的国家建立成一个近似欧洲合众国的政治实体，其成员国不仅要使用同一种货币，而且还得奉行共同外交和安全政策的《马斯特赫条约》才使欧洲货币风暴暂时平息下来，英镑、里拉趋向贬值后的均衡的状态。欧洲货币危机的教训：这场货币危机有不少深刻的教训，仅就确保香港金融市场稳定而言也有重要的启示，这就是要加强国际货币金融政策的协调和配合。西欧金融九月风暴在很大程度上反映欧共体主要工业国家货币金融政策的不协调，当时德国在其经济实力不断增强、马克坚挺的情形下还偏执于本国利益，不顾英意两国经济一直不景气。而为了他们本国经济发展要降低利率的要求，不仅拒绝七国首脑会议要求其降息的呼吁，反而提高利率。在芬兰马克被迫与德国马克脱钩的情况下还意识不到维持欧洲货币体系运行机制的迫切性，甚至公然宣布其绝不会降低利息率。等到外汇市场风暴骤起才宣布将其贴现率降低半个百分点，但这只能给外汇市场上的投机者以这样的预期，即他们认为德国过去提高利率是为了抑制通货膨胀，降低利率仅仅是对通货膨胀的让步。当然这场危机的过错不能全部归罪于德国，不过需要强调的是在经济一体化、全球化的今天尽管各国间各种经济矛盾日益加剧，但任何国家都不能一意孤行，各国只能在合作与协调中才能求得稳定的发展。世界正在朝着国际合作与政策协调的方向发展，这一趋势已经成为不可逆转的潮流。所谓政策协调就是要对某些宏观经济政策进行共同的调整，对相互间的经济关系和经济活动进行联合的干预，以达到互助互利的目的。这主要是由于各国经济政策的溢出效应，即一国所采取的政策往往会影响其它国家的经济运行。由此各国采取协调的经济政策就会促进世界经济的发展，而各行其是往往会产生不利的后果。

乔治·华盛顿

（一）乔治·华盛顿（1732年2月22日—1799年12月14日） 是政治家、军事家、革命家，首任美国总统，美国开国元勋之一。1732年2月22日乔治·华盛顿生于美国弗吉尼亚的威克弗尔德庄园，他是一位富有的种植园主之子。父亲奥古斯丁·华盛顿在他11岁时去世，给乔治·华盛顿等七个孩子和妻子玛丽·鲍尔·华盛顿留下一笔遗产。幼年的华盛顿接受相当于小学程度的教育，他未能学习古典课程。在母亲的严格管教下他掌握土地测量、牲畜饲养等技术，学会用自己的技能去挣钱。1751年19岁的他进行一生中唯一一次出国旅行，不幸感染天花，却也由此获得对天花的免疫力。次年华盛顿继承另一笔可观的财产，包括哥哥的弗农山庄。1753年华盛顿在22岁的时候无意间成为法国印第安人战争的导火线之一，这一年法国人开始在当时属于弗吉尼亚州领土的俄亥俄谷地建立许多堡垒，这是法国人的战略之一。法国人得到当地原住民的支持，试图阻止英国人继续向西扩张他们在美州的殖民地，并阻挡殖民地内的英国军队。弗吉尼亚殖民州的总督是罗伯特·丁威迪，当时担任少校的华盛顿替他向法国指挥官递交最后通牒书，要求法国人离开。华盛顿将过程透露给当地的报纸，而他也因此成为传奇人物。但法国人拒绝撤离，因此英国要采取进一步的行动。1754年刚升迁中校的华盛顿受丁威迪派遣，率领弗吉尼亚第一军团前往俄亥俄谷地攻击法国人。华盛顿率领军队伏击一队由法裔加拿大人组成的侦查队，在短暂的战斗后华盛顿的印第安人盟友Tanacharison族人杀害法国指挥官Ensign Jumonville。接着华盛顿在那里建立一座名为Fort Necessity的堡垒，但在数量更多的法军和其他印第安人部队进攻下这座堡垒很快便被攻陷，他也被迫投降。投降时华盛顿签下一份承认他“刺杀”法军指挥官Jumonville的文书（因为这份文书用法文写成，华盛顿根本看不懂），而这份文书导致国际间的事变，成为法国印第安人战争的起因之一，这场战争也是七年战争的一部分。华盛顿稍后被法国人假释，在同意一年之内不返回俄亥俄谷地后被释放。1755年一直渴望加入英国军队（当时殖民地的居民都对此不感兴趣）的华盛顿终于等到机会，当时英军发动远征，试着重新夺回俄亥俄谷地。远征行动在莫农加希拉河战役中遭受灾难性结果，华盛顿的外衣被四发子弹击穿，但他仍毫发无伤，同时他冷静的在炮火中组织军队撤退。在弗吉尼亚州中华盛顿成了英雄人物，虽然战争的重心已经转移到别处，但他继续领导弗吉尼亚第一军团好几年。1758年他随着John Forbes将军展开另一次远征，成功地将法军驱离Duquesne堡垒。参与英法七年战争对华盛顿有重要意义，华盛顿日后统率大陆军队正是缘于他在英法七年战争中曾在英军服役取得一些军事经验和威望。1759年华盛顿辞去军职，因为最初军事生涯的目标是希望成为正规的英军军官，而不仅是殖民地民兵的军官，但他一直未获升迁。随后他与马莎·丹德里奇·卡斯蒂斯结婚，她是一名已经育有两个小孩的富有寡妇。华盛顿和她一起扶养这两个小孩——约翰·帕克·卡斯蒂斯和马莎·帕克·卡斯蒂斯，稍后他还扶养她的两名孙子女，但华盛顿从没有自己血亲的小孩。

（二）新婚后他们搬到弗农山居住，过着绅士阶级农夫和蓄奴主的生活。华盛顿在随后的十五年中经营自己的家产，表现出非凡的才能。他并当选弗吉尼亚当地的下议院议员，任职长达15年。华盛顿曾主张在英国统治下北美自治，希望破灭后极力反对英国殖民统治，主张实现民族独立，1774年华盛顿被选为弗吉尼亚州的代表前往参加第一届大陆会议。由于波士顿倾茶事件，英国政府关闭波士顿港，而且废除马萨诸塞州的立法和司法权利。殖民地在1775年4月于列克星顿和康科特与英军开战后，1776年华盛顿穿着军服出席第二届大陆会议，他是唯一一个这么做的代表，这样做表示他希望带领弗吉尼亚民兵参战的意愿。马萨诸塞州的代表约翰·亚当斯推荐他担任所有殖民地的总指挥官，并称他拥有担任军官的才能、极大的天份和普遍的特质。这是因为亚当斯了解到确保南方的殖民地能与北部殖民地合作顺利、组成大陆军团的最好方法便是推荐一个南方殖民地人士担任总指挥官，1776年6月15日华盛顿经由大会选举后无异议支持地成为总指挥官。他不是一位主张独立的先驱者，但是1775年6月的第二届大陆会议却一致推选他来统率大陆部队，指挥美国独立战争。除了约翰·亚当斯等人的支持外华盛顿的个人魅力、个人威望和个人品质同样对他脱颖而出发挥巨大作用，他军事经验丰富、家产万贯（1774年他被选为弗吉尼亚的一位代表去参加第一届大陆会议时就已经成为美国殖民地中最大的富翁之一）、闻名遐迩，他外貌英俊、体魄健壮（身高约188cm）、指挥才能卓越，尤其他那坚韧不拔的性格使他成为统帅的理所当然的人选。虽然很舍不得离开心爱的弗吉尼亚家园，但华盛顿还是接受指挥官职位，并宣称：“我不认为我能胜任这个指挥官的光荣职位，但我会以最大的诚意接受职位。”他并宣称除了必要的开支外不须付给他任何额外报酬，就这样华盛顿于7月3日在马萨诸塞州的剑桥担任全殖民地军队的总指挥官。1776年华盛顿进攻波士顿，利用稍早在提康德罗加堡垒所夺取的火炮阵地，得以俯瞰整个波士顿港，最后经过一个多月的围困后不费一兵一卒将英军逐出波士顿。这次胜利加速美国的独立，大陆会议通过《独立宣言》。英军指挥官威廉·何奥下令英军撤回加拿大的哈利法克斯，华盛顿接着率领军队前往纽约市，预期英军将发动攻势。拥有压倒性军力的英军于8月展开攻势，而华盛顿所率领的撤退行动却相当笨拙，几乎全军覆没。他也在8月22日输掉长岛战役，不过得以撤退大多数的军队回到大陆。在接下来他又输掉几次战役，使得军队仓卒混乱的撤离新泽西州，此时美国革命的未来岌岌可危。1776年12月25日的晚上华盛顿重整旗鼓，在这场特伦顿战役中他在严寒的圣诞之夜借助渔民的帮助领导不足三千人的美军偷渡浮冰的特拉华河，突袭黑森雇佣军的兵营，英方守军或死或伤或被俘，大陆军只有六人伤亡。随后华盛顿又指挥大陆军趁英方援军未到时袭击普林斯顿，再获全胜。

（三）他接着在1777年1月2日的晚上向查尔斯·康沃利斯率领的英军发动突袭，这些奇袭振奋支持独立的殖民地阵营的士气。1777年夏天英军发动三路并进的攻势，一路由约翰·伯戈因率领从加拿大向南进攻，一路由威廉·何奥率领攻击当时殖民地的首都费城，而华盛顿撤往南方，却在9月11日的布兰迪万河战役中遭受惨败。为了击退英军而发动的日耳曼敦战役则因为浓雾和军队的混乱而告失败，尽管大陆军于萨拉托加战役中击败伯戈因率领的入侵英军，但华盛顿和他的军队只得撤回环境恶劣的福吉谷艰难地度过冬天。1777年至1778年的冬天是大陆军战况及士气最恶劣的时刻（政治上的革命运动也是），大陆军遭受极大的战损并处于恶劣的生活环境。但华盛顿依然坚定着指挥军队，并持续向后方的殖民地大会要求更多补给，使大陆军能克服寒冷的冬天，逐渐恢复士气。1778年2月一名曾服役于普鲁士军参谋部的军官弗里德里希·冯·施托伊本前来佛吉谷，自愿帮忙训练华盛顿军队，以使他们能在战场上能和英军相较量。施托伊本在佛吉谷的训练改进战术和作战纪律，大幅增进殖民地军的战力，成为殖民地军得以摆脱乌合之众状态的分水岭，在佛吉谷的训练告一段落时华盛顿的军队已经焕然一新了。1778年6月28日在蒙茅斯战役中华盛顿率军攻击从费城前往纽约的英军，与英军打成平手，但英军分裂殖民地政府的企图失败了。再加上1777年萨拉托加战役的胜利后情势逐渐好转，英军显然无法攻克整个新国家，因此法国决定正式与美国结盟。1779年在有利形势下华盛顿进行对印第安人的行动，他命令五分之一的大陆军展开沙利文远征，对那些与英军结盟且常攻击美军前线堡垒的易洛魁联盟的6个部落中的4个发动攻势。并没有战斗发生，不过大陆军至少摧毁40个易洛魁村庄，使这些印地安人被迫永远离开美国，迁徙至加拿大。在美国独立战争期间因为大量的印第安人帮助英国人，华盛顿对印第安人展开血腥的报复，拉开印第安人大屠杀的帷幕。1780年英军最后一次地试着分离殖民地，这次英军集中于南方地区，华盛顿的军队并没有直接攻击他们，而是前往驻扎位于纽约的西点军事基地。1781年美军以及法国陆军和海军一同包围查尔斯·康沃利斯（又译康利华）在约克镇（即约克敦）的军队，华盛顿迅速前往南方，指挥美军和法军继续围城战斗，直到10月17日康沃利斯投降。10月19日他接过康沃利斯的投降宝剑，尽管英军仍在纽约市和其他地点活动直到1783年，但这场战役（即约克镇大捷）成独立战争最后一场主要的战斗。1783年随着《巴黎条约》的签署，英国承认美国的独立。华盛顿解散他的军队，并在新泽西州的洛基山向追随他多年的士兵们发表精彩的告别演说，当华盛顿离开军队时他在大陆军团里的最终头衔是“将军和总司令”。几天后英国人从纽约市撤退，华盛顿和殖民地政府重回城市。

（四）1783年12月4日华盛顿在纽约市发表正式的告别演说，同年的12月23日他向邦联议会辞去他在军队里总司令的职务。邦联议会稍后并在马里兰州安纳波利斯的议院召开会议，这对于新生国家而言是相当重要的过程，建立由平民选出的官员而不是由军人来组织政府的先例，避免军国主义政权的出现。华盛顿坚信唯有人民拥有对国家的主权，没有人可以在美国借着军事力量或只因为他出身贵族而夺取政权。1783年圣诞节前夕那天的傍晚华盛顿抵达家门，自从1775年因战争离开心爱的家园后他都没有机会返家过，在门口欢迎他的是他之前曾向其许诺过会在8年内返家的妻子以及4个已经能够走路的孙子女（全都在他离家的这段时间出生）。1787年华盛顿主持在费城举行的美国制宪会议，他并没有参与讨论，但他的威望维持会议的领导能力，并让代表团能专注于讨论上。在会议后他的威望使得包括弗吉尼亚州议会在内的许多人相信这个会议的成果，从而支持《美利坚合众国宪法》（1787年宪法）。虽然他的思想对于美国宪法本身影响不大，但是他的支持者和他的名望对各州批准这部宪法却起了重大的作用。当时有一股强大的力量在反对新宪法，如果没有华盛顿的支持，新宪法就不可能被采纳。制宪会议结束后华盛顿第二次退隐，1789年华盛顿当选为美国首任总统，他并于1793年连任。他根据宪法和助手亚历山大·汉密尔顿的建议建立和完善民主法制，组织机构精干的联邦政府，颁布司法条例，成立联邦最高法院。他在许多问题上倾向于联邦党人的主张，但力求在联邦党和民主共和党（民主党）之间保持平衡。他既支持亚历山大·汉密尔顿关于成立国家银行的计划，确立国家信用；又批准托马斯·杰斐逊所支持的公共土地法案，奠定西部自由土地制度的基础。1794年11月4日华盛顿派出首席法官约翰·杰伊与英国谈判，签订《杰伊条约》，这是出于缓和同英国的矛盾的目的，但因在某些方面有损于美国利益，遭到詹姆斯·麦迪逊等共和党人的反对。华盛顿未曾加入任何党派，也不赞赏政党政治，但他后期的政治立场明显转到联邦党一边，要求扩大联邦权威，这更引起麦迪逊、杰弗逊等人的反对。1797年3月在两届任期结束后华盛顿自愿地放弃权力不再续任，之后他便第三次恢复平民生活，隐退在弗农山庄。1798年由于战争逼近，为了警告法国，华盛顿被新总统约翰·亚当斯任命为美国陆军的中将（在当时这是军中最高的军衔）。这只是象征性的任命，华盛顿并没有真的服役。1799年末华盛顿染上感冒，引起严重的发烧和喉咙痛，并恶化为喉头炎和肺炎。1799年12月14日华盛顿去世，遗体葬在弗农山当地。1775年至1781年华盛顿领导大陆军与强大的英国军队作战，在这场独立战争中华盛顿选择正确的战略，如同古罗马将军费比乌斯·马克西姆斯在第二次布匿战争的战略（费边战术），持续的拖延敌人将能使英国人如同当年的汉尼拔一样“攻到门外”但却“不得其门而入”。很快英国人将会了解到继续作战只是浪费资源，他们只能追击美军进行混战，却无法彻底捕捉到美军的主力。

（五）与此同时华盛顿伺机出击，1776年他不费一兵一卒便收复波士顿，尽管在随后的纽约战役和长岛战役中他战败了，但他不屈不挠坚持斗争。在1776年末和1777年初先后奇袭特伦顿和普林斯顿，均获全胜。1777年10月他麾下的霍雷肖·盖茨和本尼迪克特·阿诺德等率领北美大陆军在萨拉托加将柏高英率领的5000英军包围并俘虏，美国独立战争出现转折。最后在1781年华盛顿亲自率领大陆军将康华利（又译查尔斯·康沃利斯）将军所率的英军围在约克镇，在美法联军的进攻下，1781年10月康华利将军和7000名英军向美军投降。这次胜利是华盛顿戎马生涯最辉煌的时刻，也标志着北美战场上战争的结束，北美人民取得最后的胜利。战场上的胜利加速美国的独立，例如收复波士顿促使大陆会议通过《独立宣言》。然而华盛顿并非只知战争的赳赳武夫，他正确地解到这场战争将会经由外交途径取得胜利，而不是靠着士兵们。约克镇大捷后又过来两年，经过外交谈判后英国终于承认美国独立，居功至伟的华盛顿选择退隐。然而新生的美国面临重重困难，作为一个邦联国家时美利坚合众国只是由13个州组成的松散联盟。1786年的谢司起义终于震动统治集团，他们不约而同地认识到强化中央权力的必要性与迫切性。就这样1787年华盛顿再次出山，作为制宪会议主席主持制定《联邦宪法》，确立一个真正的全国政府，此前《邦联条例》下的松散联盟终于成为一个名副其实的国家。1789年华盛顿的卓越功勋使他当选为美国第一任总统，4月30日华盛顿在美国当时的临时首都纽约宣誓就职。经过八年战争和八年政治动乱的美国后问题成山、困难重重，联邦政府必须创建它自己的机构。华盛顿使自由派和保守派在内阁中保持平衡，使全国各地区、各政治集团的利益在政府中都能得到均衡反映。在内阁中华盛顿特别依靠才智超群、精明能干的亚历山大·汉密尔顿，汉密尔顿积极大胆地提出一系列恢复经济、发展工业和贸易、稳定信用的雄心勃勃的计划。在华盛顿的支持和干预下付诸实施的有：偿债基金法，由联邦政府偿还战时公私债务；银行法，依照英国的英格兰银行为样板，在美国建立全国性的合众国银行，以巩固国家信用，稳定货币，活跃国民经济；还有国产税法、铸帛法及吨船税法等等。他还在第一任期内确立总统否决权制度，完善总统制。华盛顿第一任期比较平静且功绩显著，他使美利坚合众国的各政府机构建立起来，政府工作走上正轨，并取得很大成绩。在华盛顿进入第二任期时内阁意见分歧，党争加剧，作为内阁主要成员的托马斯·杰斐逊和亚历山大·汉密尔顿都提出辞呈。在华盛顿第一任期内以人权法案闻名的宪法前十条修正案被批准生效，根据1789年的司法法时美国政府的第三个部门“最高法院”建立起来，纽约州的保守派约翰·杰伊被华盛顿任命为首席法官。身为第一任总统时华盛顿任命几乎全数的最高法院法官，同样的数量只有被任期长达4任（1933年—1945年）的罗斯福达到过。这样最高法院形成，再加上第一届国会的产生，美国的联邦制共和政体真正确立起来。

（六）在华盛顿任内一些州加入联邦，从而使联邦制得到推广。这些州及加入时间为：北卡罗来纳州，1789年；罗得岛州，1790年；佛蒙特州，1791年；肯塔基州，1792年；田纳西州，1796年。1793年4月英法开启战端，华盛顿采取中立政策，从而受到亲法派的攻击，亲法的首领杰斐逊辞去国务卿职务。华盛顿的中立政策在国际上不仅为法国所愤愤不满，而且受到英国的挑战。美英关系急剧恶化，国会已作战争准备，而华盛顿的目标则是避免同英国的一场战争。1794年4月华盛顿派亲英派主要成员，最高法院首席法官约翰·杰伊为特使，赴英交涉。同年11月签订《杰伊条约》，《杰伊条约》缓和美英关系，保全和平，保证美国西部领土的完整，并为美国向西扩张奠定基础。此外他还签署宣言，宣布“严守中立”政策，从而避免美国介入欧洲战事之中。签署法案：签署《1789年司法条例》，也称“1789年宪法”，是一部确立联邦法院和最高法院制度的法律；签署《美国印第安交流法》，规定内布拉斯加州的大平原区为印地安人的土地，1790年生效；签署《暂时住所法》，将宾夕法尼亚州的费城作为联邦政府暂时的首都；签署《银行法》，颁发许可证给北美银行，使之成为第一家近代的私营商业银行；签署《1792年铸币法》，规定美国的硬币铸币标准；签署《逃亡奴隶法》，调解宾夕法尼亚和弗吉尼亚两州间为了一件绑架案而导致的法律纠纷；签署《海军法》，创立美国海军；签署《1796年土地法令》，这是在自己任期的最后时刻完成的。华盛顿在其第二任期将满时决意不再接受要他担任第三届总统的要求，1796年9月17日华盛顿发表他的著名的《告别辞》，总结自己一生的政治经验，向他的同胞提出明智的谆谆忠告。他呼吁全国要保持团结，珍视联邦，遵守联邦法律，服从选举结果。他反对以一个党派的意志来代替国家所代表的意志，他警告说党争将导致国家的分裂。他告诫他的同胞们，要与一切国家自由友好和睦相处，以正直、公正的感情来对待一切国家。他坚定地指出：“我们的真正的政策是避免与国外世界的任何一部分永久结盟，只能信托暂时的结盟以应付特别紧急的情况。”华盛顿的这些告诫在后来也成为美国历代统治者在对外政策上所奉行的圭臬，对美国后来的政治生活有着十分重大的影响。1797年3月4日华盛顿向他的继任者约翰·亚当斯和平移交权力，从而在这个新国度里创立有条不紊地和平移交最高权力的范例，并由以后历届去职总统所信守。他选择和平地让出总统职位给约翰·亚当斯，开启美国总统任期一般不超过两届的先例。华盛顿为未来的美国树立许多的先例，这个总统不超过2任的先例被看作是华盛顿对美国十分重要的影响。美国有一位华盛顿这样德才兼备的人作为第一任总统是幸运的，翻开南美和非洲各国的历史后可以看到即使是一个以民主宪法为伊始的新国家堕落成为军事专制国家也是易如反掌。华盛顿是一位坚定的领袖，他保持国家的统一，但是却无永远把持政权的野心，既不想做国王，又不想当独裁者，他开创主动让权的先例是一个至今美国仍然奉行的先例。

邦联条例

（一）邦联条例又称《邦联公约》，是美国宣告独立后由13个独立的邦结成的邦联所制定的根本法，于1776年开始起草。1777年11月15日由第二届大陆会议（北美13个州的代表会议）通过，1781年2月2日完成各州批准，3月1日生效，在1787年作为世界上第一部成文宪法的《美利坚合众国宪法》颁布实施以前起了临时宪法的作用。条例主要规定13个州组成同盟，但各州保留其主权、自由和独立，邦联中央仅设有一个由各州每年派遣2-7名代表参加的邦联国会，但每州只拥有一票表决权。国会负责对外事务和印第安人事务、解决州与州之间的争端、控制铸币和借款以及建立邮政制度，没有明示属于国会的其他一切权力仍由各州保留，其中包括税收和商业管理，国会休会期间有一由国会任命的委员会。在1776年北美宣布独立后不久第二届大陆会议就提出并着手起草全国宪法《邦联和永久联合条例》，简称为《邦联条例》。1777年11月15日大陆会议通过《邦联条例》，这部条例是北美殖民地筹建十三个新州统一政府的第一个正式文件。按照这部宪法时美国过去的中央权力很小，各州保留很大的独立性，各州享有征税、征兵和发行纸币的权力，邦联国会只有宣战和议和、派遣对外使节、掌管邮政、调整各州关系等权力。因此美国俨然是由13个独立国家组成的松懈的国际联盟，但由于一些州不愿把自己的统治权交给一个全国政府，这个条例直到1781年2月2日才最后为十三州全体批准并生效。1781年3月1日随着马里兰州的正式批准，《邦联条例》开始正式生效。在1754年北美各殖民地领导人出席的奥尔巴尼会议上本杰明·富兰克林提出倡导美利坚合众国大联合思想的“奥尔巴尼联盟” 计划，自此之后政治领域对联盟的呼声也日益强烈。从1775年起开始担任临时政府的大陆会议提出各州建立自己的政府与宪法，但事实情况并不容乐观，不同的州之间的宪法编写进程大相径庭，有些条例模糊而不规范。领导人们意识到美利坚合众国应该拥有一套正式、为其量身打造的宪法，民众们也发现只有州与州团结的更加紧密、成为一个整体后国家才可以争取更多的权利，取得更大的成就。在这种内外局势下由第二届大陆会议提出并着手起草的全国宪法《邦联条例》，于1776年应运而生。随着1776年《李决议》和《独立宣言》的通过，大陆会议面临的挑战是将众多的联合殖民地的立法转化为一部能够团结和管理13个独立州的美国宪法。甚至在接受这两份重要文件之前起草宪法的问题在1776年6月12日就得到大陆会议的认真关注，当时大陆会议决定任命一个由13人组成的委员会为新共和国起草宪法草案。决议由各殖民地的一名成员组成的委员会，负责准备和消化这些殖民地之间将要建立的邦联形式。

（二）约翰·莫顿担任起草委员会主席，该委员会由新罕布什尔州的乔赛亚·巴特利特、马萨诸塞州的塞缪尔·亚当斯、罗得岛州的斯蒂芬·霍普金斯、康涅狄格州的罗杰·谢尔曼、纽约州的罗伯特·利文斯顿、宾夕法尼亚州的约翰·狄金森、马里兰州的托马斯·斯通、弗吉尼亚州的小托马斯·尼尔森、北卡罗来纳州的约瑟夫·休斯、南卡罗来纳州的爱德华·拉特利奇、佐治亚州的巴顿·格威内特和新泽西州的约翰·威瑟斯庞组成。1776年7月12日委员会向大陆会议提出《邦联条例》的第一份草案，批准条例这个过程停滞几年，一些州拒绝撤销其在西部土地债权。马里兰州一直抵制邦联条例，直到到弗吉尼亚州和纽约州同意放弃其在俄亥俄河流域的债权。经过三年多的时间后在1781年3月1日马里兰州的批准邦联条例，与此同时条例还为魁北克省（即加拿大）预留邦联中的一席，如果它申请加入则立即准予其加入，并享有与其他州相同权力。美利坚合众国于1776年7月2日被构想（《李决议》通过），于4日宣布成立（《独立宣言》通过），并于1777年11月15日随着《邦联条例》的通过重新制定，终于在1781年3月1日《邦联条例》的批准下在宪法层面诞生。《邦联条例》开始正式生效，使曾经流动举行的合众国大陆会议不复存在，而被邦联国会所取代，塞缪尔·亨廷顿由最后一任合众国大陆会议主席变为第一任邦联国会主席。该条例规定设立一个邦联国会，每个州都可派若干代表参加。每州不论人口多少，都在国会中有一票表决权。所有重大事项要有九票才能通过，而对条例的修正则需要十三州一致同意。该条例授权全国政府及征处理某些外交事务、宣战、管制货币铸造、确定度量衡标准、举债借款、建立邮政系统、筑路以募陆军和海军，但上述权力不是专有的，每个州都可以做这些事情。然而该条例却没有授权国会征税和筹款，国会只能向各州募集款项，国会也无权管制外贸、建立全国法庭、或强制实施自己的命令，依照这一条例时美国是由13个独立国家组成的松懈的国际同盟。按《邦联条例》成立起来的美国国家组织有以下几个特点：各州保留很大的独立性；中央最高机构是一院制的邦联国会，每州选出代表2至7人组成。中央不设置国家元首，只是在国会下面设立一个诸州委员会，在国会休会时管理经常性事务；中央权力极小。和平条约使美利坚合众国真正成为独立、和平的联邦，但是政府的结构未能确定。条例设想一个永久性的政府，但却只赋予唯一的邦联性组织“邦联国会”很少的权力用于征收金钱、保障会议决定的执行，当时的美国甚至不存在邦联级的领导人和法院。

（三）尽管历史学家们普遍认为邦联条例是一份过弱的条例，不能将快速成长的美国有效地统一起来，但是它在解决西部大问题方面卓有成效，在条例施行期间各州开始自愿地将土地控制权交付邦联。1783年英国对美国的制裁宣布结束，新兴的美国迅速走上快速发展的繁荣之路，然而美国的贸易机会仍然受到英国与法国商业保护主义的限制。与此同时在英国商品随着制裁结束后开始向美国输出，新兴的美国制造商突然暴露于英国商品的竞争之下，激起本土商人的不满。此外邦联议会在偿还战争债务、组织州际经济合作的无能，愈发深化社会对邦联议会的不满情绪，个别州开始出现政局不稳与呼吁免除税赋的抗议活动。1786—1787年间美国爆发史称“谢斯起义”的农民运动，这场农民运动源于马萨诸塞州西部农民对州立法院系统的抗议，最终直接威胁到的州立政府的稳定。大陆会议印发的纸币由于严重贬值，很快便不再被人民作为通货使用，并留下“连一个大陆币都不值”的美国谚语。1781-1784年间美国国库的实际财政收入不足150万美元，尽管光1783年的财政预算就达200万美元。大陆会议期间政府对私有财产和国家资源的保护也是聊胜于无，土地投机商甚至无法在土地买卖中获得利益，因为政府没有足够的力量捍卫国家的边界，抑或是保证边界民众的安全。修订条例的呼声越来越高，亚历山大·汉密尔顿在作为华盛顿的首席副官时将美国人民的这一愿望转化为现实。在汉密尔顿的领导下一批同样致力于修订条例的爱国人士在得到华盛顿的授权后于1786年在马里兰州的安纳波利斯召开安纳波利斯会议，向邦联议会提出召开美国制宪会议请求，期望扭转美国在邦联议会管理下长期危机的情况。最终在1787年5月到9月间制宪会议于费城召开，各州都表现得很悭吝，它们往往设立关税壁垒来相互扼制，而且很少能有九个州意见一致以通过重要立法，正是由于邦联条例的种种缺陷才最终导致美国制宪会议的召开。1786年5月南卡罗来纳州的查尔斯·平克尼提议议会修改《邦联条例》，建议的修改包括授予议会在国内外贸易上的权力，并为议会提供从国库收集钱的途径。所有州的一致同意对于条例的修改是必要的，然而议会却未能达成共识。州内部和州间的冲突表现出条例在建立一个有效的统一政府上的弱点，尤其是在扬言要推翻马萨诸塞州政府的“谢司起义”之后。1786年1月21日弗吉尼亚州的立法机关依据詹姆斯·麦迪逊的建议，邀请各州派代表到马里兰州的安纳波利斯，讨论如何减少这些州际的冲突。

（四）在这个著名的安纳波利斯会议上出席的少数几个州代表通过一项议案，呼吁所有州在1787年5月相聚于费城以讨论如何在“大公约”下改善邦联条例。尽管在费城制宪会议的各州代表只被授权修改条例，但代表们举行秘密的闭门会议，并编写新宪法。新宪法赋予中央政府更多的权力，但定性的结果是有争议的。编写者的总体目标是尽可能地接近一个启蒙时期的哲学家所定义的共和国，同时试图解决州际关系中的困难。1787年历史学家们给出许多废除邦联条例必要性的原因，杰尔逊和威尔逊指出条例在金融方面的弱点以及在议会的规范、规则和体制结构方面的弱点。邦联议会缺乏强制性的直接征税的权利，这使得那些想要一个强大的中央集权的国家或预想受益于这种权力的人产生反感。历史学家拉尔夫·凯查姆首先指出实施国家性措施的失败并非来自于风头正劲的独立意识，而主要来自于所有州共同征税、召人以及从厌战民众中收集用品的巨大困难。第二点原因来自于1783年后邦联议会所面对的实质性问题，特别是无法制定一个有力的对外政策。最后邦联强制力的缺乏降低通过政治手段获得利益的可能性，削弱潜在统治者求权的积极性。在1783年战争结束时一些特殊的利益激励人们创建一个如同人们所反抗的英国一样的“商人国家”，尤其是持有战争凭证的人和土地的投机者，他们希望中央政府能还清战争的凭证票面以及将西部有争议的土地持有权合法化。此外制造商希望有一个能阻碍外国商品的高关税，但在没有中央政府的情况下各州之间的竞争使得高关税没有可能。两个杰出的邦联政治领袖纽约州的约翰·杰伊和北卡罗莱纳州的托马斯·伯克认为：“来自于各州议会权威依赖于一些州的行为，直到议会的义务实现，废止议会的权力或者从合约中分裂出来的行为都是与原来承诺的条款不一致。”1787年5月25日要求修改《邦联条例》的费城会议在独立厅召开，七州法定人数与会。来自12个州的代表抛弃这些条款，制定一部新的《美国宪法》，并于1787年9月17日提交邦联国会。国会于1787年9月28日辩论并同意向13个州提交宪法，1788年6月21日9个州批准宪法，《邦联条例》被废除的提议是在没有各州一致同意的情况下完成的。1788年6月21日新罕布什尔州成为第九个批准新宪法的州，实质上终止《邦联条例》及其政府，根据邦联条例自己的修改条款（第十三条）时在13个州中最后的一个批准新宪法之前《邦联条例》仍然有效。1788年11月之前在邦联国会依然成立以监督各州接受新宪法，并制定选举过程。1790年5月29日罗得岛州成为最后一个加入1787年美国宪法成立的美利坚合众国的第13个原殖民地，《邦联条例》彻底失效。