国寿安保基金点评股票市场：弱现实与强预期组合
股票市场，上周A股市场触底反弹，多个宽基指数单边上行并录得正收益，创业板指跑赢上证50，沪深300跑赢中证1000，市场风格向大盘成长切换，市场赚钱效应明显改善，两市成交变得活跃。
上周各类风格普涨，科技、制造风格整体占优，必选及可选消费也有一定表现，而金融稳定、周期风格表现疲弱。上周央行超预期降息，释放政策稳经济信号，市场信心得以提振，大消费集体拉升。端午将至，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等的热销带动渠道信心回升。产业高景气、政策支持、智能驾驶迎利好三重因素共振，新能源车产业链同样走强。AI板块情绪继续升温，带动TMT板块走高，其中应用端的传媒和算力端的液冷服务器等方向大幅领涨。然而，由于5月社融延续超预期回落，反映经济内生需求仍然不足，经济预期恶化之下，金融、地产链等顺周期板块走低并拖累大市。具体来看，食品饮料、通信、机械设备、计算机、电力设备等行业领涨，公用事业、银行、石油石化、环保、房地产等行业跌幅居前。
国寿安保基金认为，权益市场呈现弱现实与强预期的组合，指数已经位于底部，政策预期的边际波动或将放大市场走势，风险再定价将一波三折，市场向上路径存在复杂性。
从国内看，5月金融数据延续超预期回落，新增人民币贷款1.36万亿，低于预期1.45万亿以及去年同期1.89万亿，新增社融1.56万亿，大幅低于预期1.99万亿以及去年同期2.84万亿，社融同比增速9.5%，低于前值10%，5月信贷社融均低于预期反映经济内生需求仍然不足。同时，经济呈现减速下行、逐步筑底迹象，5月工业增加值环比和两年复合增速均低位改善，可选消费好转，制造业投资基本持平，这些都是经济企稳的特征。但是，地产销售和投资仍在走弱，需求萎缩、预期恶化之下，政策发力预期再起。
从海外看，美国通胀超预期回落，5月CPI同比4.0%，低于预期4.1%与前值4.9%，创2021年3月以来最低。通胀回落背景下，6月FOMC会议将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，尽管FOMC释放鹰派信号，但如期暂停加息打消外资顾虑，美元指数回落，人民币反弹，北向资金流入并提振港股、A股共振大涨。
