货币金融学第3课第1讲：美联储与量化宽松（Quantitative Easing

本讲内容参考资料，不懂点历史，很难真正搞懂这个课程

美国联邦公开市场委员会(FOMC)每年召开8次会议讨论货币政策，2012年9月12日/13日，美联储开启了第三轮量化宽松，这是这堂课录制时的时代背景。

同时，2012年9月12日德国宪法法院裁定欧洲纾困基金不违宪，支持欧洲央行的救市计划，详情参见新闻

http://finance.sina.com.cn/money/forex/20120911/145113106118.shtml

德国宪法法院的裁定可以简单理解为，德国宪法法院支持德国参与欧洲央行的救市计划，即支持欧洲央行购买边缘国家的短期国债，以此来稳定市场。

量化宽松

关于美联储量化宽松的历史，参加这篇文章，很有价值

https://course.yiwiz.com/zh/us_investment/quantitative_easing_history.html#%E7%BE%8E%E8%81%94%E5%82%A8%E7%9A%84%E9%87%8F%E5%8C%96%E5%AE%BD%E6%9D%BE%E4%BB%8B%E7%BB%8D%EF%BC%88qe%EF%BC%89

第一轮量化宽松QE1

时间：2008.11-2010.03

首轮量化宽松政策于2008年11月25日开始，其主要目的是通过购买国家担保的问题金融资产来重建金融机构信用，并向信贷市场注入流动性。

共买入1.725万亿美元，其中1.25万亿美元MBS、3000亿美元长期国债、1250亿美元机构债券。

#第二轮量化宽松QE2

时间：2010.11-2011.06

在2010年11月，美联储开始第二轮量化宽松政策，其主要目的是刺激经济。

共买入6000亿美元长期国债。

#第三轮量化宽松QE3

时间：2012.09-2014.10

2012年9月，美联储公布推出每月400亿美元的MBS购买计划，直到就业市场好转。

2012年12月，美联储宣布在QE3基础上增加每月450亿美元的国债购买计划。

共买入1.6万亿美元，其中8000亿美元长期国债，8000亿美元MBS

#第四轮量化宽松QE4

时间：2019.10-2020.03

美联储启动每月600亿美元购买国库券计划，虽然他们声称这绝对不是"QE"，但这部分钱再也没有缩回去。

利率的期限结构理论之预期理论

长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的几何平均值。这一理论关键的假定是，债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好，因此如果某债券的预期回报率低于到期期限不同的其他债券，投资者就不会持有这种债券。

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